多空粮价

　　本刊记者 赵燕凌 朱凯栋 樊婷/文

　　粮油期货市场的飙升正演绎着一夜暴富的疯狂，“豆油三剑客”——浙江永安期货、浙江天地期货和浙江新华期货在豆油期货主力合约0809合约上，从2月26日至29日，短短几天就赚取亿元资金的故事在业内传得神乎其神。但从事期货多年的朱先生此时却有意急流勇退：“以1993年、1994年的高通胀时期，粮油等价格狂涨，大批资金蜂涌而入粮油期货市场，情形仿佛就像今天。但当国家采取严厉的紧缩政策后，在商品期货市场的投机资金大伤，最后只好退守绿豆市场。现在，这样的风险已赫然身边。对粮价的调控，国家只要下决心，一定能够办到。”

　　3月5日，温家宝总理在十一届全国人大一次会议上作政府工作报告时指出，今年将采取九大措施防止价格总水平过快上涨。重点是对近期价格涨幅较大的粮油等的生产、出口、储备、流通和地方政府责任等做出了全面的安排，政府抑制粮油价格的决心昭然。

　　投机粮食风险加大

　　对一个拥有13亿人口的大国，粮食不是一般商品，其重要性不言而喻。

　　而一系列信息显示，国家按住粮价似乎不无可能。根据国家粮食局披露的数字：目前国家粮食储备量占当年总消费量的35%以上，远高于国际粮食安全线17%—18%的水平，自给率始终保持在95%以上。

　　据本刊了解，今年国储粮轮库计划已经下发，国家已开始向市场放出库存，以增加市场供给，平抑粮价。按照惯例，年初一般会拍卖1/3的库存，秋收后再收购新粮。

　　而且市场推测国家掌握着大约1亿吨的玉米库存，再经过连续两年的托市收购小麦，目前国家手中应该有5000万吨以上的小麦，而中国一年小麦消费也才4000万吨，这5000万吨小麦将在新季小麦收获前陆续投放到市场，足够满足国内市场小麦在数量上的需求。国家在2007年12月份还专门进口了一批优质小麦以应对节日市场，因此，市场中小麦供应充足。这也是很多粮商不敢投机粮食的重要原因，因为大家看的很清楚：连续几年的丰收使国家有足够的粮食储备，随着近期在市场陆续将投放轮出库粮，粮食价格下行压力明显。

　　春节之后，国家储备库轮出库拍卖明显密集起来，而且成交价格呈下降趋势。

　　2月26日，安徽粮食批发交易市场竞价销售中央储备玉米42.79万吨；2月27日，该市场拍卖国家临时存储进口小麦91.11万吨；3月4日，该市场又计划竞价销售中央储备玉米50万吨；3月5日，安徽粮食批发交易市场和郑州粮食批发市场竞价销售国家临时存储进口小麦100万吨；3月5日-6日在安徽粮食批发交易市场计划竞价销售最低收购价小麦210万吨。

　　根据国家粮油信息中心对2月份的预计，截止到1 月底，河北、山东、河南、江苏、安徽和湖北最低收购价小麦总库存量约为2124万吨。也就是说，近1到2年内国内市场不用担忧小麦供给。而2008年可能又将是一个大丰收年，预计粮食总产可保持5亿吨左右。

　　出口企业投资价值下降

　　政府在向国内市场投放粮食的同时，同时采用了“宽进严出”的进出口政策。政策的效果立竿见影，粮价稳定，甚至在下跌。当然政策的负面影响是，粮食出口企业的利润大幅下降，其投资价值相应降低。

　　3月27日，《证券市场周刊》记者看到位于江西省南昌市进贤县的中粮(江西)米业有限公司冷冷清清，工人告诉记者，现在工厂已经部分停产。原因是国家提高出口关税及取消出口退税，让这家国内惟一一个蒸谷米加工出口企业难有盈利。

　　取消出口退税、加征出口关税、扩大配额范围三大限制出口措施，是国家宏观调控大背景下，从价和量两方面抑制出口，进而稳定国内市场价格的重要举措。同时，这也是国家希望借机减少资源性产品出口，从而达到调整产业结构的目的。

　　目前中国粮食进出口仍实行专营制度，仅有中国粮油食品进出口集团(中粮)和吉林粮食集团有进出口资格，其中，中粮主要做进口和加工，出口业务主要由吉粮承担。中国通过发放配额对粮食进出口进行总量控制。

　　出口政策的这次调整使出口类企业利润大幅下降，降低了相关上市公司的投资价值。据了解，取消13%的出口退税和征收25%的暂定关税，预计面粉毛利从原500-600元/吨下降到200-300元/吨，利润大幅下降，但仍有利润。以小麦出口为例，目前中国出口到菲律宾的磨粉小麦CIF报价比哈萨克斯坦和黑海地区出口到菲律宾的CIF报价低50-60美元/吨，而且国内外市场还存在一定价差。而且，从未来价格走势看，国际小麦价格受产量和库存下降影响，可能进一步提高，国内小麦市场价格受宏观调控影响，可能小幅下降。国际国内市场价格可能进一步背离，因此，有盈利空间。

　　“大豆话语权”反击战

　　推动国际市场农产品（爱股,行情,资讯）价格上涨的一个主要动力，是全球生物燃料产量大幅提升——从2000年的48亿加仑增加至2007年的160亿加仑，其中90%的产量集中在美国、巴西、欧盟，这些国际上的主要粮食产区。美国用玉米，巴西用甘蔗，生产的燃料乙醇注入了汽车的油箱；还有就是巴西的大豆和欧盟的菜籽油转化成了生物柴油。

　　大豆是国际粮食市场价格上涨向国内传导的重要媒介，中国大豆消费对进口依存度高达60%，国内大豆价格必然紧跟国际市场走势。这种情况下，中国的粮价调控日益困难，而大豆价格走高将导致大豆的比较效益高于玉米、小麦、稻谷等其他农产品，进而影响粮食市场供给，从而拉动粮价上涨。

　　不仅是粮价，中国大豆产业的困境在于，其已经成为粮食市场开放后，最先被国际资本攻陷的领域。

　　据了解，大豆产业在1996年就已经开始推向国际市场，现在来看，是受国际冲击也严重。“洋大豆”以高出油率、低价格抢占了中国市场，使国内大豆种植面积大幅下降，最终消费的增长不得不严重依赖进口。

　　资料显示，1995年以前，中国一直是大豆净出口国，至2000年，短短5年时间，中国从一个大豆净出口国沦为世界上最大的大豆进口国。

　　而且在中国大豆压榨行业，压榨能力主要掌握在ADM(美国)、邦吉(美国)、嘉基(美国)、路易达孚(法国)、丰益(新加坡)、来宝(新加坡)等外资手中(见图)。这些企业占全球油脂油料贸易量的80%以上，加工量的50%以上。

　　行业专家认为，正是因为大豆从原料到加工等环节外资占很大比重，因此一些企业推波助澜，牟取暴利，也加速了中国粮价的上涨幅度。据了解，从2006年7月到2007年11月，国内大豆价格上涨90%，业内认为，价格的上涨幅度已经超出供需基本面的影响。

　　因此，一些专家建议，通过在国内做强一家大型内资大豆企业，不仅可以在关键的时候发挥平抑价格保障供给的作用，还可以制衡国际巨头，防止其控制市场、操纵价格。

　　一位知情人士告诉本刊记者：中粮集团或许正是实现这个目标的不二选择，而且，中粮集团目前也有意参与国内大豆行业的整合。

　　据了解，目前，中粮集团正在一些市场容量庞大的地区作市场调研，准备扩大大豆压榨领域的产能。