降准降息:A股良药 经济毒药
继上周增持光大银行和新华保险后,汇金继续出手四大行。然而事与愿违,空前的输血力度并没能拯救A股这个熊孩子。汇金增持也被认为另有图谋,或许是为IPO重启保驾护航。从历史趋势来看,汇金增持对大盘的刺激效应在不断减弱,“不老传说”终究只是个传说。
于是,更多的市场人士把目光转向央行。市场人士调侃,A股涨不涨,不看肖钢看周行长!
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外媒称大行施压降准 央行地量发行央票表态

钱荒!大行联手施压央行

受到端午节日效应、银行体系年中大考、外汇占款减少等多方因素影响,5月中旬至今,银行系统资金偏紧状况并没有减轻。报道指出,银行钱荒现象比较严重,同业拆借利率已经超过6%。日前,某银行打出“存入98万元便可获得100万元”的口号,额外的2万元,银行自己贴现给客户,一并存入客户的名下。

“揽储大战”的爆发由于资金流动性不足。《华尔街日报》引用一位四大行之一的高管话称:“我们内部期望央行在周三前降低存准率。”市场或解读为四大行联合向央行施压以释放流动性,以缓解现金周转困难的不寻常状况。

是应该注入流动性帮助银行,还是继续控制信贷快速扩张,无疑是摆在央行面前的艰难选择。

在“钱荒”现象蔓延的情况下,银行业期待央行“出手”补充流动性,降低存款准备金率是首选,也不排除未来有降息的可能性。但央行无疑令其失望了,仅仅改变了此前在公开市场上不断回笼资金的操作模式。6月18日,央行重启3个月期央票发行,发行量仅为20亿元。

从央行的动作来看,无论是流动性的骤然紧张,还是四大行的联手施压,仍然没能让央行下“放水”的决心。一位商业银行人士表示:“很明显央行并不打算立刻释放流动性,资金紧张的局面是多方面原因造成的,商业银行对自身的流动性管理应担负更多的责任,央行或许通过这段时间的试探,对行业做出提醒。”

宽松:A股良药 经济毒药

资金面的紧张势必影响股市,没有流动性的保障,即便在汇金的刺激下,A股依旧孱弱不堪。市场人士调侃,A股涨不涨,不看肖钢看周行长!管理层一旦降准甚至降息,不但会改变市场对宏观经济前景的悲观预期,更会给A股市场带来充裕的流动性。

股市

不过,A股涨不涨既得看周行长放不放钱——降准降息,也得看肖主席抽不抽血——IPO重启。

虽然股市对于央行降准降息可谓是翘首以盼,但分析人士普遍认为货币政策放松的可能性不大。虽然国内企业和政府融资平台不断累高的债务,或将促使货币政策维持一定宽松空间,中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉表示,未来不排除央行主动下调贷款利率,减轻企业存量债务负担。

但另一方面,在国内产能过剩情况依然严峻的情况下,保持货币政策的稳定性和连续性很重要。如果央行因目前具备“刺激”的政策空间而轻易放松货币政策,势必会有部分新增的流动性流向过剩行业而加剧产能过剩,且助推已经“畸高”的房价进一步走高,这有悖于产业结构调整的大局。

福布斯近日撰文称,中国经济的噩梦才刚开始,论据就是中国产能过剩。不过,考虑到全球量化宽松浪潮,中国央行应当有所对策,别变相给外资送钱。

结语

央行选择降准或者降息,或许短期内能拯救孱弱的A股,但对中国宏观经济反而可能是催命毒药。

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