摩根富林明：看好台湾投资机会

　　记者单羽青5月8日北京报道  摩根富林明资产管理今天发表最新评论称，看好台湾的投资机会，认为台湾将可能成为下一个重要的中国主题。“台股将可在往后最少三年内维持强势。”不过，“台湾股市要追上亚洲其它地区的距离仍很漫长，过去五年台湾当地指数只上升一倍，而香港、新加坡及南韩等其它亚洲股市指数同期却已上升超过两倍。”

　　今年以来，投资者对美国经济衰退的风险愈加忧虑，并担心主要工业国受到拖累，但是台股及台币的表现却显著跑赢亚太区内其它市场。摩根富林明分析，个中原因，是国民党马英九胜出3月大选后，投资者对两岸关系可望改善及经济联系更紧密的前景乐观所致。国民党重掌政权，可使台湾不再徘徊于与中国大陆的政治关系及敏感的主权问题，而集中搞好台湾本土的经济发展。这应有助降低近年困扰台湾金融资产、特别是股票市场的两岸政治风险溢价。对台湾未来一、两年的股市和货币有百利而无一害。相对于亚洲其它多个股市而言，台湾可在中期内提供理想的风险与回报比率。

　　这份题为《投资机会透视：台湾——下一个重要的中国主题》的最新评论称，投资组合策略方面，现在对蓝筹及资产概念股持有偏高比重。而在第一季度，对信息科技股的投资比重显著偏低，但最近已调升至中立水平，主要原因是大部分坏消息已获反映。鉴于ＴＦＴ－ＬＣＤ液晶显示器的盈利增长稳固，尤其看好这类股份。

　　提高经济融合对台湾而言有极大的潜在利益。受惠于两岸活动增加，两岸现行的一些限制可望放宽，旅游业将是最能实时受惠的行业。银行业是另一个受惠的主要范畴。市场对台湾银行可望在中国大陆营商的前景渐趋乐观。摩根大通经济研究部认为，台湾银行未来数年向在中国大陆营运的台商提供借贷的金额，有潜力达到现在贷款业务的1／4。

　　在资金流动性方面，据摩根士丹利研究，台湾是亚洲地区中内部及外部流动资金最强劲的地方。在内部，台湾在亚洲区内拥有最高的货币供应相对本地生产总值的比例，这代表着有若干货币未在市场流通。因此估计，目前台湾家庭持有现金的总额达到接近台湾本地生产总值的一倍。加之定期存款息口只有2厘而股息率却达接近4厘，投资股市的资金应有增加。在外部，台湾投资者投资海外的资金超过4000亿美元。这个情况会于2008年逆转。首先，外部经济比台湾本土脆弱；另外，台币与美元的息差出现正数，并且是1994年来最高，促使台币年初至今走强，这将导致大量台湾资金流出的情况改变，2008年第一季度的流入现象只是个开始。

　　不过，摩根富林明指出，台湾股市也存在潜在隐忧。台币近期升值，令人担忧会损害台湾出口业，但是，台币近年的表现一直与台股同步显著落后。此外，预期台湾央行会在有需要时干预汇市及控制市场预期。而鉴于近期台湾股市跑赢环球及亚洲区内股市，短线将会整固。但长线而言，则要视马英九能否兑现竞选时的承诺，以及其政策是否真的可以改善台湾的长远增长前景。