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业绩越堕落 股价越快乐

http://www.jrj.com     2009年04月04日 04:05      信息时报
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  目前A股市场似乎还不能完全用价值投资逻辑来操作

  □专题撰文 信息时报记者 陈永华

  从去年11月开始,A股市场拉开了让投资者兴奋的强劲反弹。在这轮行情中,个股普涨,其中有438只个股股价已经翻倍。但回顾这轮行情,最受追捧的个股并非都有良好的业绩支撑,恰恰相反,市场似乎进入了业绩越堕落股价越快乐的困局。目前,投资者在A股市场似乎还不能完全用价值投资的逻辑来进行操作。

  游资热炒绩差股狂飙

  沪指在去年10月28日创下1664点的低位后,随着政府出台一系列刺激经济政策,11月开始,A股市场强劲反弹,走出让投资者兴奋不已的一轮行情,昨天最高曾触及2456点。在这轮行情中,个股普涨,根据WIND统计,涨幅超过大盘的有1421只,其中有438只股价实现翻倍,24只股价上涨超过200%。

  但在这些涨幅巨大的个股中,许多个股的上涨并没有得到良好业绩的支撑,更多是市场对热点概念的炒作。为何业绩不好的个股反而受到如此热烈的追捧呢?“这一阶段上涨厉害的个股,几乎都不是机构重仓股,说明这一轮主要是游资在炒作。”广州证券研究员张广文如此说道。

  对此,东海证券提醒投资者,炒题材就是炒预期,这个方向没有错,但如果那点小题材不足以改善公司未来的基本面,这样的炒作就只是单纯的投机,一旦炒作氛围退潮,追高的投资者就难免高位套牢。所以,炒题材也需兼顾基本面,不仅要分析当前的基本面,对未来的基本面也要有合理的预期。

  四大类型股风起云涌

  目前市场的资金似乎都在追踪概念炒作,并不属于理性投资行为。而回顾这一轮行情,被炒作的概念主要有以下几种。

  消息刺激型

  创业板IPO办法最终公布,筹备十余年之久的创业板有望在5月1日起正式开启。在此前,创业板即将推出的消息不胫而走,创投概念股随着消息的传播越走越强。以鲁信高新为例,顶着“创投第一股”的光环,股价从去年11月6日的阶段性低点3.47元开始强劲反弹,至今年2月10日飙涨至最高位19.99元,3个多月上涨近5倍,成为两市第一“疯牛”股。但与其在二级市场的疯狂表现相比,鲁信高新的业绩显得苍白无力,根据其2008年年报显示,每股收益仅为0.023元,营业收入、利润总额等数据均同比大幅下降。

  杉杉股份去年每股收益0.23元,但也因为注入了创投概念,股价“一发不可收拾”,在4月1日当天创下了这轮反弹的新高15.43元,相比去年11月4日的最低点3.91元,股价上涨近3倍。

  创业板即将推出的消息,也使赛迪传媒备受追捧,从3月31日开始,连续几个交易日开盘不久就被拉至涨停。尽管赛迪传媒发布澄清公告,称公司及下属子公司未拥有任何创投公司股份,尽管公司去年的业绩比预告亏损2000万元的情况更糟,但依然无法阻挡市场资金的疯狂追捧。

  鸡犬升天型

  每年的年底,中小板的高配送题材都成为游资追捧的热点。从去年11月份开始,中小板个股出现“亢奋”症状,不管业绩如何,都因“高配送”而鸡犬升天。据WIND统计,从去年10月28日至昨天,在两市的24只股价升了两倍以上的个股中,有7只是中小板个股,其中包括领涨的冠、亚军——深圳惠程、恒邦股份,期间分别上涨了477%、338%。

  但让人惊讶的是,深圳惠程的涨幅远远抛离对手,其业绩却并不让人满意——2008年每股收益为0.46元,同比下降51.57%;而恒邦股份在2008年度归属于母公司所有者的净利润同比增长90%~120%,拿到了每股收益2.15元的业绩。

  中小板中的“业绩王”新和成2008年净利润为13.74亿元,每股收益达4.02元,但从去年10月28日低点17.39元至昨天收盘28.35元,仅上涨了63.02%。而同在中小板的德豪润达,根据快报显示,2008年每股收益为-0.18元,其原二股东也舍弃而去,从去年5月5日至今年3月19日,4次持续抛售,套现过亿元;但其在市场上却受到资金追捧,在本轮反弹中,股价上涨了278.14%。

  重组概念型

  宏源证券首席策略分析师唐永刚在接受记者采访时表示:“2009年企业的并购重组将成为资本市场的主旋律,而有兼并重组概念的个股也有望成为2009年资本市场上的黑马。”每次大行情,具有重组概念的个股都成为市场炒作的热点。在重组中,个股似乎也有了一个脱胎换骨的机会。

  三安光电成为最近重组概念股的典范——2007年10月,三安集团购买S*ST天颐“壳资源”,成为其控股股东;2008年,将LED外延片及芯片有关业务注入,并更名为“ST三安”;在今年1月份,成功摘掉“ST”帽子,实现了在资本市场的“三级跳”。同时,其股价也连升三级,从去年10月28日至昨日,累计上涨312.87%。然而,尽管三安光电实现了股价三级跳,但公司业绩却未见“显赫”,2008年每股收益只为0.28元。

  2008年全年亏损6258万元的广州冷机,因为具有重组的关注点,从重组停牌前的7.26元一直飙涨至这轮行情的最高点19.8元,上涨172.73%。但目前广州冷机的业绩并没有在资金追捧中得到显著改善。

  政策带动型

  “炒股要听党的话。”这是杨百万的箴言之一。政策就像股市的金手指,指到哪里,哪里就兴奋。从去年1664点低点以来,政府连番推出刺激经济增长的“组合拳”,每次新政推出都刺激了相关个股的异常兴奋,其中包括并未真正受益个股、业绩不好个股。

  去年11月初,国家4万亿投资资金公布后,基建行业开始成为拉动大盘强力反攻的引擎,钢铁、水泥等板块集体飙升,太行水泥、北新建材、塔牌集团、冀东水泥等个股,从去年10月28日至昨日,上涨幅度均超过150%。太行水泥在此阶段上涨175.93%,在其最高峰,股价涨了202.22%,但其去年业绩却并未能为疯狂上涨留下注释,每股收益仅为0.09元,净利润大幅下降至3477万元。

  福建水泥去年前三季度亏损2810万元,每股收益为-0.074元,预期去年全年业绩同比下降超过90%。但不理想的业绩并不影响市场资金对其的追逐,在去年11月最低位2.7元上涨至最近的高位7.36元,股价上涨了2.73倍。在目前国内水泥行业仍然产能过剩的压力下,水泥股今年真能实现业绩大翻身,支持股价如此狂涨吗?

  最近的有色金属出口退税,也使有色金属板块表现了一番。贵研铂业去年第三季度每股收益为0.18元,预计去年全年亏损8700万元左右。但其股价如同坐火箭般从6.58元谷底飙涨至25.1元,上涨近3倍。

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