国际投行：电信重组后中移动老大地位未变

　　金融界网站6月4日消息 据香港《文汇报》报道，随着电信重组的面纱逐步揭开，投行对重组后内地电讯四巨头的看法不一，有券商认为重组基本符合市场预期，重组后令内地电讯业的政策变得不明朗，但中移动的领导地位短期仍难动摇。

　　大摩：重组揭盅趁高获利

　　大摩认为，联通出售CDMA业务予中电信及与网通换股合并，有关交易作价为市场预料之内，而联通、网通与中电信自今年1月至今，港股股价已跑赢中移动7%至35%不等，考虑重组交易详情已经公布，并无大的惊喜，相信现时是投资者趁高售股获利的时机，该行调整联通的新目标为20.05元。

　　高盛：联通网通受惠最大

　　另外，高盛称，作为重组最大受惠者，中期而言港股仍以联通/网通较可取，评级“买入”，并估计换股及合并协议将令两股表现似“双头马车”，对联通及网通目标价各为18.9元及27.5元。此外，该行指出，中电信收购CDMA后的移动电讯规模仍小，租赁安排料会令每股盈利有摊薄作用；至于中移动，该行则料其面对“不对等监管风险”负面最大，高盛对中电信评级为中性，目标价5.5元，中移动仍为“沽售”，目标价105元。

　　瑞信：中电信业务风险增

　　瑞信则调低联通港股评级，由原来“跑赢大市”降至“中性”，目标价亦大降21%至19元。该行指，重组无惊喜，投资者宜趁势沽售以锁定获利。瑞信认为，中电信股价已反映购买资产的利好因素，未来需投资及发展C网，可能令未来几年的摊销前利润率受压，业务风险亦增加，近期业绩将难有惊喜。瑞信维持中电信的投资评级为“中性”，目标价就上调至6元。至于中移动，瑞信则维持其“优于大市”评级，目标价146元，维持该股为中国电讯行业的热选股份。

　　花旗：洗牌效应明年才现

　　同瑞信观点类似，花旗给予中移动港股“买入”评级，目标价150元，相对现价有27.6%的上升空间。该行称，内地电讯业重组，各网络供应商都要在重组合并之余务求令日常业务不受影响，唯中移动可维持其移动通讯业务稳定，加上重组所引发的洗牌效应相信最快要待明年才会浮现，因此预期中移动未来仍有相当高的竞争力。

　　

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