中国经济下行再次拉响警报
汇丰公布的最新数据显示,2月中国制造业PMI初值为48.3,大幅低于上月终值(49.5),同时创下7个月新低。数据显示,2月份,中国制造业产出指数为49.2,同样低于上月(50.8)且处于荣枯线以下,创7个月新低。
中国经济下行再次拉响警报。汇丰中国首席经济学家屈宏斌称,决策者会在未来一年内采取政策微调,以使经济增速保持平稳步伐。
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汇丰PMI降至48.3 年中经济增速将承压

PMI下滑引发经济减速担忧

去年7月,汇丰中国制造业PMI终值跌至47.7这一11个月以来低点,8月重返荣枯线50上方,并一直保持至当年12月。2014年1月,这一数据再度跌至50以下,而2月延续了这一态势。

数据出炉后,上证指数、香港恒指、日经225等亚洲主要股指由升转跌,2月20日收盘分别下挫0.18%、1.2%和2.15%。亚太汇市亦出现较大波动,澳元对中国经济放缓最为敏感,澳元兑美元汇价轻松跌穿0.9关口;就连一向稳定的人民币汇率亦连续三日出现贬值。

作为经济先行指数,开年PMI指数走低可能对应着今年年中我国经济增速将承受较大压力。汇丰中国PMI已连续两个月下行,投资者担忧去年上半年的连续下行周期将重现。野村首席中国经济学家张智威认为,中国收紧货币政策导致利率上升,给投资造成了负面影响,因此增长势头继续放缓。

不过,考虑到春节因素,每年中国2月份的PMI数据都不甚理想,国际投行美银美林认为应该淡化该数据,并批评该数据做得很糟糕。但美银美林同时指出,短期经济增长势头的可见性相当难测,而国家统计机构公布的宏观数据描绘出一幅混乱的画面:外贸增长和信贷扩张明显高于市场预期,而春节黄金周消费又符合预期。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示,汇丰PMI初值的下降非常清楚地显示了经济增长的下滑。在高利率、高汇率和高地方负债的三高因素影响下,宏观经济难以避免承受下行压力。

中国经济不会“硬着陆”

中国经济形势仍然谈不上乐观。部分专家认为中国经济的问题主要集中在:地方政府债务风险严重;金融机构存在一定的系统性风险;房地产市场运行的不确定性增加;实体经济发展缓慢以及产能过剩问题加剧。

汇丰PMI数据公布后,瑞银中国首席经济学家汪涛发布报告称,如果中国经济出现“硬着陆”风险,“很可能会使投资者对新兴市场的信心普遍丧失,从而造成各种资产和市场的风险溢价均出现大幅上升。”

汪涛表示,市场真正担心的是中国可能面临一场“危机”:无序的去杠杆、经济大幅放缓(硬着陆),甚至引发金融危机。重要的是,“类似的担忧并非最近才有,此前一直因有关房地产泡沫、产能过剩、高杠杆和地方政府债务等问题的担忧而存在。”

不过,几乎所有国内主流经济学者都认为中国经济不会“硬着陆”。屈宏斌认为经济增速可能不会重复去年上半年持续放缓的走势。原因有二:一是外需受发达市场需求回暖拉动而有小幅改善;二是政策层面仍有充裕政策空间避免上半年的情况重演。此外,不论是从预期管理角度还是政策微调的角度,政策层面都较去年同期具备了更多经验。

屈宏斌还表示,为了保证经济不出现大的波动,中央或许将会对现有的经济政策进行微调。

结语

汇丰PMI虽然只是个参考,但为一路赞歌的中国经济泼了盆冷水。中国经济发展仍面临诸多危机,需要决策层的智慧和勇气。

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