2500点以下重启IPO是自杀
端午假期中,最让投资者关注的新闻不是数万亿的地方债务,也不是中欧贸易冲突的加剧,而是新一轮IPO改革的正式启动。这是新任证监会主席肖钢在上任三个月之际,启动的尺度最大的一次市场改革。
但在没有剥开外面那层粽叶之前,没有人能够肯定改革的“粽子”合不合自己胃口。从各方反应来看,本轮改革外表光鲜,内在却不是投资者希望的口味。
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投资者看空新股发行制度改革 难解A股扩容之忧

IPO改革仍未触及核心问题

对于新股发行制度改革,近几年来监管部门并不乏举措。如果从2009年算起,这已是证监会五年内第四次对新股发行制度动“手术”了,从侧面说明此前的改革并不到位,而事实亦正是如此。与以往相比,此次改革不乏亮点,肖氏IPO新政祭出五剂猛药,“一次真正意义的市场化改革”,市场上不乏赞叹声。

然而,在投资者看来,本轮改革虽有亮点,却仍然不尽如人意。天相投资顾问董事长林义相认为,新股发行体制改革的核心问题是“谁决定谁能发”的问题,但是目前新股发行体制改革的征求意见稿尚未涉及此核心问题。

新股发行改革征求意见稿出台后,知名博主徐小明直言,IPO让证监会受夹板气。他表示,如果还是依旧暂停IPO,与经济发展的大方向违背,也不符合资本市场的基本功能,所以高层肯定不满意;如果恢复IPO,市场无异于在原本还没有抚平的伤口上,又撒了一把盐,股民不骂才怪。

A股市场最大的问题是什么?股民最痛恨什么?答案都是IPO。虽然不能够确定IPO是A股疲软的根本,但绝大多数股民都对IPO怨声载道、恨入骨髓。一个毋庸置疑的事实,大跃进式的新股发行,抽血机的无止境开动,导致市场大失血,A股连年熊霸全球,股民也就只剩下“裸奔”的份儿。

现行IPO制度,保护了发行人的利益,照顾到了中介机构的利益,唯独将广大中小投资者的利益远远地抛到脑后。

2500点以下重启IPO是自杀

一直以来,股民反对的其实并不是IPO,而是“市场下跌-发新股-下跌”的恶性循环。对于股民来说,行情才是第一位,只要市场稳定上涨,发不发IPO并不重要。毫无疑问,一个上涨的市场能为IPO赢来更多时间。

对于IPO何时开闸,曾有媒体如此报道——张育军说,至少要达到两个条件,一是上证指数稳定在2500点以上,二是完成新一轮新股发行改革。令投资者抑郁的是,此消息立马遭到证监会的火线辟谣,表示媒体报道的涉及张育军的内容为道听途说,虚假不实。

投资者又是一场白欢喜,但IPO重启却是真的“狼来了”。IPO脚步临近也让市场担忧情绪愈重,此前A股已经出现七连阴创年内最大单周跌幅。知名财经评论人沙黾农表示,在2500点甚至2800点以下重启IPO无异于股市集体自杀。

此次,新股发行制度改革涉及发行程序、定价机制、配售方式、上市公司和中介机构的义务和责任等五个方面,但并未涉及发行条件的改革。业内人士称,在审批制不改革的前提下,任何措施都只能是修修补补的技术性改良,只能治标,不能治本,股票市场的诸多问题不可能彻底解决。

而对于新股发行改革出台后的市场走势,股民选择“用脚投票”。一项网络调查显示,90.8%的投资者对后市看空,仅有5.4%的投资者看多。

结语

中国渐进式改革的风格注定,此次改革仍将是小修小补的技术性改良。投资者唯有指望IPO重启时点能够相对稳重。

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