穆迪：中国高通胀扭曲经济数据 应谨慎看待零售增长

　　金融界网站1月17日讯 穆迪投资者服务公司近日表示，中国第四季度预计又将公布高速的经济增长数据。但由于销售额可能被通胀所扭曲，穆迪经济学家建议谨慎地看待强劲的零售数据。

　　穆迪驻悉尼的经济师Daniel Melser和助理经济师Sherman Chan在一份报告里展望，2008年，中国工业产值增速由于出口的放缓而有所降低，固定资产投资也将因政府收紧借贷行为而降低，而上涨的食品价格将使CPI保留在近期的高位水平。

　　报告称，中国将在近期公布一系列的12月份经济数据。随着出口这一主要的增长引擎继续强劲，第四季度GDP势将再次达到11.3%这样的高位。然而，美国需求的放缓和全球经济潜在的减速给中国的出口前景罩上了一片乌云。中国离港货运量增速最快可能在一季度开始缓和，这可从12月份制造业开始减速看出端倪。中国政府不断加大力度推进节能减排措施，也可能已经抑制了工业活动。因此，工业产值有可能从11月份17.3%的同比增速降到12月份的16.8%。

　　同时，在越来越严格的环保规则和紧缩货币政策——包括据报道去年最后几个月禁止一些银行进行放贷——双重作用下，商业景气也将走软。12月份固定资产投资有可能出现温和的下降趋势，同比增长26.3%。关闭低效率工厂和商业活动的减速将有助于控制中国的供应过量或者产能过剩。近年来，正是产能过剩扭曲了价格。12月份工业品价格(PPI)预计将维持在4.8%，在商业将更高成本传递给消费者时，这将推高通胀率。由于食品的需求上升而产出相对较弱，食品价格也将继续成为推高通胀的主要动力。

　　由于政府只小部分放开了能源价格管制，中国消费者幸运地同汹涌上涨的国际油价绝缘。11月份，汽油价格被允许上涨10%，而且在政府努力稳定社会不安情绪之际，未来几个月油价都不太可能进一步上涨。既然通胀仍维持高位，那么零售数据就必须谨慎看待。虽然零售额增长在加速，但这更多是由于价格上涨而不是更高的销售量带来的。国内需求已经放缓了增长的步伐——如果它毕竟是在增长的话。

　　由于对通胀的预期，零售增长将从11月份的18.8%长升到12月份的19.1%。鉴于外部需求的减弱，中国政府在2008年将不得不努力推动国内需求来维持经济的强势并保护就业，人民币的加速升值将有助于控制物价，并且中国消费者增强的购买力将鼓励消费。不过，由于预期出口将放缓，中国现在可能更加不情愿允许人民币以更快的步伐升值，因为这将对它的出口贸易造成更大的压力。

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