人民币飙高风险大?莫急!
今年是美元对新兴市场国家货币集体走高的一年,只有中国的货币是例外,扮演了抗“美”的“孤胆英雄”。人民币对美元今年涨了将近2.5%,虽幅度不大,但已经连续第四年稳步上扬。不仅如此,进入12月,人民币坚挺的表现还有愈演愈烈之势。截止12月10日,人民币兑美元中间价已经连续三日刷新汇改新高。
人民币是否将开启新一轮上涨趋势?人民币是否会暴跌呢?不要小瞧人民币。
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人民币对美元连续三天创新高

多因素助推人民币升高

国际方面看,长期以来美方相信,如果人民币对美元大幅度升值,一方面可以极大地削弱中国产品在美国市场的价格优势,阻止中国产品大量涌入美国;另一方面,提高美国公司投资中国的投资成本和使中国的生产成本上升,以抑制美国公司将生产基地转移到中国。

由此为始,美国政府和国会不断向中国施压,一批批议员要求美国政府将中国列为汇率操纵国,敦促美国商务部动用美国“反补贴法”报复,建议美国同国际货币基金会和其他国家合作,与中国协商其汇率体制。

从近期看,美国经济不及预期,经济复苏乏力,前景堪忧,推迟了美联储退出量化宽松的时间,美元信心出现动摇,世界主要国家和投资者纷纷减持美元资产。中国经济基本面向好,吸引了国际资金重新回流,跨境资本大量流入,进一步推升了人民币升值预期。

国内方面看,央行减少干预“放任”,人民币即期走升。近日,央行行长周小川发文称,要继续完善人民币汇率市场化形成机制,促进国际收支平衡。一方面,根据外汇市场发育状况和经济金融形势,有序扩大人民币汇率浮动区间,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定;与此同时,进一步发挥市场汇率的作用,央行基本退出常态式外汇市场干预,建立有管理的浮动汇率制度。

我国11月份的出口增速大大高于市场预期,达到12.7%,与此同时进口增速出现放缓,导致当月贸易顺差达到惊人的338亿美元。澳新银行经济学家周浩预计,全年来看,我国的贸易顺差或将创下2008年以来的峰值,对人民币造成了很大的升值压力。

升值空间有限

人民币升值,变得“更值钱”了,因而扩大国内消费者对进口产品和出国旅行的需求,从中获得更多实惠;国内企业可以减轻进口能源和原料的负担,降低成本,增强竞争力;而且,升值有利于中国企业走向世界,到国外投资、重组或兼并,增强中国的资本输出实力。

但是,如果升值过快,弊端是显而易见的。人民币迅速升值,可能导致中国的出口急剧下降,对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击,许多企业将破产倒闭,大量就业人员失去工作岗位;同时也不利于引进境外直接投资,因此失去了发展经济的大部分动力。

从中长期看,人民币汇率已经接近均衡水平,连续快速升值趋势的支持力十分有限。独立研究机构莫尼塔认为,美联储在2013年12月或2014年1月可能削减QE,而美联储货币政策收紧将降低两国息差,抑制热钱流入,压制人民币走强。

美国没有停止过施压人民币升值,但实际上渐趋低调,开始转向关注人民币国际化。

国家信息中心、社科院经济研究所等机构预测,2014年中国GDP增长目标很可能将定为7%,比2013年预期GDP下降0.5个百分点,而英美两国近期的经济数据大幅超出市场预期,出现复苏迹象。2014年英美国家经济回暖,而中国却存在硬着陆风险,那么人民币是否会暴跌呢?经济学家预计2014年如果中国人民币资本项目可兑换初期,可能会出现资本外逃情况。

但如果就此推断人民币贬值,未免太小看中国3万亿外汇储备的能量了,如果中国央行可以在外汇市场投放美元,收回人民币,使外汇市场人民币供需趋于平衡,以实现稳定汇率的目的。

结语

人民币升值带来经济泡沫、通货膨胀、楼市飙涨和出口压力等负面作用,但是中长期看升值空间有限,不要小瞧人民币。

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