“取消利息税等于就是把上交给国家的钱分给个人储户，其实并没有改变银行的收入。”一银行个人银行负责人在听闻可能取消利息税之后说。

　　由于利息税的征收对象是个人储蓄，取消或降低利息税相当于提高存款利率，在不增加银行额外资金成本的情况下，对个人储户做出了补偿。从这一意义上讲，对商业银行是正面的影响。

　　更为重要的是银行资产结构也将改善。中金高级经济学家哈继铭指出，目前，在资产泡沫有所加剧的情况下，居民储蓄存款越来越多的从定期存款转变为活期。与此同时，银行也逐渐显露出发放更多住房抵押贷款的趋势，造成银行的贷存比有所提高，也使银行负债和资产的期限性失衡日益严重。取消利息税，增加存款之后，资产失衡状况将改善。

　　2 加息预期——仍然强烈

　　取消利息税相当于加息76.5个基点，但是由于只调整了存款利率，与加息的效果并不一样，因此经济学家对加息的预期依然强烈。

　　高辉清认为，利息税的调整只改变了银行的存款利率，而未改变贷款利率，但因为实际贷款利率没变，企业的贷款成本也没有提高，对投资的抑制作用并不明显，调整利息税并没有带来加息的效应。取消利息税并不意味着不会加息。

　　哈继铭表示，相对加息来说，减免利息税是一个较为温和的政策，其作用也比较有限。鉴于目前我国还是负利率水平，6月份CPI继续走高的可能性很大。他的判断是年内可能还会有1-2次加息。

　　3 人民币升值压力——长期看可获部分释放

　　受调整利息税的消息影响，人民币汇率在沉默了4个交易日之后，昨天又创下了新的历史记录。

　　北京一商业银行外汇交易员表示，调整利息税意味着中国与美国的利差缩小，将吸引更多的资本进入中国市场，导致热敏比需求增加，进而增加人民币升值压力。央行昨天上午定下的人民币汇率中间价为7.6165，虽然比上个交易日只小涨了19个基点，但是改变了近4日的颓势，再攀历史高点。

　　交易员表示，从长期来看，利息税的调整将减少央行加息的次数与频率，人民币升值的压力一定程度上得到了释放。

　　4 债市——影响有限

　　虽然利息税取消从理论上直接提高存款收益25％，短期国债的收益吸引力将大幅度缩小，昨天市场的表现似乎也印证了这一点。中信建投债券交易部的卓勇认为，该方面影响主要来自特别国债的发行，以及一直持续紧缩预期，利息税对债市影响十分有限。

　　他表示，虽然有收益率降低的客观存在，但另外一个重要因素是，债券本身就是低风险投资，在投资比重中配比较小，利息税的调整很难造成投资者选择银行存款，而抛弃债券。“这从银行存款结构上就可以看出，从来都是活期存款是最主要来源”。

　　此外，由于利息税可能促成的资金向银行回流，将使得商业银行可用于债券投资资金更加充裕，不过资金成本将可能有所提升。

　　本报记者 苏曼丽 张诚

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