微妙的经济政策或让A股有毒
股市素有 “五穷六绝七翻身”的说法。在诸多因素影响下,今年5月份A股走势比较奇特,上证指数最高点为2061.06点,最低1991.06点,月度波动70个点,振幅仅有3.52%,创下了2003年3月以来的135个月新低。不过,5月沪指收阳微涨0.63%,“五穷”之说被逆转。
6月的A股在端午节后拉开帷幕,在政策趋暖、IPO趋势明确等一系列因素下,“六绝”还会出现么?
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微刺激效果显现 股市六月“多云转晴”

“钱荒”不会重演 A股仍缺底气

去年6月份突如其来的“钱荒”让不少投资者仍然记忆犹新。2013年6月20日,银行间隔夜回购利率飙升至30%,创下前所未有的高度,资金利率全线大涨,沪指随后跌至1849点,诸多投资者损失惨重,市场人心惶惶。

之后,分析人士将这场史无前例的流动性危机归咎于央行的压力测试,称其主动触发之举是针对银行业主导的“隐藏信贷风险”“加速信贷”的同业创新业务。即便央行的考量是维护中国金融业稳定,但对A股市场和投资者的创伤却无法弥合。

一年之后,银行半年结算期再次临近,透过央行近期在公开市场上的一系列操作来看,“钱荒”今年不会重演。但这并不意味着A股可以高枕无忧,流动性危机仍然虎视眈眈。

A股很穷。尽管央行在公开市场连续3周净投放流动性,但去年6月“钱荒”的教训仍然使得很多银行不敢放松对于流动性的管理,这将在一定程度上限制A股市场的走势。

缺钱的不只是A股,更包括实体经济,于是,“微刺激”应运而生。国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪日前在国新办新闻发布会上表示,政府今年以来的多种微刺激手段保证了财政政策积极、货币政策稳健,符合经济发展需要,有效果。这是官方首次承认微刺激存在并且合理。其中,“定向降准”是定向微刺激政策中威力最大的政策之一。

中国“微妙”的经济形势导致了“微刺激”的产生,有学者认为,即使是微刺激也是不妥的。毕竟,微刺激也是刺激,而刺激经济这个思路,本身就备受争议,因其违背了让市场进行资源配置的思路。

显然,自身都理不清的中国经济很难给A股上涨的底气,即便短期起效,也多少带毒。

IPO利剑出鞘 投资者难免殃及

除了基本面的不够给力之外,新股发行这把利剑也将在6月份出鞘。

证监会发布的一系列消息显示,第一,从6月到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市;第二,主板和创业板发审会每周分别各召开一次,每次会议大致安排两家左右企业。

总有分析人士喋喋不休,称IPO趋势明朗是个好信号,体现了监管层公开透明的态度。但对于诸多投资者来说,“靴子”是落地了,可砸出的大坑和带来的余震,难免会波及自身。

虽然市场一直都有预期,也对IPO带来的抽血效应进行了提前消化。但IPO一旦真正开启,对于流动性本来就不充裕的6月而言,仍旧是一个不小的考验。从5月份踟蹰不前的成交量可以看出,低迷的成交量意味着窘迫的存量资金,一旦出现新的增量筹码,必然会引发A股有限存量资金的分流,必将对A股造成冲击。

更重要的是,投资者并不信任监管层,也不信任这些准备上市的企业。今年以来,证监会核查了奥赛康、我武生物、慈铭体检等拟IPO公司的违法违规行为,海通证券、国信证券、东北证券等券商卷入其中,而对于这些企业和机构的处分,“有关情况尚在处理程序中”。

我们不否认监管层近期在制度上的进步和前瞻性的安排,但其更多的作用体现在长期建设上,对于当前市场走势,仅仅起到一个心有余而力不足的心理支撑罢了。

6月IPO如何前行,将密切影响到上证指数的走势,而这也是对股市制度改革成果的检验。

结语

影响A股走势的因素还有很多,包括持续回升的PMI指数,包括“世界杯”魔咒,更包括高层对于2000点的坚决护盘。综合来看,A股最坏时刻似乎已经过去,但从不能以常理推断的A股,接下来又会遭遇怎样的“黑天鹅”,前路依旧坎坷。

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