房企再融资:投机还是炒作?
近日,房地产企业再融资的闸门似乎悄悄打开,数家房地产上市公司已经公布了再融资方案。
有关房企再融资,目前证监会的口径没有变化。业内人士表示,如果房地产企业能够成功通过资本市场融资,将能有效降低房地产企业融资成本,这对于房地产股票的股价也有一定支持,但地产再融资的抽血也会对整个A股市场资金面产生负面影响,未来个股走势或现分化。
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证监会还未松口 14家房企500亿再融资已在等候

上市房企集体“逼宫”意欲何为?

房地产再融资政策松动迹象,引发了上市房企将享“资本盛宴”的亢奋。据媒体统计,截至昨夜,共有11家房企提出再融资预案,总额达248.08亿元,同时另有多家房企停牌谋划重大事项。

但是同招商银行的285亿元、京东方A的460亿元相比,目前抛向资本市场的房企再融资金额似乎并不起眼,何以在证监会连续七次表态“口径未变”的情况下,还在不屈不饶、不依不休地争相出笼,莫非还非得争一个“七擒七纵”而誓不罢休? 究竟是企业层面已经得到了明确的开闸信号还是房企为试探监管层意图集体逼供?

再看市场表现,从近期股价走势看,房地产股票已经一改往日的颓势,出现远强于大盘的走势,地产指数于6月25日创出最低点1116.79点后,与大盘同步反弹,截至上周五收盘,已经上涨至1346.11点,涨幅20.53%,同期上证指数则由1849.65点上涨至2052.24点,涨幅10.95%。

资深证券投资者张昌商表示,房地产企业集中公布再融资方案,绝不会是空穴来风,如果没有管理层的授意,不可能出现多家房地产公司集体提交再融资方案的现象。

财经人士黄湘源则认为,房企再融资图穷匕见,锋芒所向,只一个字:“逼”,最终的目标还是在于逼出IPO的重启。

不管是IPO重启,还是再融资逼宫,都惯于拉大旗作虎皮,将自己的圈钱需要说成宏观经济的需要。其实,问题的核心并不在于IPO或再融资该不该重启,而是在于IPO或再融资该不该带病重启。目前的IPO和再融资都有一个不容轻视的大病,那就是“重融资轻回报”。20多年来无休无止的“重融资轻回报”,就像无休无止的抽血一样,再继续这样抽下去,投资者的血都快要抽干了。这就是为什么非得必须对现行新股发行体制有一个根本性的改革才能再重启IPO的道理之所在。再融资也是这样。”

房企再融资:坑爹股市的抽血机

近期,有外媒评论中国股市,说中国股市就像一头“死动物”。对此,专栏作家皮海洲认为,如果是国内投资者,那就直接说是“死猪”、“瘟猪”。更进一步的说法,中国股市就是一台老虎机或是一个吸血鬼。事实是中国股市每一天都在坑害投资者。所以,说中国股市像一头“死动物”,这是外媒的一种客气。

甭管“死动物”是不是客气说法,中国股市吸血鬼的形象是人所共知了。而作为股市资金的“抽血机”,再融资和IPO一样对市场资金形成压力,而相比之下,再融资的融资额明显高于IPO,在汹涌的再融资影响下,市场资金面压力陡增。

有关资料显示,与2012年10万亿元的房地产融资总量相比,目前的再融资规模不过是“杯水车薪”。从再融资角度来看,房地产企业也是小巫见大巫。其实和房地产企业再融资相比,A股整体再融资金额远远高于房地产再融资金额。所以说,醉翁之意不在酒,房企再融资所争取的,何止是意犹未尽的“杯水车薪”,而是圈钱融资堰塞湖的闸门大开。

一篇《上市房企再融资宜疏不宜堵》的文章写道:“如果上市房企通过股权再融资,除了发行费用之外,几乎无需再支付其他融资费用,房企的融资成本无疑将大幅下降。”看来,房企再融资的集体逼宫,挑战的不是别的,正是证监会再融资政策的这一条底线。

自从3年前证监会宣布暂缓受理房地产企业重组申请以来,上市房企通过股市融资的道路就被堵死。一旦某一家房企再融资方案被放行,势必将有越来越多的房地产企业会紧跟其后,寻求通过再融资的手段来解决其永远也填不满金黑洞。那就决不是几个亿、几十亿、上百亿的问题了。

结语

这场再融资之战更多的是管理层与房企之间的一场博弈,全面开闸与否的焦点就在于其能否真正助力于房地产市场的调控。

其实,所谓的"全面开闸"与其说是真的放开,不如说是房企在早做打算的投机心理之余,借助政策利好的一场炒作。

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