编者按:转眼到岁末,又到了总结和展望的时刻!回顾2015年,中国宏观经济新常态步入新阶段,这一年是全面步入其艰难期的一年。2016年,作为“十三五”的开局之年,其经济发展形势备受瞩目,各界关于经济增速的猜测不绝于耳。金融界网站观点频道就经济学家关于“2016年中国经济与A股”分析进行了汇总,以供参考。

  中国经济下行趋势一旦形成,是不会轻易改变的。总是想着在有限的时间里有拐点出现,想着每年都可能成为历史的转折点,是不太现实的。经济的波动就是一个周期性的过程。[全文]

  中国经济处在一个历史性巨变的转折点,传统的行业面临残酷的洗牌,但在告别高增长的同时也应该看到,中国经济过去30多年只是完成了中国经济的温饱问题,只不过刚刚结束了……[全文]

一、关于2016年中国经济数据的预测

2016年经济数据预测

a、经济增速

对大多数机构来说,预计中国经济增速在6.6%-6.9是主流看法。央行预测明年我国GDP增速为6.8%,社科院预测值为6.6%至6.8。招商证券预计,2016年中国GDP增速为6.7%,通胀率为1.2%,二、三季度各有一次降息。

民生证券则认为,明年中国经济增长率将稳定在6.6%-6.8%的区间内。

国家信息中心预计,2016年我国GDP将增长6.5%以上,CPI将上涨1.5%左右。

主流的观点是明年经济继续探底,不过日前经济学家李稻葵表示,短期内,中国经济仍有下滑压力。但到明年6月,经济增长速度将趋于稳定,同时略有上升。

b、投资

2014年和2015年中国固定资产投资增速分别为20%和17%,不少机构预计2016年中国投资增速可能跌破10%。国信中心、招商证券、中金公司三大机构预测2016年投资增速在9.0%、9.0%和10.1%。

c、消费

2016年拉动经济增长的三驾“马车”进出口和投资尤为乏力,消费无疑将成亮点。不少机构预测2016年消费延续平稳增长,北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为消费增速可能提升至11%甚至更高。

d、进出口

2015年中国进口和出口同比或均呈负增长态势,国信中心、招商证券、中金公司三大机构预测2016年进口和出口同比呈低速增长,不过北师大教授钟伟认为2016年中国外贸仍将和全球贸易一同处于煎熬状态。

e、房地产

12月3日,社科院发布发表报告称“明年房价断崖式下跌”引发风波。有市场人士分析称2016年房地产及制造业投资仍将呈现低速增长。

民生证券研究院执行院长管清友认为,房地产销售在2015年回光返照,2016年将再次回到现实。

著名经济学家李稻葵指出,2016房地产将出现新一轮变迁。

2016年中国经济的大气候仍然属于寒冬,很多企业、很多行业能不能活下来恐怕是头等大事。所以,不要对2016年中国经济过于乐观,温度很低,雾霾很重。——《马光远:2016年中国经济走向哪》

到明年年终应该会出现一轮经济增长速度的稳定的态势,同时略有上升,但是整个中国经济通过这次调整的阵痛恐怕还要再增加一年,至少两年时间,才能够真正突破转型的困难。——《李稻葵:中国经济增速到明年6月份开始会往上走》

注册制推动股票供给放量,股票市场不会有惊心动魄的疯牛,只有摇摇晃晃的慢牛。——《管清友:2016年中国经济十大猜想》

熊市已经结束,过去这一年,中国经济经历了快速的下滑,那么在现在我们认为中国经济相当大程度上,经历了中长期的发展,未来中国经济可能是L型,对于政策,政策短期是宏观调控和长期的改革,宏观调控是宽货币。——《任泽平2016年宏观展望:熊市已结束 经济将再下台阶》

2016年资产荒大概率会升级,绷紧的约束(人民币)完全有可能趋向松弛。——《刘煜辉:关于2016年的10点看法》

建议2016年更多使用财政政策的空间,不拘泥于3%的隐性上限,减税增支。——《丁爽建言2016:减税增支》

中国经济颜色开始改变,从以前的“黑色”变成“绿色”。 ——《林采宜:中国经济已变色 明年关注两大风险》

如果人民币真贬值了,就真是大牛市的起点。因为大牛市还是要企业基本面支撑的。——《鲁政委:人民币贬值会有股票大牛市》

明年宽松还是有空间,但是可能赚钱的这个难度它会大很多。——《姜超:市场在赚韭菜和央行的钱》

(1)金融改革

2016年中国金融改革将呈现新格局。“十三五”规划给出了中国金融改革的清晰框架,监管框架的变革、人民币国际化和人民币成为硬通货都是“十三五”期间金融变革的应有之果。

(2)国企改革

2015年是国企改革的顶层设计年,“指导意见”和一系列配套改革方案出台,1+N的顶层设计逐步成型,2016年将进入落地之年。

(3)财税改革

作为全面深化改革的“先行军”,财税体制改革“牵一发而动全身”,无疑是“十三五”时期改革的重头戏。不过日前财政科学研究所原所长贾康表示,财税改革表露出与中央时间表不相匹配迹象。

(4)户籍改革

据“十三五”规划专家组成员、社科院副院长蔡窻测算,在未来城镇化减速的背景下,充分成功的户籍制度改革有望提升经济潜在增长率1~2个百分点。

4、2016年中国经济发展面临的风险

 

  目前中国经济仍面临产能过剩、债务危机、通货紧缩等问题。2016年,中国金融市场仍然面临着通缩风险。此外宏观经济还有产能过剩和信用风险等也不可忽视。

  第一,产能过剩。经济危机的实质是“过剩”,表现为产需不匹配。不解决产能过剩,就不可能走出危机。去产能喊了多年,但从宏微观的指标来看,传统产业的去产能还远远没有完成。

  第二,债务违约可能引爆的信用风险。李迅雷在其《2016年经济拐点难现热点可观》表示,2016年最大的风险或是民间债务链断裂事件的增多,不仅导致刚性兑付被打破,而且会引发市场恐慌。因为中国最大问题还在于企业的债务过重,这会增加银行的坏账,当然银行对坏账准备还是比较充分的。但国有企业的债务已经达到78万亿元,还没有计算民营企业,这样的债务规模应该在世界上是最高的。

  第三,楼市去库存。房地产长期以来积冗的库存已经成为我国经济面临的一大难题。房地产开发投资增度的大幅回落,既影响了地方财政,也不利于经济稳定。如何在保持房地产市场保持适度活跃的前提下,逐步稳妥降低房地产库存,是2016年经济工作的一大课题。

  在国际市场上,美元强势导致流动性波动,美元升值的趋势下,国内资本外流的压力越来越大。

二、关于2016年经济政策的建议

  过去我们是通过三驾马车的需求侧刺激经济,2016年经济政策将从供给侧和需求侧同时加力。传统的“需求管理”,主要指通过刺激消费、出口以及投资,提振经济。这一度是中国政府宏观调控的基本政策框架。而“供给管理”,则是通过解除对人口、制度、土地、资本等要素的抑制,增加有效供给,提振经济活力。

  在具体政策上,民生证券宏观经济研究主管朱振鑫认为,2015年货币政策是绝对的主角,但2016年由于融资成本降低,同时通胀掣肘货币宽松,因此2016年货币政策可能逐步退居配角,政策重心将逐步转向财政政策和供给侧改革。

  财政政策上,2016年宽松货币政策将持续,宏观政策将保持宽松总基调,在扩大需求的同时,更加重视供给侧的管理和改革,推进减税和降低企业生产成本,加快创新和提高产品质量,使新供给更好地满足新需求。

  货币政策上,明年将继续维持稳健的货币政策,即在维持目前宽松水平的同时,价格和利率等方面不会出现大幅调整。

三、关于2016年中国股市的预测

  2015年的资本市场风云变幻、冰火两重天,回头看看,很多一致预期被证明是一致错误,A股没有等来6124,没有等来牛市一万点,却等来一场史无前例的股灾。有机构数据统计,截至12月15日收盘,市场的总市值依然较今年6月份股灾爆发前跌去了近30%,约有22万亿的市值财富被蒸发。股民们不仅还了盈利,还赔了本金,辛辛苦苦一年白忙活了,全贡献出去了。那么,接下来的2016年,A股将何去何从?

积极看多——多数券商对大盘最高看至4500点

国泰君安认为,十三五规划为增长预期企稳创造了基础,对股票市场的机会仍然乐观,2016年全年市场将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。

华泰证券认为,2016年A股市场将呈现宽幅震荡,上证区间在3250~4500点之间,创业板区间在2550~4050点之间。

中信证券认为,结合盈利预测和无风险利率下降的判断,预计2016年上证指数波动区间为3000点~4500点。

想说爱你不容易——也有券商对后市看法谨慎

广发证券称,预计上证综指在2016年的PE中枢会稳定在15倍左右,上证综指的2016年波动区间为2890~3910点。

招商证券的点位预测与广发证券类似,其认为,2016年市场合理估值中枢在3400附近,但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势,主体区间在3000~4000点之间。

牛市万点不是梦,调整只是加油站?

  尽管准确性并不是很高,但各券商对大盘点位的预测也是投资者较为关注的内容之一。而为了吸引人,各大券商的2016年策略报告也是绞尽脑汁。

  国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师任泽平2015年10月份称熊市已结束,市场步入正常市。他认为,如果说改革搞成了,未来20年增长5%就够了。未来5-10年,中国可以超过美国成为世界上第一大经济体。以后讨论中国股市的点位,不是说涨几千点,是涨几万点,几千点是其中的一个波动。

  海通证券荀玉团队任务,2016年新增入市资金约5.5万亿,预计16年资金需求2.2万亿,算下来,16年资金净流入预计约为3.3万亿,目前流通市值20万亿,资金供给大于需求,因此,维持牛市格局不变的观点。

  国盛证券董事长裘强在国盛证券2016年投资策略报告会上直言,当前第五轮牛市远未结束,这次调整是股市过万点的加油站。

  第五轮牛市远未结束,这次调整是股市过万点的加油站。只要坚持价值投资和改革,牛市一定过万点大关。中国证券市场长达7年多的时间在低位徘徊,导致中国证券资产价格被低估,这也是未来五年A股魅力所在。[全文]

  就当下的股市来说,“万点论”还只是一个“中国梦”。至少在2016年,投资者看到万点的可能性微乎其微。所以就当下来说,在谈到2016年的投资策略的时候,券商们大可不必拿“万点论”来说事。[全文]

四、结束语:

  事实上,就未来经济发展,习大大在就《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》做说明时,已经给出了明确答案:今后5年经济保持中高速增长。

  对中国经济保持中高速增长的信心从何而来?习近平表示,一来源于全面深化改革、建立开放型经济新体制的决心和行动;二则来源于中国经济强劲内生动力和中国政府坚强有力的政策引导。

  而12月18日至21日在北京举行的中央经济工作会议实际上也为2016年中国经济发展进行了定调。2016年经济发展总基调为“稳中求进”,习近平在部署2016年经济工作时要求重点落实“十三五”规划建议要求,推进结构性改革,推动持续健康发展。

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