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进口煤压境

2012年07月09日 13:23 来源: 《财经国家周刊》 【字体:

  入夏以来,气温不断升高,中国煤价却屡创新低。

  2012年6月25日,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价由710元/吨跌为685元/吨,单日跌幅25元,刷新全年纪录。

  资本市场上,煤炭板块“绿意盎然”。

  事实上,在去年年末,煤炭衰势已现。翻检近三年一季度数据,25家主要煤炭上市公司的净利润同比增速分别为 31%、17%和 6%。

  中国国内煤价虽大幅下挫,但在跌价更狠的“洋煤”面前,却仍显得“昂贵”。2009年,我国首次成为煤炭净进口国;2011年,我国净进口煤炭 1.68亿吨,超越日本成为全球第一煤炭进口国;2012 年 1-4 月,我国净进口煤炭8200万吨,同比增长近70%。作为煤炭价格持续下行的世界第一产煤国,中国在家门口,突然遭遇了物美价廉的“外煤入侵”。

  外来和尚

  一新浪网友在6月份发布微博称:“美国坑口发热量为5800大卡报价22.68美元/吨。煤炭铁路运输成本为每吨0.0194美元/英里,运送至西海岸运费估算将达到平均18.82 美元/吨。由巴拿马干散货船运送至中国秦皇岛港的海运费用平均每吨22.74美元,按照17%的增值税税率进行计算,美国动力煤的到岸价将约为 75.16美元/吨;大陆煤炭股有难了”。

  按1:6.35的美元汇率,上述美国煤炭若运到秦皇岛,价格只为477元/吨。秦皇岛海运煤炭交易市场总经理王立锋认为,“进口煤炭对国内市场的冲击不可小视,特别是东南沿海地区”。

  6月25日,宏源证券(000562)的分析报告称,“澳大利亚BJ指数现货价格折合人民币550元/吨,较去年同期下降29%,较年初下降21%,若考虑海运费7美元/吨,则国内外动力煤价差超过150元/吨,东部沿海地区电厂采购进口煤意愿较高”。

  申银万国6月27日的研究报告称,“国内外动力煤在广州港价差23元/吨”。“最新的秦皇岛港口山西优混动力煤平仓价(5500大卡)680元/吨,海运费37元/吨,港口装卸费23元左右,运至广州港价格为736元吨;澳洲BJ动力煤价格指数价格为84.65美元/吨,国际海运费6.5美元/吨,17%增值税,港口装卸费34元左右,运至广州港折合人民币713元/吨”,申银万国举例称。

  除了电煤,焦煤也出现了国内外价格倒挂。2012年3月9日,中国钢铁工业协会在京召开了“钢企煤炭供应工作座谈会”。从会上获悉,“今年国际煤炭市场价格同比已有20-30%的降幅,特别是部分优质炼焦煤价格,已低于国内同质煤价格百元左右”。中钢协为此建议,“有条件的钢厂目前正抓紧这一有利时机加大进口炼焦煤的采购量,降低采购成本”。

  在国内外煤价倒挂的情况下,今年1~5月份,我国煤炭进口量为1.13亿吨,同比增长68%,相当于我国煤炭供应量的6.6%,较去年提升了1.7个百分点;而分煤种看,动力煤和褐煤分别增长了183%和108%,是增量的主要构成。我国进口的煤炭,主要来自印尼、澳大利亚、蒙古和越南;业内预计,中国今年预计进口煤炭在3亿吨左右。

  最值得关注的,是美国煤炭的出口。

  过去10年,美国煤炭年产量基本稳定在11亿短吨(0.907吨)左右;2011年,美国煤炭出口量1.07亿短吨,其中焦煤占 65%,动力煤占35%。但是,发生在美国的页岩气革命,导致美国煤炭在发电量中的占比,从2010年的45%降至去年的42%,今年一季度更是下降至36%。

  业界预期,美国页岩气产量在近几年还会大幅上升,导致美国国内动力煤过剩的局面难有实质性改善;齐鲁证券预计,美国动力煤出口量将显著上升。

  目前,尽管秦皇岛煤炭“有价无市”,但价格一直在670元/吨左右徘徊。

  欧债危机及发生在北美大陆的页岩气革命,已导致国际煤炭行业提前进入下滑周期。目前,国际煤炭价格正在经历2008年金融危机后的最大跌幅。

  秦皇岛海运煤炭交易市场研究发展部经理刘志鹏认为:“现在的形势看来,煤价下跌已经没有底线。煤炭下游用户追涨不追跌,观望情绪严重”。

  业内的普遍预计是,中国市场煤将与合同煤价格持平,甚至跌破合同煤价,成为两者并轨的最佳改革“窗口”。

  但一些券商分析师却认为,目前“中国煤价向下的弹性开始变弱”。

  其理由多是:中国煤炭事实上形成了地方政府垄断供给,煤炭的行业集中度正在不断提升,其话语权也随之增强;西部新增的产能远远大于需求,但由于铁路和公路运输瓶颈,这部分煤炭并不能对东部沿海煤价造成压力。

  洋煤凭什么

  一位南方沿海电厂的负责人向《财经国家周刊》记者感慨:“无论高热值澳洲煤,还是低热值印尼煤,每吨都比国内煤便宜几十元”。

  “进口煤只能当配煤掺烧”。让该负责人苦恼的是,中国的火电锅炉,每台都对应着固定设计的煤种,“否则,谁还使用国内煤炭?”

  “大量进口煤炭,是国家鼓励使用国内、国际两种资源的结果”,发改委能源研究所一研究人员告诉《财经国家周刊》记者,“这一点,从煤炭的进出口关税上就能看出来”。

  2005年元旦始,中国将炼焦煤进口关税暂定税率下调为零,动力煤和无烟煤进口仍然分别征收 6%和3%的进口关税;到了2008年元旦,中国所有煤炭进口关税暂定税率下调为零。

  同时,出口的紧箍咒却在不断收紧:2006年 9月,中国取消了煤炭出口退税;从2008年8月 20日开始,中国对所有煤种开征10%的出口暂定关税。

  但这,并不足以完全解释国外煤价为何低于国内煤价。

  中国煤炭市场研究专家、北京长贸咨询公司总经理黄腾直言不讳:“现在进口多,就是因为国内煤价太高,里面‘水分’太大!”

  “美国煤矿生产费用每吨只有10美元左右,算上25美元运输费,5美元港口费,加在一起都只有40美元,只要在港口卖离岸价格50美元,就算是他们的暴利了”,黄腾反问《财经国家周刊》记者:“我们的秦皇岛价格,岂不是暴利中的暴利?”

  “理性地看,我国煤炭利润率应该维持在15%~20%,以前40%的利润太不合理”,黄腾甚至认为,我国很多煤炭生产企业都在隐瞒生产利润,实际的煤炭利润更加可观。

  “中国国内煤价节节攀升的一大原因,是垄断”,黄腾介绍称,过去10年间,我国煤炭资源一直被地方政府和国有大企业垄断,造就了每吨超过200元的各种附加收费。

  以山西为例。2005年始,经历了多轮兼并重组的“山西煤改”基本收官,山西省政府对本地煤价的把控能力,也随着一系列兼并重组攀升到历史顶点。

  几乎是同时,全国发动了为期三年的小煤矿关闭运动,近万处小煤矿被关闭,亿吨级煤企成为市场主流。拥有煤炭资源的地方政府和国有大企业,相继制定出了远高于市场的垄断价格。

  一些地方政府把煤炭行业当成摇钱树,征收各种名目繁多的税单、基金;尽管发改委三令五声要取消乱收费,但却是上有政策、下有对策。

  此外,运输环节上的高收费,也是中国煤价居高不下的主因:中国铁路几近公开化的点车费、站台费、车皮计划费等收费难以遏制;中国95%的公路都是收费公路……凡此种种,成为煤价高涨的幕后推手。

  垄断的另一面,是低效。中国煤炭板块的25 家主要上市公司,普遍人均效率低,人均产煤量不高。2011年,除露天煤业(002128)(002128.SZ)、伊泰B(900948.SH)和中国神华(601088)(601088.SH)的人均年产煤量分别达到10050吨、6635吨和3427吨外,其它煤炭上市公司人均年产煤量均未超过 2000吨。

  “大量进口外国低价煤炭是件好事,有利于国内能源的可持续利用,可以有效平抑国内虚高的煤价,促进中国煤炭企业效率的提高”,诸多被访的专家大多这样认为。

  中商流通生产力促进中心分析师李廷认为,受各种原因拖累,未来“煤价将继续回调,秦皇岛5500大卡动力煤平仓价最低将维持在630~650元/吨”。

  华泰联合证券一煤炭分析师告诉《财经国家周刊》记者:“在今年第四季度之前,国内煤价不会趋势性上涨;但抄底煤炭股时机未到”。

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