上交所导演ST板块过山车
上帝给你关上了一扇门,必定会给你打开一扇窗。一个月内,上交所对ST板块规则反复修改,充分验证了上交所这回扮演的角色是“上帝”。阿门!
  
然而,投资者却一连被打了正反两个耳光,懵了。
  
经中小股民保护协会评选,授予上交所“股”斯卡最佳导演奖。鼓掌!
  

政策随意变更制造闹剧

“当初是你要甩卖,甩卖就甩卖,现在又要用真金把我买回来,摘帽不是你想买,说买就能买……”

历数全球股市,没有哪家交易所的规则会朝令夕改,上交所是个例外;没有哪个板块会潮起潮落,ST板块是个例外。其实,对中小投资者而言,与其说是“闹剧”,不如“惨剧”更贴切。

7月27日,上交所宣布明年起将把风险警示板块交易规则变更为“涨幅上限1%、跌停上限5%”,对垃圾股大有“不退不足以平民愤”之意。

一个月不到,上交所的态度却180度转弯,突然放宽了“脱帽摘星”的财务要求,删除了“最近一个会计年度扣除非经常性损益后净利润为正”这条红线,更多ST股获得摘帽机会。

“摘帽”潮一波接一波,整个ST板块的疯狂炒作就此拉开,上周以整体涨幅6.11%排名各类板块之首。

在短期的暴跌暴涨中,股民却应接不暇,只能无奈看着账户缩水,一声长叹。

浪潮远未结束。媒体报道称,接近监管层的业内人士透露,证监会有可能在10月左右针对ST板块的改革出台征求意见稿,在政策态度和财务数据双双得到确认后,ST板块有机会在10月迎来一波真正的黄金行情。

未来4个月,ST股的“绝杀”大戏或将接连上演。

左手递右手的会计游戏

上交所取消“扣除非经常性收益后净利润为正值”这一条件,意味着上市公司可以通过非经常性收益将利润做正,从而满足摘帽条件。媒体归纳出现实中ST公司用得最多的三个通过会计处理扭亏为盈手段,分别是:债务重组、处置资产、政府补助。

“企业不管实行哪一种交易规则,只要在监管范围内,ST公司都可以凭此进行财务安排,说严重点,就是进行会计数字游戏。但是如果主业半死不活,再美丽的净利润都无法掩盖公司本身已经进入垃圾股的事实。”著名会计专家马靖昊说。

随着摘帽炒作的曝光度不断升高,有投资者质疑,不扣除非经常性损益的净利润很容易被上市公司操纵,政策补贴、利益输送、利润调节,只要动动脑筋,再烂的公司摘帽也不是难事 。

分析指出,许多ST公司都能顺利扭亏为盈,还是依靠了多方面关系的介入。但再多的账面盈利,也无法改变这些ST公司基本面恶化的事实。上交所的这一做法明显背离初衷。[详细]

为什么受伤的总是股民

“一会儿连续跌停,一会儿连续涨停,ST板块简直把人搞晕了。”股民周先生很郁闷,因为他买进卖出ST股的时间都没“踏”到点上。“

此前政策从紧,市场普遍预期监管层要严厉管制ST板块,让投资回归到理性,因此,无论游资还是散户均选择出逃。然而,随之更改的摘帽细则的宽松程度大大出乎市场预料,这时候散户肯定是反应不过来,疯狂炒作的还是那些游资。一紧一松的ST政策,最为受伤的还是普通中小投资者。

不过,在近期被爆炒的ST股票中无法找到基金、社保等机构身影,说明ST股票的成长性还很难打动这些资金的心扉。长期开看,ST股的投资价值还值得商榷。[详细]

专家点评:

“我觉得这种人为干涉,一会儿收紧规则、一会儿放松规则,实际上是加大了市场的投机性质。”——华生

“这是对交易所信用很大的打击,这与监管层提倡的投资精神是相违背的,对建立正确的投资理念是不利的。 ”——叶檀

结束语:既得利益者操纵规则

一个月不到,政策出现了戏剧性的颠覆,为什么? ST板块暴跌后的廉价筹码被谁收走了?暴涨后的收益进了谁的口袋?

目前主板很多垃圾股,大股东都是地方国资,或者债权人都是些神通广大的人物,很多公司还是地方的支柱企业,一旦退市,钱还不了是小事,往大了去还可能引发社会问题,政绩也没了,怎么办?

通过层层施压或者行政干预,这些公司都会成不死鸟。于是,在这种强大的压力之下,资本市场可以立即修改制度,只要是符合大多数人利益的,哪有什么原则可讲?原则都是人定的!

上交所在短期内出台前后不一的制度,一方面让投资者无所适从,另一方面体现出监管规则反复无常的弊端。

交易所不会愚蠢的不知道随意变更规则对于市场的影响,仍然人为导演了ST股的过山车行情,不是迫于压力,就是与背后的既得利益者沆瀣一气。

综合每日经济新闻、金融投资报、21世纪网

相关策划:

[7月30日]悲催ST:凭啥不让涨·质疑监管随意修改规则

[8月17日]ST股咸鱼翻身?·探讨ST股近期投资价值

发表评论