本文来自5月25日《纽约时报》，原文作者是Keith Bradsher，现编译如下，仅供参考。

　　眼下，中国央行正面临着一个棘手而又颇具挑战的难题：在什么时候用什么方式让中国股市上的狂热平息下来？

　　与10年前格林斯潘面临的情况几乎一样，中国央行行长周小川今天也遇到一个如何说服投资者不要过度投机股市的难题。在网络泡沫破裂前，格林斯潘就试图这么做，然而收效甚微。今天的中国，大批没有任何投资经验的民众涌向了股票市场，他们把大把大把的储蓄投向了完全不了解的公司股票。

　　今年已经81岁的格林斯潘10年前虽然没能说服投资者离开股市，但他却成功地捅破了一个市场泡沫。1996年12月，格林斯潘提出了著名的“非理性繁荣”论断，集中新兴公司的纳斯达克市场应声下跌，2000年，“网络泡沫”彻底破裂，纳斯达克指数从5000多点一路下滑到1000点附近。

　　本周三，格林斯潘对中国股市也发出了类似的警告。他在西班牙马德里出席一个电话会议时说，目前中国股市繁荣“显然不可以持续”，市场无可避免地会出现“大幅度调整”。

　　不过，他的这番讲话似乎并没有奏效。中国沪深股市本周一、周二和周三连续三天都创出了历史新高，显然市场并没有把格林斯潘的讲话当回事儿。

　　事实上，这样的警告早已经不是第一次了。包括周小川在内，多位中国官员已经多次对股市狂热发出了警告。中国证监会甚至要求新股民在证券公司开户时要签署一份“买入风险自负”的承诺书。这些措施显然要比格林斯潘的警告要实际的多，但是，这似乎也没能抑制住投资者的热情。

　　相比之下，没有人拿远在大洋彼岸的格林斯潘的话当回事也就不足为怪了，况且格林斯潘已经是一个退了位的美联储主席。

　　汇丰银行亚洲业务负责人Michael R.P.Smith说：“中国股市会调整吗？回答是肯定的，这不可避免。”他说：“现在所有股票价格都高的惊人，我个人认为，市盈率在40-50倍时价格就很难维持下去了。”

　　另一个让中国央行感到左右为难的问题是，尽管中国经济持续多年高速增长，但通货膨胀率却一直很低——3％，与央行制定的警戒线基本接近。这让央行缺少加息的充足理由。

　　周小川明年就60岁了，已经担任央行行长5年之久。面对虚热严重的股市，调还是不调---这是周小川面临的问题。（本文来自5月25日《纽约时报》）