7.4%,狼真得没来
备受瞩目的一季度GDP数据终于在昨日揭晓,7.4%,高出大多数唱衰者的预期,也让更多的投资者把心脏落回实处。
虽然有观点称7.4%的GDP增速低于全年7.5%的预期目标,更大大低于上季度7.7%的增速,意味着中国经济增长动力不足,建议政府开闸放水。但联系李克强总理的一系列表态,以及央行等部委的动态,不难发现,高层并不担心一时的下滑,有信心在不采取任何刺激政策的条件下稳定经济增长。
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一季度GDP同比增长7.4% 为20个季度新低

7.4%,中国经济比想象的好

“虽然一季度的增长速度略有回落,但总体上仍在合理区间。”昨日国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运说。

众多专家学者也对中国经济保持看好态度。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,7.4%的经济增速十分理想,我国目前所追求的不再是高速的增长,而是更加注重经济增长的质量。

中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军的观点更加明确:“目前我国经济并不存在‘硬着陆’的风险。”他强调,7%以上的增速离“硬着陆”相距甚远,完全不构成“硬着陆”的概念。
而从另一个角度来看,7.4%的数据虽然显示经济低迷,但却高于市场此前的普遍预期,也可以说当前中国经济数据的表现要比人们想象的好。

民生证券研究院副院长管清友指出,中国经济增速虽然放缓,但出现了一些积极变化,体现在质量、效益和结构上。从质量和效益上看,经济增长的水分被挤出,反腐等措施促使高端消费“脱水”,虚假贸易催生的出口水分被挤出,无效投资大量减少。从结构上看,经济增长的动力得到优化。

A股市场的反应相对平静。当日上证综指2100点整数位失而复得,与深证成指同步小幅上行。不足1600亿元的成交总量,显示投资者情绪较为谨慎。虽然市场此前已有充分预期,但股市表现也一定程度反应了中国经济并不糟糕。

刺激吗?中国经济不需要!

经济增速低开,这早在市场预期之内,但是否需要立即采取措施来刺激经济,却在业内引发激烈争论。其中,在货币政策取向上的意见分歧,尤为明显。而降低存款准备金率是最迫切的呼声。

“货币政策应该转,从紧货币转向宽货币,降息的意义不大,但降准有助于改善企业经营成本,稳定市场预期。”海通证券首席宏观债券分析师姜超表示,降准越早越好,不过目前看来央行态度比较坚决,降准比较遥远。

经济数据公布当日,国务院常务会议提出县域农商行和合作银行降准,旨在定向增加长期资金投放,降低实体融资成本。管清友认为,这种局部降准恰恰意味着全面降准的可能性大大降低,中国版QE更是遥不可期,几无可能。更何况,李克强总理此前曾表示:“如果我们放松货币政策,多发赤字,那就像抱薪救火,薪不尽,火不灭。”

对于资本市场来说,不必过度解读经济下行压力。虽然没有开闸放水的大动作,不会给股市注入“强心针”,但经济由野蛮增长转向有质量的增长,中长期将产生维稳作用,有利于资本市场长期健康发展。

同时,不刺激意味着政府将在其它方面盘活经济增长,比如屡被提及的棚户区改造和铁路投融资建设等,更值得注意的是,通过资本市场促进实体经济发展已在政府的规划之中,这意味着实体经济和资本市场的融合互进。

结语

总理三番五次地强调“短期刺激不可行”,经济数据也没有糟糕到需要“强心针”的作用,没必要把眼睛盯在后遗症强烈的刺激政策上,还是多多在调结构转方式上下功夫吧。

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