天胶持续下跌 近强远弱差价拉大

　　原油持续回落，给相关品种带来巨大压力。连续震荡的天然橡胶本周起快速下跌。继周一盘中快速跳水后，昨日沪胶继续跟随日胶大幅走低，主力0811合约收跌710元至24795元，跌幅2.78%，最低跌至24630元，价格下破60日均线。

　　业内人士表示，胶价自身基本面逐渐趋弱也是重要的因素。当前主产区天气良好、供应即将进入高峰期等利空也在逐步显现，而这些因素将使远期的橡胶期价进一步承压。

　　原油回调拖累胶价

　　国际原油价格自上周二急速下跌以来，截至本周二已跌至125美元附近的低位，且仍然保持低迷走势，这对橡胶市场形成了较强压力。此前原油价格一路走高，推高合成橡胶原料成本价格，从而对天然橡胶的价格构成有力支撑。但近期油价的下跌使得这些有利因素不复存在。

　　油价下跌拖累日胶走低。周二TOCOM天然橡胶开盘后一路下挫，基准12月合约当日收低逾1%，最低324.3日圆。沪胶跟随日胶走势，扩大前日跌幅。业内人士指出，油价给市场带来了利空的心理影响，加上沪胶自4月下旬起已连续上涨，累计涨幅已经过高，市场存在调整需求。

　　供应高峰将带来压力

　　分析人士预计，进入8月份后，主要产胶国将进入供应高峰期。其中泰国在降雨结束后已重新开始割胶工作。大量供应将迫使泰国橡胶价格下滑20%，给内外盘天胶期价带来了上涨压力。

　　根据此前泰国农业部预计，2008年该国橡胶产量料为310万吨。业内人士指出，泰国胶价的下滑可能提振我国的橡胶进口，后期橡胶库存可能继续大幅增加。

　　需求状况似乎也令人担心。日前国家公布数据显示，6月进口天然橡胶105759吨，同比下降10.69%。上海中期分析师李曼指出，6月进口量同比连续第二个月减少，使得市场对后市消费需求担忧加剧。尽管当前轮胎产量仍有增加，但由于原料价格大幅上涨，通胀压力增大，全国经济增速放缓，国家对出口又实施紧缩政策加以限制，下半年需求也不容过分乐观。

　　空方发力远期合约

　　随着胶价的快速大幅下挫，资金力量再次大显神威。近日国内胶市资金运作活跃，持仓量持续增长。以主力合约0811来说，周一持仓量较上周五的75656手上升至86024手，周二有所减少，保持在84500手的位置。

　　东证期货分析师林慧表示，目前国内胶价的主要特征是近期合约偏强，远期合约明显走弱。809合约多头占优，主要由于前期天气状况较差，新胶大量上市日期被推迟，市场供应长期处于紧张状态，多头由低位一路持有至今，无论是成本还是心理上均占有很大优势。

　　反观811合约，空头占据强势地位，与809合约的价差进一步扩大至2000元左右。周一交易所数据显示，持买单前20名的会员共增持多单3762手，持空单前20名的会员共增持空单5260手，其中排名第一和第三的浙江永安、新湖期货分别增持空单641手和1424手。周二数据进一步显示，空单前20名增仓724手，第一名的浙江大越大幅增持空单1549手，而多单前20名则减仓721手。

　　李曼表示，随着后期供应逐步增加，现货价格料将进一步走低，市场整体偏空，价格重心趋势还将继续向下。