融资融券是散户的“黄泉路”
退潮之后才知道谁在裸泳。在刚刚过去的恐怖6月,大量融资账户以爆仓收场,融资融券业务成为名符其实的股市“绞肉机”。
沪深交易所发布的最新数据显示,自年初至6月底,两市融资余额从878亿元增长至2000亿元以上,增幅超过250%。但在6月20日达到2302亿元后便进入了下降通道。6月20日至7月1日期间,融资资金连续流出累计122亿元。
分享到:

融资融券成“财富绞肉机” 九成账户亏损大量爆仓

融资融券“黄泉路”效应显现

融资融券业务从孕育之初到上市交易,其争议一直不绝于耳,既能放大效益也能放大风险,被称之为“双刃剑”。

但由于A股市场体系的不完善,这把“双刃剑”实际上“剑走偏锋”:一方面,融资透支比例过大,一旦股价下跌,其损失会加倍;另一方面,当大盘长期低迷时,只有机构才能参与的融券有助跌作用。

“放大杠杆、放大收益”是证券商向客户推荐融资融券业务时喊出的响亮口号,用来招揽投资者到他们那里去融资融券。但在现实中,它给投资者带来的是放大倍数的亏损,说到底是为了自我利益而对投资者进行的一种欺骗。

融资融券虽然是双向操作,但散户往往受到自身条件限制,被融券拒之门户,只剩下融资一条路可走,财经作家苏渝将其比喻为散户的“黄泉路”。

对于融资客来说,刚刚过去的6月份是场惨痛的记忆。上证指数从2300点飞流直下,盘中一度击穿1850点,大盘断崖式崩塌害苦了诸多融资炒股的股民。

统计显示,截至6月底,沪深两市融资余额高达2132.07亿元,融资买入股票数为480只。融资资金买入的前五大重仓股民生银行、中国平安、广汇能源、兴业银行、平安银行,近期跌幅远超大盘指数杆炒股的。

两融操作成为了名符其实的散户绞肉机,大量融资账户以爆仓收场。报道称,6月做两融业务的客户,超过90%都是亏损的。

监管层应及时出手控制风险

围绕着融资融券,有些机构获得了实实在在的利益,券商、交易所、证金公司、善于对冲的投资机构,只有普通投资者成了“炮灰”,

大多数券商把投资者亏损归因于“客户固守做多思维”。“融资融券可以做多可以做空,但客户的惯性思维是做多,很多时候不认输,有点一条道走到黑。大家都知道必须有交易纪律,很多人不遵守,高位不卖,低位肯定也不会卖。” 一家大型券商投资顾问总结道。此外,还有券商认为,融资客亏损还跟其赌博心态密切相关。

这无疑是种不负责任的说法。首先,券商在宣传中就有意隐瞒了交易风险,反而鼓吹收益诱导投资者;其次,随着资管等领域受到严控,券商主动降低融资融券门槛,把部分风险控制不强的投资者吸纳进来;再次,券商为做大杠杆同时降低风险,对融资的客户设定了不对等的补仓线和强制平仓线,补仓线是150%,强制平仓线则是130%;此外,该业务成本也很高。

但究其根源,还在于融资融券的业务属性,本身就是不对等的交易行为,并不是每一个投资者都有资格参与该业务的。

这就要求监管层及时发现并控制风险。在A股市场剧烈下跌时,曾有舆论呼吁停止融资融券交易。或许极端了些,但对这一业务进行“纠偏”是可以探讨的,不能打着金融创新的旗号,放任风险泛滥成灾。

虽然某报高喊监管层不是“奶妈”,但保护投资者利益是监管的重要工作,不容回避。

结语

然而,投资者与券商签订了融资融券合约,亏损是自主行为,除了自认倒霉,别无选择。

网友评论