• 货币政策会否年内转向?

10月29日,国务院常务会议分析当前经济形势,部署近期经济工作。会议强调,切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏,更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性,适时适度进行预调微调。

显然,这与此前温家宝总理在天津调研时所传达的信号是一致的。从某种意义上说,这是在中小企业发展等面临困境的环境下所提出的,反复强调政策微调,其本意是稳定经济发展。

实际上,从全球视角审视中国经济金融之现状和未来,中国高层传递出的货币政策变化信息,“适时适度、预调微调”这八个字可以得到进一步解读:因“危”而“调”,谓之“适时”;“调”则必“微”,谓之“适度”。自从中央银行诞生以来,其政策菜单上的两大主项就是经济增长和物价稳定,虽然鱼和熊掌不可兼得,但政策制定者总是力求在两者间寻求趋势的平衡,每次政策调整,往往总是对应着“跷跷板”两端的失衡。这次当然也不例外。从全球看中国,一边是增长动力的相对减弱,另一边则是通胀中枢的长期上移,微调则是两相权衡之下顺势而为的理性选择。

金融界简评: 在中国,应对通胀将是一场持久战。货币政策的稳健基调还将维持较长一段时间,即便增长压力之下,政策调整势所必然。

上海证券报:从全球通胀和中国通胀的结构对比看,中国货币政策的调整仍需循序渐进。在全球经济“大停滞”的背景下,全球大通胀显然是个伪命题,近期大宗商品市场的价格回落以及各国通胀形势的好转已提供了有力证明。而IMF的最新预测显示,明年全球通胀率有望从今年的4.96%降至3.66%。但值得强调的是,在全球通胀警报渐次减弱的背景下,中国通胀虽已连续2个月触顶回落,但长期形势依旧不容乐观。 [全文]

证券日报: 目前我国尚处于经济形势的“观察期”,紧缩举措应适当平缓和减少动作,沉住气跟踪分析,等待大势明朗。与稳健货币政策搭配的积极财政政策仍需维持一段时间,同时应当注重发挥财政政策区别对待、优化结构的功能,以增加有效供给、助推大局。因此,在这种情况下,财政政策“定向宽松”,是可取的。[全文]

中国证券报:未来决定“U”型的底部区域将维持多久,主要有两个因素:一是看国际经济的恶化程度。从最近的数据看,美国经济进入二次探底的可能性在降低。欧洲虽然达成协议稳定了金融、财政层面的恶化,但实体经济可能会进入轻度衰退。欧洲地区是中国重要的出口地区,如果这种轻度经济衰退继续恶化,那么中小企业,特别是出口企业可能面临的困难会更大。二是看房地产价格是否出现大规模降价。现在虽然房地产销售量已经降下来,但价格并没有出现大规模下降,我想政府在房地产行业暂时还没有放松政策的余地。[全文]

巴曙松:目前适度偏紧的货币政策持续时间会超出大家的预期。CPI将会逐步回落,市场预期的货币政策的短期放松可能会落空。今年9月、10月的经济数据相当于2008年11月的水平,物价有了明显的回落,货币供应量低于10%,目前处于紧缩效果非常明显的尾声,如果没有出现重大外部或者内部冲击性事件,那么这样的政策格局将会持续一段较长时间,可能明年的政策基调基本维持目前的现状。[全文]

 

中国经济时报:宽松火候未到,持续紧缩似乎也不合适。中金公司认为,短期

内货币政策仍将维持偏紧,但没有加码的必要,加息窗口已经关闭。为了应对中小企业融资难和保证保障房的建设资金,货币和财政政策将以总量偏紧、定向宽松为主。[全文]

价值中国网紧缩政策对实体经济的风险也有体现伴随着紧缩政策的持续,经济下滑已经有所显现。而中小银行与中小企业的发展出现困境、地方融资平台同样面临融资难题等,实体经济运行的风险在不断加大。而考虑到到海外形势将继续影响中国出口,放松货币政策的呼声日渐升高。 [全文]

新华网:相比于此前的“更高物价、更低增长”形势组合,“物价趋稳、增长回升”的宏观环境新组合是决策部门乐于见到的,并为下一步政策微调空间的开启提供可能。毕竟,前期趋紧的货币信贷政策,加剧了中小企业融资难,随着劳动成本、原材料成本的增加,一些中小企业日常经营陷入了困境。同时,欧债危机仍然在持续发酵之中,外围经济环境短期内难有明显起色,甚至有进一步恶化的危险,面对前期政策带来的叠加风险,下一步经济政策需要未雨绸缪。 [全文]

谢国忠:现在放松货币政策必将铸成大错 2008年全球金融危机改变了中国政府的思维,从打击通胀转向了支持发展。这一决定似乎并不明智。中国的劳动力短缺在当时已经非常明显了。经济刺激大大加剧了通胀问题,同时,由于实体经济机会短缺,货币增长基本上都已经进入房市。当时不明智的经济政策造成了现在的很多困难。期望政府现在能够放松政策,刺激经济增长,是极不明智的。另一轮像2008年那样的刺激措施将会在中国引发超级通胀和超级投机。后果将不仅仅是另外一场泡沫,而是可能会导致全面的政治变革。很难想象中央政府会如此铤而走险。 [全文]

张新法(银河证券分析师): 受内需趋弱尤其是投资下滑影响,三季度经济回落超出预期。经济下滑有所加大的原因,主要在于内需尤其是投资增速出现回落。前瞻地看,经济是企稳还是继续下行,在很大程度上系于固定资产投资的走势。由于政府调控固定资产投资远比调控消费来得更为容易和得心应手,所以,若不愿经济在四季度继续下滑,政策的微调就成为关键。[全文]

孙明春(经济学家):中国经济未来面临三大挑战:一是服务业和高端制造业的发展能否弥补在低端制造业上所丧失的就业机会;二是投资增速问题。去年拉动中国GDP增长因素中投资占比过大,但投资不可能持续高速增长,这一GDP增长的最大推动力未来可能消失;三是货币供应量的问题,目前中国的广义货币供应量M2余额可能已经超过12万亿美元,未来存在通胀隐患。[全文]

前宏观调控选择面临五种困惑:当前的通货膨胀对实体经济运行并没有产生过大负面影响。通货膨胀所引发的矛盾主要是社会层面的,而不是经济层面的。这就使得控通胀的目标难以明确。即使后期我国名义通胀率由于比较基期因素同比下来了,但是如果老百姓的菜篮子米袋子价格没有下来,政府仍然将承受着巨大的社会压力。政策能否转向或放松,恐怕还很难下结论。[全文]

四季度货币政策将相对稳定:未来一个时期,货币政策一方面要防止前期紧缩性货币政策效果与外部环境不确定性相叠加;另一方面还要积极缓解中小企业资金紧张的问题,并为战略性新兴产业、农业以及民生领域投资提供资金支持。[全文]

  • 碧海蓝天:CPI拐点才刚刚确认,货币政策全面放松时机仍未到。
  • 罗非:货币政策若调了,股市就笑了。希望微调能救市。
 

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