金融界网站11月13日讯 10月份居民消费价格总水平(CPI)比去年同月上涨6.5%。其中食品价格上涨17.6%，非食品价格上涨1.1%；10月CPI较9月上涨了0.3%。中信证券宏观经济分析师陈济军博士对金融界网站表示，10月反弹主要是因为食品价格再次走高。他预计，4季度平均水平仍会低于3季度，央行会倾向于选择上调准备金率而不是加息工具来进行调控。

　　陈济军表示，跟3季度相比，4季度CPI低一点的可能性较大，但10月因为猪肉等食品价格再次走高，再次高于9月份6.2%的水平。

　　从11月开始上涨10%的汽油、柴油等价格，陈济军认为，这对4季度通胀也有一定推动作用，“但它们占的权重小”。

　　展望明年通胀，今年的CPI对明年有翘尾影响，其次食品价格还是会回落，全年还是会低一点，但不会低太多。

　　央行三季度货币执行报告曾预测全年通胀水平为4.5%，“现在看来今年4.5%打不住，可能会4.7%，明年我预计会是4%，”陈济军说。

　　由于目前名义利率仍低于央行预测的全年4.5%的通胀水平，市场普遍认为央行年底前还会加一次息，但陈济军认为，加息只是政策组合拳的一部分，“现在投资、物价等情况并不容乐观，加息不能解决当前的问题，因此加息不会是央行的首选手段。”

　　自本月26日起金融机构准备金率将上调到1984年以来的最高水平——13.5%，陈济军认为仍有上调空间。

　　“不能跟历史最高水平相比，要看具体的情况，”他说，“准备金率并没有一个固定的顶。现在外汇占款带来的流动性，需要央行通过上调准备金和发行央行票据来给蓄水池放点水。”

　　现在陈济军形容的这个“水位”还在不断地抬高。10月份贸易顺差进一步扩大到270亿美元，再创历史新高，而随着出口企业向银行存入更多资金，整个银行体系的流动性将进一步增加。

　　JP摩根(JP Morgan)的经济学家也在周六(11月10日)发布研究报告称，相对于发行央行票据而言，提高存款准备金率是一种更为节俭成本的冲销巨额贸易顺差所产生的过剩流动性的方法。

　　相关专题：

　　2007年10月份经济数据公布