9月14日,美联储推出QE3,每月购买额度400亿美元的抵押贷款支持证券,继续扭曲操作,延长超低利率政策至2015年中期。[全文]

    北京时间今天(14日)凌晨,美国联邦储备委员会宣布出台新一轮量化宽松政策,并将超低利率期限指引延长至2015年中期。[全文]

    A股方面,从行业展望来看,随着经济的缓慢复苏,资源类产品需求或将缓慢回暖,从而带动有色金属价格缓慢上涨。 [全文]

    受QE3推出影响,纽约股市、国际油价以及黄金期价应声而涨。美元暴跌提前迎寒冬。有学者指出,美联储新一轮量化宽松政策必将对中国货币政策带来冲击。[全文]

小调查

美联储量化宽松时间表

量化宽松(quantitative easing),主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆等传统工具不同,量化宽松被视为一种非常规的工具。

    与利率杠杆等传统工具不同,量化宽松被视为一种非常规的工具。比较央行在公开市场中对短期政府债券所进行的日常交易,量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额要庞大许多,而且周期也较长。[全文]

美国联邦储备委员会,是美国的中央银行体系。由美国国会通过1913年的《联邦储备法案》而创设,以避免再度发生类似1907年的银行危机。美国政府虽不拥有美联储的股份,但美联储的94%利润转交给美国财政部,剩余6%用于给会员银行发放股息;同时,美国政府任命美联储的所有高级雇员。本·伯南克为现任美联储理事会主席。[全文]

量化宽松具体措施及影响

历次操作 时间 规模 背景 影响
首轮量化宽松(QE) 2008年11月-2010年4月 美联储在首轮定量宽松政策的执行期间共购买了1.725万亿美元资产。 2008年雷曼兄弟倒闭,金融危机大爆发,为挽救众多濒临倒闭的金融机构,美联储推出首轮量化宽松。 QE1把华尔街的金融公司从破产边缘拯救了出来,而美国经济仍在苦苦挣扎。虽然道琼斯工业指数大幅上涨,但美国就业率没有根本改善。
第二轮量化宽松(QE2) 2010年11月-2011年6月 美联储第二轮定量宽松总计将采购6000亿美元的资产。 2010年美国经济数据令人失望,复苏缓慢,美联储一直受压于需要推出另一次的量化宽松 此一轮政策吹大货币泡沫,世界各国纷纷采取紧缩政策对抗。
扭转操作 2011年9月-2012年6月 美联储在2012年6月底前购买4000亿美元6年期至30期国债,并将在同期出售相同规模的三年期或更短期的国债。 退出QE2后,美国经济复苏形势继续保持缓慢步幅。失业率则依旧居高不下。 有利于美国政府降低融资成本,缓解主权债务危机,同时会刺激企业中长期投资和房地产的消费意愿。
第三轮量化宽松(QE2) 2012年9月开始 美联储将每月购买400亿美元构抵押贷款担保债券,并视情况决定额外采购额度。 8月份新增就业仅为9.6万,远低于市场预计的13万左右;与此同时,失业率虽然从8.3%降至8.1%,但背后的原因却是因为大量长期失业者已放弃了寻找工作。 多数经济学家认为,新一轮的债券收购不会对美国经济带来明显的好处。假定美联储会再买入5000亿美元的债券,经济学家预计其仅能拉低失业率0.1个百分点,拉动经济增长0.2个百分点。

QE3如期而至 A股影响解读

李大霄在微博上表示,“QE3设定购买速度并没有设定购买上限,此力度超出预期,将利好全球股市及贵金属,而外围环境趋暖对A股有正面作用。”

沈明高认为,将对股市有一个支持。短期有反弹机会,中期取决于政策能见度的提高。但从中长期来看,经济会继续下行,我们判断在未来三五年的增长率在6%~8%之间。

虽多空交织,但美推QE3有助于A股短线结构性反弹延续。操作上,把握结构性机会为主,逢低关注农业、化工、资源、家电及底部形态较好超跌低价股,回避近期涨幅过高及有补跌要求股。

QE3的负面作用也是明显的,它对经济和风险资产的边际效用递减,而且将造成流动性泛滥,加剧流动性陷阱,并对新兴市场造成负面的溢出效应,包括输入性通胀压力。

主要经济体经济政策

美联储出台新一轮刺激政策以提振经济

  美国联邦储备委员会13日宣布,为了刺激经济复苏和就业市场改善,美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券,但未说明总购买规模和执行期限。并将超低的联邦基金利率指引延长至2015年年中。

英国央行维持0.5%低利率

  国央行英格兰银行6日宣布将基准利率维持在0.5%的历史低点不变,并将量化宽松规模保持在3750亿英镑(约合6000亿美元)不变。由于经济复苏乏力,英国央行已连续3年多维持该低利率。

澳联储 澳大利亚维持利率3.5%不变

  澳联储宣布将维持现金利率在3.5%不变,符合之前外界预期。该委员会表示,虽然澳大利亚国内保持着低通货膨胀率,经济增长符合趋势,但全球经济环境不容乐观,因此维持原先货币政策的决定仍然是合理的。

巴西央行降息至7.5% 再创历史新低

  巴西央行将基准利率下调50个基点,由8.0%降至7.50%,再度创下历史新低。但与上一次继续敞开降息大门的态度不同的是,巴西央行这回表示将谨慎对待未来的进一步行动。

欧洲央行 欧洲央行出台新国债购买计划

  新国债购买计划的规模不设上限,欧洲央行不享受优先地位并且将回收该计划产生的流动性。欧洲央行将寻求国际货币基金组织的参与,按照各成员国不同情况设置条件,并且监督上述计划的实施情况。

日本宣布财政抑制措施

  日本财务相安住淳8月31日在内阁会议后召开记者会,由于发行赤字国债所需的公债发行特例法案无望在本届国会期间获得通过,为此安住公布了9月起的2012年度预算执行抑制措施。

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