经济拐点是否到来 专家依然看好人民币走势

　　肖妍茹

　　作为影响A股的因素之一，人民币的升值步伐是较为投资者关注的。今年以来人民币已升值了7.22%。在宏观经济增速下滑，甚至可能出现“拐点”的预期下，人民币走势是否会受到影响呢？

　　交通银行的首席经济学家连平教授表示，对于中国经济可能出现“拐点”这一说法并不认同，他分析说，没有了之前的自然灾害对消费的抑制，再加上奥运的拉动，下半年国内的消费将会有稳定的增长；同时灾后重建也将大力拉动投资，投资增长的高峰可能在第三季度末到第四季度出现；出口方面可能因国际市场的低迷而难以好转，但若8月份有好的政策出台，也许会有一定的刺激作用，从以上三个方面说，下半年国内的经济依然会保持较好的增长。

　　“人民币汇率与GDP的增长幅度有比较密切的关系，但从目前的GDP数据看，中国经济仍然保持着高速的增长，即使再下降到9%、8%，问题也不会太大。”连平说。

　　他认为，货币升值的压力应该是来自于国内经济的不断增长，即使目前中国GDP增速有所放缓，情况也不至于太过恶化，人民币将继续保持中长期的升值趋势不会改变，但不排除有经济放缓带来短期波动的可能。

　　中信银行（爱股,行情,资讯）的外汇分析师杨胜琨认为：“经济可能下滑，但不能理解成衰退。”他还表示，即使“拐点”到来，人民币也不太会出现贬值的情况。

　　他说，如果经济“拐点”出现，央行应该会先考虑稳定住汇率，不让其出现贬值的危机，防范热钱的快速撤离；人民币如果贬值，或许会对刺激出口有一定的效果，但由于出口还受制于境外的经济形势，到时候对出口的正面影响恐怕比不上热钱撤离的负面效应。

　　“‘拐点’时的汇率应该偏向于企稳，这也有利于国内经济快速恢复。” 杨胜琨说。

　　招商银行的外汇分析师刘东亮也将“拐点”出现时需要考虑的重点放在热钱上。

　　他指出，若宏观经济趋冷，投资机会下降，经济波动风险加大，这会促使信用市场收缩，导致热钱流出，将会给人民币带来巨大的不确定风险，不排除出现贬值的可能。但由于中国有巨大的外汇储备作为依托，因此热钱流出会对人民币造成多大影响，还要看国内热钱的规模有多大，以及他们撤出的意愿有多强烈。他估计，也许人民币会进入双向波动。

　　他还补充说，如果人民币升值出现止步的迹象，或许会出现以下情况，就是国内的企业和居民兑换美元，以期望在汇率的波动中获益，同时，这种投资方式还可能反过来加剧人民币的双向波动。