本报记者  丘慧慧

　　“我的压力很大。”迈瑞(NYSE：MR)公司人力资源总监周晓蓉心绪复杂。

　　进入10月，卓越的业绩表现使迈瑞股价一度冲高至45.19美元，调整后又稳落在40美元附近。迈瑞董事长徐航、总经理李西廷分别以58亿元、50亿元的身家晋身《2007胡润医药富豪榜》第四、第六位，其它获得期权的数百员工也身家百万、兴高采烈。

　　而面对公司股价的快速攀升，周晓蓉愁眉苦脸——几乎与此同时，迈瑞董事会刚刚通过拟授予400人的第四期员工期权方案。根据美国纽交所的相关规则，期权执行价通常以方案通过前一周内的公司股价平均值为依据。这意味着，当前股价越高，未来获利空间越小，期权的激励初衷也相应受到影响。

　　如何才能让股价上升转换为公司持续的竞争力，除此之外，周晓蓉还要考虑房价、CPI上涨等因素对员工造成的影响。

　　期权与股价“赛跑”

　　11月2日，迈瑞公布2007年第三季度财报：今年1-9月，迈瑞销售收入15.57亿元，同比增长59.90%，而净利润则同比增长74.7%。

　　当天，美国Brean Murray机构分析师Alex Xu将迈瑞的目标价从39美元调高至50美元，并重申“买入”评级。

　　这让迈瑞的“期权”再次发烫。

　　据周晓蓉介绍，经过公司董事会慎重审议，10月中旬，第四期期权方案和人选初步确定：“总数400人，基本上是基层骨干，包括一些行政主管，还有个别今年刚毕业特别优秀的应届毕业生。”

　　去年9月26日，迈瑞在纽交所上市，发行价格为13.5美元。迈瑞上市前曾针对公司核心管理人员和技术骨干实施过两轮期权激励，执行价格都低于发行价。今年1月，迈瑞又推出了第三期期权，执行价是24.01美元。

　　周晓蓉说，相比前三次，本次期权计划明显感觉到越来越重的压力：

　　今年下半年以来迈瑞股价一路冲高，至10月上旬达到历史最高位45.19美元——虽然期权对于员工没有成本，但股价越高，员工未来获益空间则越小。

　　“10月12日，公司董事会通过期权方案那天，恰好近期大盘调整，股价也降到了36.89美元”，周晓蓉说，这才使第四期期权的员工获得了相对好的执行价——38.8美元左右。短短一年时间，连续四次期权的执行价相差很大。

　　周晓蓉说，股价快速上升会给后续的期权方案带来挑战，尽管迈瑞股票的成长空间还很大。

　　在本期期权实施后，迈瑞戴上“金手铐”的员工人数将达到1009人，占公司总人数的29%。四期期权共1300多万股，占公司股权的1%左右。按照迈瑞近期每股40元美金计算，这部分员工的财富总额为6亿美元。而加上公司3名创始人及高管控制的40%股份，迈瑞已成为一个价值16.6亿美元的高科技富豪俱乐部。

　　金手铐

　　业界人士喜欢用“下一个华为”来形容它：技术推动型企业，高速的业绩增长，典型的工程师文化和“够低调”的作风——很像创业时期的华为。

　　迈瑞1991年以代理和销售国外医疗器械起家，1992年即转入自主研发，产品从病人监护仪、到临床诊断仪器、超声影像系统等由低向高端依次突破，自2000年以来，七年时间从中国市场走向国际市场，并迅速打开了欧美市场，在西雅图、波士顿、温哥华、伦敦、伊斯坦布尔和孟买等10个地方设有分支机构或研发中心。

　　医疗器械是一个鲜为公众所知的高增长、高利润行业，具备高速增长的基础。根据投资银行Credit Suisse统计，随着中国政府加大对国内医疗体系的投入，中国近年在医疗器械设备市场的需求增长每年保持了20%的速度。

　　但迈瑞的真正挑战不在中国。按照目前全球市场计算，中国市场仅占全球5%份额，而真正肥沃的市场在欧美，这同时也是迈瑞的“考场”。

　　为了加快高端产品线的成熟以及海外市场的突破，从2001年开始，迈瑞开始加大公司在研发上的投入，R&D投入占销售额的比例从6.6%上升到9.8%。

　　以外，对人的投入也非常关键。据周晓蓉告诉记者，目前公司员工有3490人，其中，研发已达到了1065人，占30.5%，而这个比例还要扩大。

　　“我们今明年的招聘计划80%是满足研发部门的需要。”据了解，在迈瑞获期权员工中，研发人员占最大头。

　　但期权必须与业绩绑定才能成为名副其实的“金手铐”。