编者按:“十三五”规划是以习近平为总书记的党中央编制的第一个五年规划,也是实现十八大提出的“两个百年”目标中第一个百年目标的最后一个五年规划(在中国共产党成立100年时全面建成小康社会)。其战略意义毋庸置疑。体现在资本市场上,“十三五”规划是整体性的主题投资机会,也是可以长期跟踪的投资热点。更重要的是,也欢迎大家一起来讨论,十三五期间,资本市场建设本身应该有哪些优化?以更好的承担直接融资作用,真正成为“公开、公平、公正”而又活力四射的重要市场。>>参与讨论

新华社受权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》。《建议》提出:积极培育公开透明、健康发展的资本市场,推进股票和债券发行交易制度改革,提高直接融资比重,降低杠杆率。[全文]

曹凤岐指出,应该在条件成熟时,建立具有政府管理职能的中国金融监督管理委员会,进行综合金融管理,负责统一制定我国金融业的发展规划,通盘考虑和制订金融法律、法规,协调监管政策和监管标准,监测和评估金融部门的整体风险,集中收集监管信息,统一调动监管资源。[全文]

一、十三五,资本市场建设有多重要?

1、从规模上看

《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》提出,到2020年,基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。可以预期,资本市场的广度和深度将得到极大地拓展,资本市场制度将得到进一步完善。

按照此前十八大确立的目标,2020年全面建成小康社会,要实现国内生产总值(GDP)和城乡居民人均收入比2010年翻一番。资料显示,2010年我国GDP为40.89万亿元,意味着2020年我国GDP要达到82万亿元。

股神巴菲特曾经指出,资本市场和实体经济是1:1到1:2的对应关系;在成熟市场,这个比例在150%左右。按照成熟市场的均值,到2020年,A股市场总市值需要达到120万亿元。而目前,A股市场总市值约40余万亿元,今年最高时期为70万亿元。>>热议:您认为十三五我国资本市场能实现这个目标吗?

2、从要素来说

2015年,A股市场在时隔七年后重返牛市,鼎峰时期,沪深两市共计2780家上市公司,总市值超过70万亿;两市单日成交额曾数次突破2万亿元,刷新全球记录。但同样在这一年,A股市场爆发了一轮惨痛的“股灾”——多数上市公司股价腰斩,市值大面积蒸发,投资者损失惨重。更重要的是,多项资本市场重大制度改革被迫推迟……市场本身伤痕累累,改革也不能有效推进,中国资本市场陷入了僵局。

不经历风雨,怎能见彩虹,制度建设经过不断试错才能够更加完善。全国人大财经委副主任委员吴晓灵在谈及《证券法》修订推迟时表示:“股市波动使得有关方面要更多研究经验教训,所以整个的进程向后推迟。”香港大学商学院及社会科学院肖耿教授此前曾对金融界网站表示,中国在股市发展和股灾救市过程中暴露了很多问题,但这很正常,因为有些问题不发生就永远学不会改进。

那么,市场各方对于十三五期间资本市场要素改革,有哪些期待?

二、十三五,中国资本市场大有可为

十八届三中全会《决定》——

完善金融市场体系,扩大金融业对内对外开放,健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重,鼓励金融创新,丰富金融市场层次和产品。

 

国家主席习近平——

发展资本市场、完善人民币汇率市场定价机制是中国的改革方向,不会因为前段时间股市、汇市波动而改变。

即将到来的十三五规划,会给资本市场带来怎样的改善和改变呢?金融界网站就此采访了多名业内专家学者,并梳理多方资料,我们认为“十三五”期间中国资本市场将在这些方面取得重大进展——

1、实现股票发行注册制——待《证券法》修订等相关配套准备就绪,实现股票发行注册制成为下一个五年资本市场的首要任务。

2、大力发展多层次资本市场体系——我国在股权市场建设方面,已初步形成主板、中小板、创业板、新三板的格局。未来在新三板市场快速发展的大环境下,进一步完善多层次资本市场体系,多渠道推进股权融资或成为资本市场未来5年的建设维度之一。

3、大力发展债券市场——有关交易所债券发行管理体制建设与完善、资产证券化产品的推进、债券评级的规范等,均有待进一步推进和完善。

4、建立长期资金入市长效机制——多渠道引导境内外长期资金投资我国资本市场,不断壮大专业机构投资者队伍,完善资本市场投资者结构,是证监会的一项长期战略任务。

5、建设与完善期货市场——“十三五”期间,完善期货市场制度、提升期货市场功能、加强期货市场监管仍是保障期货市场发展的三个重要方面。

6、推进资本市场双向开放——在沪港通的成功经验后,“十三五”期间,相关资本市场的互联互通有望更深入开展,结合自贸区优势的开放尝试有望推进,国际监管合作也有望进一步实现。

7、其它——有关促进上市公司健康发展、如何切实保护投资者利益,以及加强市场监管和防范市场风险等,也或将成为资本市场“十三五”规划须落实的问题。

专家说

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吴晓求:短期要清理市场危害点

中国人民大学金融与证券研究所所长

十三五规划中对资本市场的建设和完善,短期要把市场危机带来的危害要去掉,要进一步的疗伤,让它更加健康,把那些有可能出现危机东西清理掉。[全文]

易宪容:首要完善对证监会的监管

社科院金融研究所研究员

当前资本市场的很多问题都是因为政府管得太多进而引发出来的。在股市的监管层面,亟需要解决的是如何监管证监会。[全文]

曹凤岐:资本市场规模要扩大

北京大学金融与证券研究中心主任

在“十三五”期间,不仅仅要发展股票市场,还要发展债券市场,尤其是企业债和公司债应该进一步发展。[全文]

董少鹏:加强对证券和基金公司的治理

证券日报副总编辑

当前对证券公司和基金公司的监管存在短板,导致他们在市场波动中对大盘蓝筹股追涨杀跌,进一步造成了市场的不稳定。[全文]

张承惠:保护投资人应在制度设计的首位

国务院发展研究中心金融研究所副所长

当前资本市场要想有改进,需要首先改变偏向融资者的思想,把对投资人的保护放在一切政策制定的出发点上。[全文]

胡俞越:经济转型需向资本市场要钱

北京工商大学期货和证券研究所所长

在经济超高速增长阶段,需要依靠信贷资金的支持,十三五期间的融资就需要更多的依靠“存量调整”,也就是向证券市场要资金。[全文]

肖耿:要提高监管机构人员待遇

香港大学经济金融学院副教授

中国现在的问题是,政府在发挥其作用的时候遇到了一些瓶颈。其中很重要的一点是公务员的工资太低。[全文]

董登新:2020年中国股市总市值将达80万亿元

武汉科技大学金融证券研究所所长

当前资本市场正站在发展瓶颈的口上,到十三五末,中国股市市值将达80万亿,中国资本市场和GDP比有望靠近100%。[全文]

邵宇:监管应加重稽查和重罚

东方证券首席经济学家

目前,监管层已经开始有所转向,不对股票的价值价格做评价,而是对违规信息披露、市场操纵进行监督和重罚。这个方向是对的。[全文]

丁剑平:要改变上市公司不分红现状

上海财经大学现代金融研究中心主任

不分红的股市与理财和债券投资又有什么区别?如果中国上市公司乐于当‘铁公鸡’的这个现状不改变,中国的股市就没有希望。[全文]

三、掘金“十三五”规划

十三五规划是国企改革方案之后最值得期待的中央文件,也可能是最重要的一次五年规划。多位公募基金经理表示,“十三五”规划对资本市场是整体性的主题投资机会,也是可以长期跟踪的投资热点。

民生证券研究院结合历次五年规划的经验和十八届三中全会以来的一系列重要政策文件,梳理出“十三五”规划的十大关键领域:经济增长、信息技术、服务业开放、全国统一大市场、收入分配(关键是扶贫)、人口老龄化、生态环保、投融资体制(PPP)、国企改革、军民融合。[全文]

随着“十三五”规划的陆续披露,新一轮投资热情随即开启,A股市场上的相关概念股已闻风而动。笔者梳理多家投行机构重要观点,得出“十三五”规划八大掘金主题:养老领域、核电建设、信息经济、光伏发电、京津冀发展、国企改革、环保产业、PPP投资。 [全文]

“爱投顾”由北京爱投顾网络技术有限公司运营,是中国金融在线集团(旗下成员:金融界、证券之星、巨灵财经、证星金融)沉淀十年打造的互联网证券服务平台,包含证券资讯、股票问答、股市直播和投资策略四大功能,通过整合专业投资顾问,为普通投资者提供个性化服务。>>了解更多

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到“十三五规划”全面落实的2030年,中国预计将有110座以上的核电站投入运行,这一数量将超过美国

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