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华谊兄弟诡异收购:高溢价存缺陷
编者按:

   对于上市公司来说,在主营业务之外涉足当下热门行业已经十分普遍,这不仅能带来眼球效应,一旦跟上市场热点的步伐,市值也往往大幅攀升。在诸多跨界之中,向金融行业的跨界往往备受关注。P2P行业在互联网金融领域经过几年的沉淀,亟需给自己“屌丝”的身份镀上一层高大上的金光,在风险投资、金融机构等进军P2P行业之际,作为资本市场生力军的上市公司,也按耐不住寂寞纷纷涉足P2P业务。P2P真的是上市公司跨界的新蓝海吗? [查看全文] [查看往期专题]

上市公司玩P2P各有门路

一如去年上市公司争涉小贷,今年以来,上市公司对于眼下甚火的P2P行业表现出了很高的热情,并且运用了多种的投资形式与形成各自的发展定位。
华谊兄弟诡异收购:高溢价存缺陷 减持是证监会的苦果

P2P行业的众筹模式越来越吸引大机构的关注

 

  上市公司涉足P2P的理由不用多说了,资本是逐利的,P2P行业作为互联网金融的后起之秀,相对投入门槛低,更难得可贵的是没有重量级的龙头公司,传统的金融巨头银行出于政策与收益的考虑,轻易不会碰触P2P行业,这也就为非金融行业进入P2P市场提供了广阔的空间。

  一如去年上市公司争涉小贷,今年以来,上市公司对于眼下甚火的P2P行业表现出了很高的热情,在布局P2P行业的上市公司里,大致分为两种形式:一种是独行侠,如熊猫烟花

(600599)1亿元投资的P2P平台银湖网,万好万家(600576)子公司筹建的黄河金融;另外就是拉帮结伙,像凯恩股份(002012)、大连控股(600747)、中捷股份(002021)三家上市公司联合发起总共9家企业投资设立前海理想金融投融平台,而深圳市鹏鼎创盈金融信息服务股份有限公司在当地政府的牵头下,更有十几家上市公司成为其股东,出资额都在千万级别。由于市场普遍看好,这些上市公司在公布涉足P2P行业后股价均有不同程度上涨。

  最原始的P2P网络借贷模式十分简单,P2P平台只是一个中介,借贷双方通过平台完成借贷关系建立,平台收取一定佣金。而在中国,由于个人信用体系的不发达,这种简单的线上P2P网络借贷模式无法建立,于是P2P平台更多的介入到交易过程中,尤其是增加了借贷人的线下审核机制,虽然提高了平台的成本但一定程度上保证了借贷人信息的真实性,以至于后来又引入担保机制进行本息保障,甚至平台直接借款给借贷人,然后通过债权转让形式由投资者认购,或者债权人间可以相互转让,这些新形式的P2P平台已经成为中国P2P市场的主流。

  在具体运作上可以看出上市公司旗下的P2P平台存在较大差别,但无一例外都启用了线上线下结合模式,如熊猫烟花旗下的银湖网,借款人在平台上发布借贷标的,平台进行审核后由投资者选择投资;而黄河金融与前海理想则涉足更为激进的P2P形式,投资者除了投资借贷项目,还可以将手中的债权通过网站进行转让;而鹏鼎创盈更是目标远大,鹏鼎创盈公司总经理吴晓文介绍公司业务模式时指出,前期以P2P网贷为切入点,未来将涉及众筹、互联网理财等领域,要打造综合的互联网金融平台。

  虽然投资形式与发展目标各不相同,但这种线上线下模式让上市公司有机会介入到P2P平台的运营,而很多上市公司也纷纷表示除了资金投入外有兴趣与P2P平台展开更多的合作。前海理想金融运营总监吴冠楒向金融界网站记者介绍说,虽然上市公司目前只是投资,但以后肯定会与前海理想金融有更多的合作,包括企业资源共享、上下游产业支撑等,不过这个还要综合考虑行业的发展动态和监管政策等各方面因素。鹏鼎创盈股东之一的天源迪科(300047)也曾对外公布要将公司向互联网金融方向转型,熊猫烟花原董事长、实际控制人赵伟平则更加直接,表示要把互联网金融看成是自己的第二次创业,呼吁P2P股东应承担无限责任,对P2P平台的跑路情况负责到底。银湖网副总裁李俊超向金融界网站记者介绍公司业务模式时,就着重说明他们的发展顺利和熊猫烟花集团的支持是分不开的,集团不仅给予了资金支持,通过与集团旗下融信通公司的对接,还会进行项目介绍、审核等深入合作。

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投资机遇VS市场风险

虽然金融服务行业的高收益显而易见,但是其中所蕴含的风险也并不少,而上市公司作为有公众影响力,并且需要对股民投资负责的公司,涉足P2P行业所承担的风险也更大。

  P2P行业作为互联网金融里一只耀眼的新星,从来不缺话题,这倒是很合上市公司的胃口,对于有业务拓展需求的上市公司来说,目前互联网金融确实是一个很好的突破口,虽然P2P行业不乏倒闭、跑路与骗子公司的存在,但是其存在的意义已经被公众所接受,而且其中的收益也十分可观。

金融界网站记者从一位P2P行业从业人士处了解到,基于中小企业短期融资难这一痼疾,中国短期融资市场一直处于资金供应不足的状况,大银行不愿意也花不起时间成本为中小企业提

  

华谊兄弟诡异收购:高溢价存缺陷上市公司因为有信誉背书存在要承担更多风险

供短期资金服务,这个市场长期被典当行、小贷公司等合法机构以及地下钱庄、高利贷等非法组织掌控,借贷利率往往达到4分(年利率约50%),甚至是利滚利。而P2P网络借贷的兴起让这个市场引入更多新的资金,操作流程也相对透明化,公司的借贷成本也随之有所下降。

  目前上市公司所投资的P2P公司均提供担保及本息保障等承诺,而且有详细的线下审核流程,并且在网站显眼位置均有上市公司股东的介绍,虽然都是新成立的P2P平台,却已经拥有一定的信誉与口碑,提供给投资者的收益率都在10%-17%这一P2P平台普遍水平。

  虽然金融服务行业的高收益显而易见,但是其中所蕴含的风险也并不少,尤其是提供本金担保的P2P平台,虽然平台自身不能提供担保服务而是与担保公司合作,但是今年已经发生担保公司失联影响P2P平台信誉的事件。由于整个P2P行业的规范制度并未建立,业务发展模式存在各种创新性与不确定性,而上市公司作为有公众影响力,并且需要对股民投资负责的公司,涉足P2P行业所承担的风险也更大。

  风险一:政策不明
  P2P行业未来必将会被纳入国家的监管层,并且对P2P行业进行整顿治理,监管部门不会因为公司股东主营业务不同而差别对待,一旦上市公司所属P2P公司涉及政策红线,将会直接对上市公司产生负面影响。

  风险二:行业动荡
  从网贷天眼运营中心的监测显示,2013年有70余家P2P平台涉嫌诈骗或者跑路,而那些被骗去资金的投资者,回过头会发现那些承诺与担保在平台倒闭面前都的立不住脚的,在不信任与质疑声中,整个P2P行业无时无刻不被各种负面信息包围,甚至受骗者引发社会事件,而这种无形的杀伤力,对涉足P2P行业的上市公司来说破坏性更强。

  风险三:业务潜流
  P2P模式在国内已经发生无数变化,像担保模式的建立、债权转让的形成、线上线下业务共同推进等等,它们与传统P2P模式背离却在中国蓬勃发展,由于P2P平台积极参与交易,这里面些无疑会存在资金池、相关法律借贷关系不明等潜在问题,而P2P平台也极易成为股东违规融资的渠道,甚至非法吸储工具。

  风险四:资金压力
  虽说P2P行业的进入门槛低,实际上已经被抬高了很多,熊猫烟花投资银湖网的注册资本金达到1亿元,鹏鼎创盈也已经增资到5.2亿元,而早期成立的P2P平台,大多只有几百万元甚至几十万元注册资本。过去只有几万、十几万的借贷标的也水涨船高到如今的百万、千万资金借贷需求,而以上市公司企业信誉为背书的P2P平台,一旦资金链出现问题,将由上市公司承担公众压力与相关损失。

 

资金输送OR探路互联网金融?

上市公司涉足P2P行业被业内人士看好,认为有利于P2P行业的整体发展与品牌建设,但是对于上市公司探索互联网金融的目的,有人认为不只是投资获利那么简单。
华谊兄弟诡异收购:高溢价存缺陷 减持是证监会的苦果

P2P行业存在的隐秘利益链条备受公众质疑

 

  现在P2P行业处于战国争雄的时代,对秩序的建立与合作共赢,则成为行业内人士奔走疾呼的声音,对于上市公司投资P2P,很多业内人士认为只要肯踏踏实实做事,无所谓股东背景如何。网贷之家CEO徐红伟指出:“上市公司现在有资金做这样的尝试,我认为无可厚非,但是否能做好就需要时间的检验。大家进入这个行业,就要熟悉这个游戏规则,经过一番竞争,企业做好了当然对企业本身和投资者都有利,如果做砸了,那就是烧钱,比如出现违约风险就得用资金垫付。”

  “P2P行业负面新闻那么多,炒概念也不会拿它的。”金融界网站记者连线一位投资P2P行业的上市公司董秘,她同时也表示“我们除了有投资金融行业获利的想法,也有打算要向互联网金融转型,只不过目前还在讨论中。”

  而作为鹏鼎创盈发起公司之一的天源迪科已经明确了将大数据能力从电信行业迁移到移动互联网领域,这种目标也得到行业分析人士的认可,国泰君安分析师宋嘉吉指出天源迪科参股鹏鼎创盈,将有助于其从后台支撑者的角色逐渐走向前台运营服务,为未来在该领域的拓展奠定基础。

  对此亦有行业人士提出自己的意见,短融网CEO王坤认为,现在P2P行业缺乏规范的审核与监管,全凭公司自己约束力,而作为上市公司下属的P2P平台,极有可能成为上市公司融资输血的平台,这种隐秘的线上线下利益输送关系很难被确定。

  金融界网站记者亦得到侧面印证,有P2P平台工作人员表示,在合理的情况下股东是可以成为借贷人,通过P2P平台融资或者推荐一些合格的借贷项目。而据金融界网站记者观察,一些与上市公司有业务往来的企业,其借贷项目也在上市公司下属的P2P平台发布借贷标的。

  一位P2P投资客也对金融界网站记者提出自己的质疑:“有家上市公司控股的P2P平台,它一些项目投标人资金数额几乎全部相同,而有的项目更是20万资金被一个投标人全部投下,这种投标形式及其少见,投标人的真伪无从考证。

  “不建议盲目进入互联网金融行业。”点融网CEO郭宇航对此持谨慎态度,他认为互联网金融行业发展需要融合金融、计算机、网络推广等多样专业背景,这是传统上市公司很难满足的。

  虽然存在质疑,但不可否认上市公司进入P2P行业对整个行业发展起到了一个积极的作用,缺乏良好信誉保证的P2P平台需要一个强有力的靠山作为品牌的支撑,而著名的PE机构、保险公司、上市公司这些都是能够提供优质信誉背书的巨人,得到这些巨人的扶持,P2P行业将迎来一轮新的洗牌。

  从目前看上市公司投资P2P行业的风险系数要比其它公司大很多,但可以预见只要未来政策没有约束上市公司的脚步,将有更多试图多领域发展、转型或者追逐热点的上市公司,会陆续涌入P2P行业,为上市公司业绩提升打开想象空间。(郭冀川)

 

目前试水P2P上市公司一览表(数据统计截止2014/7/27):

名称

所属行业

投资标的与金额

投资说明

熊猫烟花
(600599)

制造业

银湖网
1亿元

凭借上市公司雄厚的实力保障,以互联网技术和创新的模式为广大用户提供安全, 高效的投融资服务

万好万家
(6000576)

房地产

黄河金融
2000万元

子公司浙江众联在线资产管理有限公司的互联网金融信息服务平台

用友软件
(600588)

计算机

前海用友力合
1500万元

经营范围包括金融产品研发和组合设计、投资和融资信息咨询及业务管理服务等

凯恩股份
(002012)

造纸印刷

前海理想金融
200万元

9家公司共同投资设立深圳市前海理想金融控股有限公司,总资本2000万元

中捷股份
(002021)

制造

前海理想金融
200万元

有助于公司参与互联网信息平台的机会和途径,同时也可以为公司带来投资收益。

大连控股
(600747)

电子

前海理想金融
200万元

有助于公司参与国家港澳粤三位一体前海经济平台、电子商务平台及电子金融平台,为公司提供参与互联网信息平台的机会和途径,拓展公司新业务发展渠道。

浙报传媒
(600633)

传媒

前海理想金融
200万元

有助于公司参与互联网信息平台的机会和途径,同时也可以为公司带来投资收益。

古越龙山
(600059)

食品、饮料

前海理想金融
100万元

有助于公司参与国家港澳粤三位一体前海经济平台、电子商务平台及电子金融平台,为公司提供参与互联网信息平台的机会和途径,拓展公司新业务发展渠道。

天源迪科
(300047)

计算机

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司将移动互联网金融领域将自身的产业链实践与金融产品设计相结合,进一步拓展公司的移动互联网、大数据和运营业务。

沃尔核材
(002130)

非金属制造

鹏鼎创盈
2000万元

公司将进入互联网金融领域,通过自身的产业链实践与金融产品设计相结合,更好的提高公司在行业中的地位。

海能达
(002583)

通信设备

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游客户提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

兴森科技
(002436)

计算机

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

科陆电子
(002121)

电气设备

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

得润电子
(002055)

电子元件

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

奥拓电子
(002587)

电子元件

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

华鹏飞
(300350)

物流运输

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

佳士科技
(300193)

电子元件

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

顺络电子

电子元件

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

汤臣倍健
(300146)

食品、饮料

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

新纶科技
(002341)

石油化工

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

欣旺达
(300207)

机械设备

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游 提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

新宙邦
(300037)

石油化工

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游 提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

宇顺电子
(002289)

电子元件

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游 提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

证通电子
(002197)

机械设备

鹏鼎创盈
2000万元

有利于公司充分利用该互联网金融平台为公司上下游 提供增值服务,使得上下游客户与公司共同成长,巩固公司在产业链的核心地位。

 

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  出品:金融界网站公司报道组

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