前瞻> 烛照> 民调> 潜伏> 观点> 脱轨>

以策略为烛 照投资之路

综述

展望2012年市场可能面临的宏观环境,“向下”将是最基本的图景。国际方面,全球经济增速向下,欧洲濒临衰退,美日复苏蹒跚,新兴经济体集体减速;国内方面,经济下滑,通胀回落、外汇占款负增长、存款准备金率下调……连一向坚挺的人民币汇率也开始下行贬值。在这幅向下的经济图画里,危险可能随处出现,机会也随之暗藏。

券商宏观策略主要共识
共识代表性券商主要原因相关预测
欧元区经济陷入二次衰退
招商证券、民族证券、东方证券
欧债危机深度演绎,扩展至法、德等核心国家
欧央行将持续降息,非常规举措增多
美国经济温和复苏
中信建投、东方证券、中投证券
库存周期向上拉动经济增长
美元指数保持强势,可能升至85以上
中国经济增速下滑
招商证券、中信建投、中金公司
政策紧缩、房地产调控、外部需求放缓
经济可能在一二季度见底,随后缓慢回升
通货膨胀水平快速下降
国泰君安、申银万国、招商证券
需求下滑、大宗商品下跌、食品价格周期性回落
全年维持在3%左右
流动性相对改善
国泰君安、中信证券、民生证券
货币政策放松
存款准备金率可能下调3-5次
货币政策稳健、财政政策积极
申银万国、国泰君安、中信证券
稳增长取代控通胀成为首要任务
政策结构性放松,经济加速转型
人民币汇率升值幅度减小
中金公司、华泰联合、上海证券
贸易顺差趋势性下降、美元升值
热钱可能持续流出
房地产调控难以放松
安信证券、海通证券、广发证券
调控仍未完全达到目标
房地产投资增速将大幅下降
部分券商宏观策略观点
券商名称 2012年宏观报告 主要观点
中信证券
底部突围:转型保增长
中国经济回落至8.5%,增长动力来自于需求转型和结构调整。通胀快速下降,政策转向保增长。
申万研究
重回“十二五”
十二五规划成为2012年中国经济的重中之重。
国泰君安
反弹靠放松,增长看转型
预计2012年GDP增速将降至8%,底部或在2季度,之后将企稳回升。
招商证券
一岁一枯荣
预计2012年GDP增长8.1%,两头高、中间低,全年通胀水平大约2.7%左右。
中信建投
经济萧萧下,政策款款来
中国经济增长中枢下移,上半年悲观,下半年企稳回升,政策重心转向稳增长调结构。
中投证券
经济及地方债风险倒逼政策转向
预计2012年经济下滑和中长期风险将超出政府容忍底线,从而倒逼政策实现由紧到松的拐点。
广发证券
从出口的角度剖析投资
中国目前处于出口拉动周期,明年需重点关注出口转机,预计明年下半年经济明显回升。
安信证券
向死而生
经济较快下行,可能在2012年1季度技术性触底,但随后能否稳定下来仍然未知。
国金证券
2012:下滑中继
预计经济继续下滑,呈现L与^型交织;通胀逐季下行,年增3%。
瑞银证券
风暴中的平静
2012年经济增速放缓,通胀回落,保障房将避免经济硬着陆,政策保持连续性和稳定性。
海通证券
财政给力,U型复苏
房地产和出口双引擎减弱,为了防止经济硬着陆,财政和货币政策将助力明年U型复苏。
民生证券
驱散三重阴霾,期待改革共识
物价、房价、出口三重阴霾何时,如何散去将决定2012年中国经济走势。
第一创业
2008开闸放水V.S.2012步步为营
与70年代美国滞胀时期相似,与08年相似,2012年中国政策又到放松时。
国信证券
曲折磨难中的转型玄机
转型玄机隐现:收入提高、分配改善促进消费增长。
华泰联合
寻底2012
2012年中国经济有拐点、无趋势。新周期没有启动,下一个繁荣取决于经济转型。
平安证券
2012:增长动力趋弱 政策环境转暖
2012年宏观经济增速趋势性回落,结构调整主导发展。
宏源证券
从政策拐点到转型起点
在经济着陆大背景下,以及风险倒逼下,明年3至4月份很可能就是政策明确反转的时点。
东兴证券
转型的继续与货币幻觉的归来
2012年经济增长与通胀双降,企业盈利状况将更多的受益于成本回落而非收入的加速增长。
券商预测2012经济数据
券商预测 GDP 出口 进口 消费 投资 CPI PPI M2 信贷 利率
中信证券
8.5
13.4
16.3
16.1
20.1
3.2
2.5
14-15
8.2
3.50
申万研究
8.6
13.5
16.5
15.0
21.5
3.2
2.5
15.0
8.0
3.50
国泰君安
7.8
18.0
21.0
14.0
20.0
2.8
3.3
13.0
8.0
招商证券
8.1
12.1
16.5
16.5
16.1
2.7
3.2
12.0
7.5-8.0
3.25
中信建投
8.5
14.5
20.1
16.2
21.6
3.3
2.2
14-15
8.0
3.50
中投证券
8.4-8.5
13.0
16.0
17.0
19.0
3.5
2.0
14.5
8.5
3.00
广发证券
8.7
15.0
3.3
上海证券
8.8
12.0
27.0
16.0
24.0
3.6
12.0
7.0
国金证券
8.7
15.3
19.3
15.2
18.0
3.0
2.7
13.7
8.0
3.25
瑞银证券
8.0
0
3.5
8.7
11.9
3.5
14.5
3.50
海通证券
8.5
11.5
13.5
15.6
20
3.3
0.2
15.6
8.5
3.00
民生证券
8.7
10.5
13.7
15.6
19.0
3.2
3.3
14.0
8.0
3.50
第一创业
8.6-9.0
10-14
14.5
18-22
2.7
14-15
8.0
3.00
国信证券
8.4
5.5
17.8
15.6
16.7
2.5
2.3
16.2
8.0
华泰联合
8.5
14.6
17.9
16.5
18
3.3
3.5
13.2
8.0
3.25
平安证券
8.6
12-15
16-17
19.7
3.5-4.0
13-14
7.5-8.0
宏源证券
8.8
14.4
19.4
17.9
21.0
3.8
7.0
13.4
8.1
3.25
东兴证券
8.8
20
18.0
22.0
3.2
2.2
17.0
8.0
3.50
均值
8.5
12.7
17.0
15.6
19.3
3.2
2.8
14.2
8.0
3.25

  注:表中除信贷、利率分别指新增贷款以及一年期定期存款利率以外,其他指标均表示同比增速(%)。其中,消费指社会消费品零售总额,投资指全社会固定资产投资。

返回顶部
首页专题财经股票大盘行情个股基金理财港股美股银行保险黄金外汇期货商业汽车房产评论论坛爱股爱基博客
脱轨 前瞻 民调 潜伏 烛照 观点