A股市场是拆东墙还是补西墙?
虽然股市可以死而复生,创业板死而复生后的生机可能更加盎然。但那些年初指望创业板指数与沪指接轨的人士,至少在今年是看不到这一幕了。因为创业板结构性牛市的突然死亡,也就意味着拆东墙补西墙的行情最终以东墙被拆完而宣告结束。
既然东墙已被拆完,那沪指就不会再大幅下跌,毕竟挖坑的工作量比拆墙要大许多。沪指下不去,创业板上不了,两者接轨自然就是以后的事了。
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短期热点难改A股弱势格局

在热点不断转换的同时,决定股市基本走势的仍然是经济基本面。本周,国家统计局与中国物流与采购联合会联合发布的最新数据显示,3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,较上月回升0.1个百分点,超出市场预期。

分析显示,虽然制造业运行整体表现依然偏弱,但结束连续三个月的跌势逐渐转暖,小企业经营活力增强,反映经济内生增长动力逐渐恢复,不过经济下行压力依然存在。这决定了股市暂时难以获得长期上涨动力。

在市场层面,一波三折的IPO持续折磨市场的神经。一方面,证监会不断发布IPO改革配套措施,政策可预期性越来越差;另一方面,拟上市企业和中介机构无所适从,IPO筹备时间无限延长。面对随时可能来临的扩容以及不确定的政策,市场备受煎熬。

尤其是证监会最近关于沪深两个交易所不按发行规模划分IPO的新政策出台之后,市场颇感困惑。根据证监会的表述,IPO审核将按照沪深数量均衡的原则进行安排,这意味着证监会将通过速度调控使沪市和深市的上市公司家数保持一致。

此举使IPO又回到人为调控节奏的时代,与当前的市场化改革方向相悖。

而新政策也让上海和深圳两个市场的定位略显模糊,再加上上交所正在力推的战略新兴产业板,未来的多层次市场显得越来越繁杂,身处其中的企业和投资者都将面临何去何从的选择。

为何A股总要看别人脸色?

清明小长假期间,美国劳工部公布了备受关注的3月非农就业报告,未能达到经济学家预期,美国纳指重挫2.6%创下两个月来最大单日跌幅;本周,国家统计局将陆续公布3月份的各项经济数据,诸多来自于基本面的因素将对小长假后第一个交易周产生重要影响,分析人士建议投资者操作上应采取谨慎的投资思路,尤其警惕创业板的估值风险。

虽然股市可以死而复生,创业板死而复生后的生机可能更加盎然。但那些年初指望创业板指数与沪指接轨的人士,至少在今年是看不到这一幕了。因为创业板结构性牛市的突然死亡,也就意味着拆东墙补西墙的行情最终以东墙被拆完而宣告结束。既然东墙已被拆完,那沪指就不会再大幅下跌,毕竟挖坑的工作量比拆墙要大许多。沪指下不去,创业板上不了,两者接轨自然就是以后的事了。

在场内资金坚守阵地的前提下,东墙拆完之后无非有两种结局,第一是拆东墙补西墙,第二是场外资金进场重建东墙。这两种结局可以同时存在,即一方面是场外资金搬砖进来,另一方面是场内投资者把西墙的砖拆下来,如果真是这样,那恢复东墙原有高度的时间会很短。不过,由于优先股的变数,恢复东墙的时间实际会很长。

证监会3月21日召开新闻发布会,正式发布了《优先股试点管理办法》。由于市场之前已经消化了优先股管理办法草案的利空,再加上正式稿中去除了优先股3年后可以转换为普通股的条款,也就是说利空不仅被消化了,而且一部分利空消失了。在这种情况下,正式稿出来自然会产生利空出尽为利好作用。

但这样的“利好”只对场内资金起作用,对场外资金不起作用。场外资金正等着呢,看看是不是买优先股合算,在目前状况下当然不可能进场重建东墙。

结语

编者按:东墙拆完后只可能出现一种结局,就是拆东墙补西墙。最近炒地图般的国资改革概念行情,在我们看来只是徒劳无功。股市历来就有“强者恒强”和“风水轮流转”这两种看似矛盾的说法,目前正处在风水轮流转的阶段。

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