“新国九条”值得期待吗?
3月25日召开的国务院常务会议对进一步促进资本市场健康发展做出六大方面部署。会议确定,继续稳妥推进注册制改革、规范发展债券市场、培育私募市场、建设期货市场、促进中介创新,以及继续扩大资本市场开放等六个方面。此六大措施即为业内传称的“国六条”。
随后,知情人士透露,近期可能将出台以前述“国六条”为基础的“新国九条”。
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资本市场顶层再设计 “新国九条”近期将出

“国六条”扶不起股市?

资本市场“国六条”的出台一定程度上提振了投资者信心,对后市行情充满期待。但市场却和投资者开了个大大的玩笑,随后几个交易日接连下跌。唱空的声音也随之而来,尤其是创业板的暴跌更让很多投资者坐立不安。

“国六条”难道是中看不中用的花架子?“新国九条”也没有什么可期待的吗?

江西财大副教授李思敏指出,从“国六条”的内容来看,一是仅停留在较为抽象化的阶段;二是对新股IPO及市场国际化可能给市场带来重压等具有不确定性;三是对高溢价、圈钱等行为能否得到有效抑制和杜绝抱有怀疑,投资者对有效监管表现出信心不足。

上海证券市场总监程荣庆的观点更为直白。他说,虽然“国六条”的积极意义明显,但现在的A股市场不再简单是以前的“消息市”了,尤其是从“国九条”到“国六条”的十年间,中小投资者受到了太多的伤害,沪指十年呈现“零涨幅”。因此,不会因为“国六条”这样一个纲领性文件的出台、某篇增强市场信心的社论或某位高层领导的喊话,而使得股市受到刺激暴涨甚至反转。

而从当前来看,中国股市仍面临宏观经济下行、IPO扩容等因素掣肘,“国六条”作为纲领性的文件,并不会对股指起到多大的刺激作用。

可见,如果“国六条”以及随后的“新国九条”仍停留在“文件”或者“社论”的层面,拿不出行之有效的措施,只会让投资者继续用脚投票。

“新国九条”是短空长多

知情人士透露,“新国九条”的基础就是“国六条”。“新内容会以‘新国九条’的方式发布,预计会在近期发布。”

虽然短期内未引起市场关注,但从长远来看,“国六条”是激发市场内在动力的举措,对证券市场发展具有重大意义,毕竟指明了证券市场的市场化改革、法制化改革方向。

业内人士指出,“国六条”的积极意义可与十年前出台的“国九条”相提并论,是未来我国资本市场发展的纲领性文件。尤其是在国务院常务会议上提出,是将改革方向和措施提升到了国家层面,意义非凡。

从细则上看,包括注册制、多层次股权市场、直接融资、退市制度、债券市场、私募市场等关键词,体现了新一届领导人“市场化改革”的执政思路。复旦大学管理学院教授谢百三如此评价:“极其大胆,如果发展快,冲击会很大,很多是长多短空的,但一切都要接受。”

客观的说,无论是“国六条”还是随后的“新国九条”,都不是一项短期政策,投资者不能指望政策今天公布就能看到效果,需要给资本市场修复的时间和过程。

但话说回来,还是那个老问题,市场从来不缺纲领,更不缺口号,缺的是实质性的利好。对于投资者而言,无论是“国N条”,落到实处的利好才是真正的利好,仅仅写在文件里难免不会“初一十五”。

结语

“新国九条”一旦出台,会给中国资本市场带来什么呢?会给投资者带来什么?

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