经济学家：调控将弃升息就市场操作

　　紧缩政策何去何从？中金、摩根士丹利、德意志银行、中国银行（爱股,行情,资讯）等宏观研究部门研究报告指出，中国经济面临下滑的风险，远远大于过热风险，未来中国人民银行可能放弃以升息调控经济，转而使用公开市场操作与发行央行票据等数量型工具。

　　大陆在去年底的中央经济工作会议上，定调今年的工作重点是「双防」，防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。

　　不过，众多研究机构认为，在雪灾和美国次贷风暴延烧的形势下，经济下滑的风险已经远远超过去年底对于「过热」的担忧。

　　中金公司研究部邢自强说：「美国经济放缓，加上雪灾，对于中国经济放缓的威胁，甚至比通货膨胀的风险还要大。」摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆也认为，当前大陆对于不利的外部经济环境和自身经济下滑风险的重视，应该大于对经济过热的担忧。

　　不少投行已调低今年大陆经济成长预期。德意志银行对大陆今年经济成长的预测已由原来的10.4%降为10%。

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，「外部环境的恶化显着超过政策制定者当初的预期」，预估大陆今年贸易顺差成长会显着下降。

　　过去三年中国贸易顺差增速分别为214%、70%与40%，今年可能降到11%。同时，大陆雪灾造成交通中断与能源供应短缺，不少工厂处于停产状态，有些至今没有完全恢复生产。

　　不少分析师认为，人行将暂停升息，更多的动用数量型工具，以控制为阻止人民币升值而造成的过剩流动性。

　　人行宏观调控可採用的数量型工具包括公开市场操作、提高存款准备率、发行定向央票与外汇换汇交易等。

　　大陆兴业银行（爱股,行情,资讯）宏观经济分析师鲁政委说，人行无法採取升息的理由，是发生特大雪灾后要重新考量物价上涨的理由，继续升息也不利整体金融改革。

　　此外，大陆股市和楼市目前的震盪局面并不支持继续採升息方式整顿经济。

　　分析师普遍认为，大陆1月CPI超过7%几成定局，大陆物价正从结构性上涨，转向成本推动型上涨，通膨压力愈来愈大。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，大陆应採取适当紧缩的货币政策以及较宽鬆的财政和贸易政策，才能因应今年的经济情势。