中国在变相向外资送钱?
“热钱”加速流入,人民币持续升值,出口企业面临生死困境,民众生活成本不断上涨……在这样的背景下,央行行长周小川近日强调,国家相关部门已关注到“热钱”流动,并且已在进行检测,但中国不会通过竞争性的货币贬值,来提高自己国内的竞争力。
对此,有分析人士毫不留情的批评道——继续硬扛着不降息,实际上是一种变相地向外资送钱行为。
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周小川称已关注到热钱 人民币不会竞争性贬值

竞争性货币贬值是饮鸩止渴

竞争性货币贬值,指各国政府通过使自己国家货币贬值的方式来促进商品的出口,开动“印钞机”或者降息等宽松措施都能使本国货币贬值。此前,G20财长和央行行长在莫斯科会议发表联合公报称,要“坚决抵制竞争性货币贬值,反对各种形式的保护主义”。

竞争性货币贬值是一把双刃剑,虽然量化宽松措施在短期内可以起到一定的刺激作用,但无法从根本上解决经济的结构性矛盾。过剩的流动性会引发资产价格泡沫,并导致金融市场激烈动荡。

竞争性货币贬值没有赢家。同济大学财经研究所所长石建勋分析指出,从汇率变动的效果来看,如果各国都实施竞争性货币贬值,贬值效应部分将相互抵消,对刺激出口的效果是有限的,但货币政策溢出效应的负面影响却很大,容易导致本国的外汇储备和货币投放量大幅度增加,将引发资产和资源价格飞涨,进而产生全球性通货膨胀,最终再次导致实体经济严重受损。

在经济全球化背景下,谁也无法独善其身。

然而,从现状来看,发达国家无一不阳奉阴违,美国、日本为典型代表,欧洲央行也不甘示弱,竞相压低本国货币,通过货币贬值换取经济增长。以日元为例,今年以来日元对美元汇率的贬值幅度已接近30%。

中国“高风亮节”却举步维艰

与之鲜明对比的是,今年以来,人民币对美元已经累计升值1.7%,特别是4月以来,人民币中间价出现两年来最快的升值期。

正如一些政治家所打造的G2概念一样,在全球货币贬值的环境中,美元和人民币成为了当下的两大强势货币。对于美元的强势,人们似乎并没有太多的争议。但人民币并不是可自由兑换的货币,快速升值给中国经济带来的压力并不轻。

一方面,中国坚持着大国的“道德”,背后却是外贸企业的生死挣扎。以每1000万美元订单为例,人民币对美元汇率差每变动超过0.01,简单理解就是利润“蒸发”了10万元人民币。另一方面,“热钱”在赌人民币升值预期的同时,乘机在其他市场如房地产市场、债券市场、股票市场以及其他市场不断寻找套利机会。雪上加霜的是,人民币对外升值,却同时在对内贬值,民众的生活成本不断增加。

不过,“人民币不会竞争性贬值”并不意味着人民币只升不贬,中国可能在本轮货币战争中有所损失,但并不完全是“冤大头”。 我们在《不降息!中国还能扛多久? 》中指出,考虑到民生——物价和房价两座大山,央行还是应当抵住降息的诱惑。

此外,央行副行长易刚声言“考虑”扩大人民币汇率波动区间,周小川明确指出现在是促进利率开放的一个好时机。如果把握好本轮货币战争的节奏,俨然成了人民币国际化的良机。

结语

振兴经济不可能利用货币贬值就能实现。中国坚持不竞争性货币贬值,不加入货币战争,是艰难却正确的选择。

作为升斗小民,真心希望高层的这盘棋能够力挽狂澜,千万不要赢了面子输了里子。

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