三高已遏制 圈钱仍不休
自新股发行改革以来,迄今已3月有余,期间共有59家新股登陆A股市场。
目前为止,尚未出现首发市盈率高出行业平均市盈率25%的情况。这些新股上市首日及上市后10个交易日的平均振幅为15.75%、8.8%,相比于之前新股表现的火爆,涨幅明显收窄。

24.99%与25%:五十步笑百步

“25%是吧,那我就24.99%,一样没少赚。”相对于上市后的市值,0.01%的差价只是小头而已。如果上不了市,那才是真正的亏大了。——画外音

数据显示,3个月以来上市的新股没有一家公司的发行市盈率高出行业均值的25%,其中4家公司的定价距离25%这一标准线仅一步之遥。

以津膜科技为例,该公司发行市盈率超过行业平均市盈率24.99%。未免上市生变,在认购火爆的情况下,津膜科技毅然“壮士断腕”,放弃提高发行价。

投行人士指出,25%的红线并不是不可逾越的天花板。但从实际操作角度看,需要补充盈利预测、分析讨论发行定价的合理性因素和风险性因素等大量的信息披露材料,将增加上市流程并拖累上市进度甚至增加上市不确定性,这是发行人和保荐机构都不愿意看到的。

IPO新政实施以来,获配机构的频频抛售引起关注。据统计,实施IPO新政后发行的所有个股,在上市首日披露的龙虎榜卖方席位上,均充斥着机构的身影,甚至有不少新股首日卖方前5个席位均被机构所占据。需要注意的是,即使是一些开盘破发的新股,机构也是照卖不误。

对此,一家基金公司的人士表示,很多机构参与网下申购,为的就是赚取一级市场和二级市场之间的差价,因此在新股上市之前,就已经制定了明确卖出的策略。

不过,值得注意的是,在近期大批新股中,能够获得机构青睐的依旧是小部分。 也就是说,大部分新股的长期价值依旧不被看好。

三高已遏制 圈钱仍不休

虽然恶炒新股现象得到一定程度遏制,但在当前弱市下,股民最希望的还是放缓甚至停止发新股。

近期,长达一个月的IPO预披露“空窗期”让投资者嗅到了一点希望,业内甚至解读为监管部门为了提振投资者信心,向市场释放出的积极信号。

事实真得如此么?从目前情况看,IPO审核“空窗”的主因是补充半年报。股民们又失望了!

投行人士分析认为,根据监管部门要求,所有已预披露的公司都将陆续发布补充半年报后的申报材料,所以IPO审核随之也将启动,暂停了近一个月的IPO审发将现正常节奏。

数据显示,目前已经通过IPO审核,正在等待交易所排队的“准上市公司”数量就超过了115家,粗略统计募集金额超过700亿元,在弱势之下,这样的体量和速度对市场的冲击尚难预料。“圈钱猛于虎也!”

此外,目前仍有750家企业排队IPO,在低迷的市场状况下,拟上市企业也压力巨大。据悉,目前有企业开始考虑到时间以及自身状况,希望转战境外市场。

“伪市场化”IPO非死不可

A股IPO重启三年有余,打着“市场化”的旗号,行着圈钱的勾当。中国经济全球最牛,一级市场全球最牛,唯有二级市场全球最熊。A股市场没有创造出价值不说,反而把多数人的钱汇聚到少数人的腰包里了。

究其原因,主要是对新股定价没有约束,发行人为了圈钱不择手段,包装、造假层出不穷。二级市场疯狂炒作,投资者只能做冤大头。

A股IPO制度,基本上是向美国市场学来的,这也使监管部门面对舆论对目前的IPO制度批评时依然能够振振有词。但是,美国市场上出现的东西,就一定是好的吗?今天的美国资本市场固然有许多值得我们学习之处,但它存在的问题同样不少,否则华尔街也就不可能发生让全世界战栗的金融危机。

在资本市场上创造出神话又迅速陨落的Facebook给A股带来警示:抛弃公司价值、践踏投资者的“伪市场化”发行非死不可。

值得庆幸的是,今年4月新股发行制度改革以来,“三高”得到有效控制,也许是弱市下的无奈选择,但无论如何都是一个进步。

综合上海证券报、国际金融报、每日经济新闻

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