T+0要推出?认真你就输了!
8·16事件爆发一周后,光大依然是市场关注热点,同时上交所的“不作为”也走入了投资者视线。
新华社撰文《上交所在“8·16”事件中的表现为何如此低劣?》,痛批创立于1990年的上交所,“在事件过程中,明眼人清晰地看到了市场交易行为的直接监管者上海证券交易所表现出的无能和失职。”
 
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上交所“打太极”回应舆论炮轰 将抓紧研究T+0

苍白回应暴露上交所无能

8月25日,上交所就“光大证券8·16事件”答记者问时表示,上交所未采取临时停市措施,主要出于三方面因素考虑,因光大证券异动交易而停市的法律依据不充分,且异动时间较短,市场必要性并不突出。

如上交所所言,现有的法律依据不充分,“为维护证券交易正常秩序”,交易所可以决定临时停市并报告证监会,但该项规定比较原则。相信上交所在乌龙事件发生后予以了论证,才没有采取临时停市的措施。此外,事故发生后,上交所第一时间与光大证券的沟通也在一定程度上体现了其职责。

但与乌龙事件造成的影响和投资者损失相比,上交所只是做了基础的工作,在重大事故发生后的判断力、反应力、执行力以及应急机制等方面都很欠缺。

上交所用海内外的案例为自己辩驳,从日本东京交易所的瑞穗事件到美国纽交所的高盛事件等,从A股市场2007年单日最大跌幅8.84%到2013年单日最大跌幅5.74%,均未临时停市。但上交所有意无意的避谈刚刚过去的纳斯达克黑色三小时,纳市在解决技术故障后暂停交易,以避免专业交易员和散户之间的信息“不对称”。

回看A股市场8·16事件,恰恰是因为机构和散户之间的信息不对称,光大证券有充足的时间通过ETF弥补错误,更通过股指期货获利补亏。但对此,上交所给的解释是,“本次异动时间较短,且市场传闻众多,原因待查”。

资本市场瞬息万变,光大26秒可以撬动A股百亿市场,更让成千上万的投资者蒙受损失。上交所的轻描淡写恰恰暴露了它的无能。

上交所试图用T+0转移视线

新华社的批判并不过分,上交所苍白的辩驳再次暴露了其应对重大事故的无能,又试图用T+0转移投资者视线。

众所周知,T+0一直是A股市场的焦点问题,围绕着该不该推、什么时候推,支持与反对者的交锋一直不断。上交所表示,从保护中小投资者权益、体现市场公平性的角度,有必要进一步抓紧研究论证股票“T+0”交易制度。

虽然很多投资者是股市T+0交易的拥泵者,但A股市场推T+0真得成熟吗?8·16事件暴露了A股投资者的不理智,在传闻满天飞的形势下,在股价突然变得不合理的形势下,部分投资者盲目跟风的行为却是投资大忌。

本身就在市场中处于弱势的股民群体,反而赌性十足,一旦推出T+0,只要政策稍有波动,外加小道消息和股市谣言,国内股市的剧烈震荡必成常态。再者,T+0交易增加了股民交易次数,也增加了股民印花税、交易税的支出,股民会发现精神压力更重,收获却寥寥无几,都给券商、交易所以及财政税收做贡献了。

还以8·16为例,跟风在高位买入股票的股民,能够有足够的反应速度和时间在跌停前卖出股票吗?即使卖出了,也是损失严重。

T+1对中小股民不公平,但T+0又在A股市场水土不服,关键原因在于中国股市机制不完善、参与主体不成熟。而这些,必然需要一个很长时间的磨合和调节。

话说回来,上交所关于T+0的表态是面对市场压力的无奈之举,它只是在“打太极”而已,既无时间表亦无路线图的“研究论证”短时期内很难期待和当真。何况,作为政策制定部门的证监会还没有发声呢。

结语

在距离成熟遥遥无期的A股市场,“认真你就输了”。关注镜花水月的T+0,莫若关注监管政策的完善。

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