上海公用事业嬗变：亦进亦退

　　见习记者 简尚波

　　上海公用事业正在进行着一场分道扬镳式的变革——不妨用上市、退市并行不悖来形容。

　　6月28日，城投控股（爱股,行情,资讯）(600649.SH)发布公告称，将采用非公开发行股票与支付现金相结合的方式，收购控股股东上海城投旗下的主要经营性资产——环境集团和置地集团各100%的股权。该方案目前已获上海国资委和中国证监会的批准。

　　7月1日，城投控股董事长孔庆伟在资产重组网上路演时表示，本次资产重组完成后，城投控股将在原有水务业务的基础上增加环境业务和房地产业务。

　　而6月23日，巴士股份（爱股,行情,资讯）(600741.SH)发布公告称，拟将除民生银行股份之外的资产以及负债出售给久事公司，并向上汽集团发行股份购买其拥有的独立供应汽车零部件业务相关的资产及负债，实现主营业务整体转型。

　　一边是巴士股份的公交业务退出该上市公司；而另一边是城投控股不仅水务业务继续上市，还吸纳环境业务等市政业务的资产注入。

　　目前，上海、北京、南京、深圳、广州等经济发达城市公用事业市场化形式已多种多样，常见的有合同外包、特许经营、公私合作(合资)经营、股份出让、直接并购、民间独资等，涌现出首创股份（爱股,行情,资讯）(600008.SH)、城投控股、申能股份（爱股,行情,资讯）(600642.SH)、南京中北（爱股,行情,资讯）(000421.SZ)等一批上市公司。

　　而此番政府主导型上海公用事业重组，其进退依据何在？如何进退？

　　巴士股份：垄断型行业退市

　　作为上海一家主营公交客运、出租车客运、长途客运等业务的上市公司，巴士股份的公交客运占上海公交客运市场的50%。但受油价上涨、人工成本上升，上海轨道交通大幅扩容以及优惠乘车政策等影响，近几年扣除非经常性损益后的每股收益水平不仅较低，而且持续下降。

　　6月19日，国家发改委宣布上浮汽油、柴油价格和航空煤油的吨价，但为控制调价连锁反应，此次成品油调价后，与居民消费密切相关的铁路客运、城市公交、出租车等价格均不得提高。

　　7月2日，上海市政府新闻发言人陈启伟表示，城市公交(含轮渡)等新增的燃油成本继续由财政给予全额补贴。客运出租车新增的燃油成本，将由财政给予全额补贴，双班车每车每月再增加1050元。

　　巴士股份退市和其盈利下降不无关系。“既然是上市公司，盈利的目的也是一样的，只是公用事业的政府导向性大一些。”东方证券分析师徐捷告诉记者。另有券商分析师表示，从产业说，上市、退市本身没有独特的标准，符合证监会的要求就可以。

　　政策因素是另一动因。上海城市交通“十一五”规划指出，上海市将努力降低市民出行成本，提高公共交通的社会效益，进一步凸显公交客运业务的社会公益性。

　　巴士股份证券事务代表许旭羽则告诉本报记者，上市公司以盈利为目的，但是作为公交事业，如果以后有很多优惠政策，比如老年补贴、换乘优惠等，由国家用财政来补贴，放在上市公司，肯定不适宜。退市后，作为公益性行业企业，国家很多政策的实施可能比较适宜。

　　久事公司接管巴士的公交资产之后，如何运营，也备受关注。“(公交行业公益化)北巴都已经成功了，我们现在还只是刚刚开始。”巴士股份内部人士如是说。

　　业内流传着北京模式和深圳模式两个版本——北京模式为公共财政接盘公交业，深圳模式即市场化与政府补贴相结合。

　　2001年，为缓解单纯依靠政府投入仍满足不了社会需求的压力，北京巴士(600386.SH)成立不到两年即上市。社会资本纷纷涌入北京公交业，竞争日趋激烈，同时，燃料价格上涨、工资水平提高、零配件价格增加，而公交票价却又受到严格限制，北巴经营处于亏损。

　　2006年8月，北京巴士完成公交客运资产置换，将亏损经营的市区公交客运资产划归公交集团运营管理，纳入公共服务财政支出范围，从而使北京公交重归公益性企业。

　　在优先发展公交等政策的驱动下，北京市大幅补贴北京公交集团，并对公交客运实行IC卡高折扣制度，优化了线网，理顺了票制票价。

　　深圳模式即市场化与政府补贴相结合。深圳公交市场化程度比较高。2007年10月，深圳市政府宣布每年支付5亿元-10亿元的财政补贴，最终令市区内公交车票价平均下降25%，使公交体系从过度市场化的线路经营模式，走向政府特许经营的区域经营模式。

　　目前，上海公交全面改革的具体方案还未明朗，但上海公交新模式将颠覆原有的五大集团模式，未来将以区域为依据进行公交体系改革。目前松江、青浦等地是试点，当地的公交资产已从五大集团转让至当地政府下属企业名下。

　　按照规划，2009年上海将基本完成区域公交的整合重组；实行城市公共交通两级管理的区县基本达到“一区一骨干”的目标。

　　城投控股：竞争性产业的上市

　　城投控股今年5月由原水股份改名而来，经历重大资产重组后，将融合原水、自来水供应、污水处理，以及城市生活垃圾处理和房地产开发业务等多个业态。

　　这些公用事业的上市，有着政策和市场等诸多利好。

　　环境集团主营城市生活垃圾处理，这是国家重点扶持、具有良好发展前景的朝阳行业之一。城投控股总经理安红军表示，中国庞大的人口基数和不断提高的居民生活水平将长期支撑垃圾处置成为我国的朝阳行业。

　　环境集团目前拥有国内最大的垃圾焚烧发电厂，垃圾焚烧发电项目投资、建设和运营规模居全国第一。2005年到2007年底，集团净利从5380万余元升至8556万余元。

　　而水务市场，整体来看，利好也可谓齐备，具有持续盈利、市场需求巨大、特许经营制度下鼓励市场化运营等特点。

　　据统计，2007年1-11月，我国水务行业销售收入651亿元，同比增长12.65%；实现利润总额22.7亿元，同比增加3.28亿元。2008年1-2月，我国水务行业销售收入112.5亿元，同比增长9.25%；实现利润总额3.7亿元，同比减少1.78亿元。

　　《国家环境保护“十一五”规划》指出，到2010年全国城市污水处理能力要达到1亿吨/日。《节能减排综合性工作方案》指出，到2010年，中国单位工业增加值用水量降低30%，全国设市城市污水处理率不低于70%。

　　同时，中央和地方政府部门也支持供水等公用事业提高市场化水平。

　　这些业务的上市，固然有利益驱动因素，但同时也有利于提供优质的公共服务，从城投控股近日发布的公告以及高层和网友的互动中即可看出。

　　6月28日，城投控股发布的公告，关于本次资产购买的原则，就包括有利于公司长期健康发展，符合全体股东利益，兼顾社会效益和经济效益等原则。

　　公司资产经营部副经理蒋家智表示，公司将积极探索污水处理等与环境保护相关业务，形成上市公司的水务和垃圾处理业务的“大环境”板块。此外，公司的水务和垃圾处理将积极走出上海，服务全国。

　　董事长孔庆伟表示，城投控股将以本次资产重组为契机，努力将公司打造成为一流的城市基础设施的现代服务商，为广大股东创造更高的价值。

　　上海的公交和水务在退市、上市后将会有哪些具体动作，内部人士和券商分析师均表示，要看有关部门的具体规划。

　　“公用事业企业是否上市、退市，我觉得可能跟不同个体的具体情况有关，不是整个行业的普遍性的问题。”国泰君安证券研究所研究员姚伟表示。