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安信证券:成品油调价符合预期 维持两巨头增持评级

2009年06月01日 17:43 来源: 金融界网站 【字体:

  国家发展改革委发出通知,决定自6月1日零时起将汽、柴油价格每吨均提高400元,相当于汽油价格上涨0.29元/升,柴油价格上涨0.34元/升。安信证券认为,此次调价周期符合预期,调价幅度略低于预期,维持中国石化600028行情,爱股中国石油601857行情,爱股增持-A评级。

  调价幅度略低于预期:自今年3月25日国内汽、柴油价格上调以来,WTI原油期货价格由每桶约54美元上涨到约66美元,国内成品油价格调整参考的国际市场原油连续20日均价由每桶45美元上涨至目前的57美元左右。根据完善后的成品油价格形成机制,原油价格上涨12美元/桶的情况下,我们的测算结果表明成品油价格应当上调430-450元/吨,本次调价幅度略低于预期。

  调价时间符合市场预期:5月8日,国家发展改革委发布了《石油价格管理办法(试行)》,明确了当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时,可相应调整国内汽、柴油价格,本次调价时间距离该办法发布日为23天,调价时间符合市场预期。

  5月国内主要炼油厂开工率约82%左右,成品油实际供给充足,由于流通环节对成品油价格上调的预期强烈,在批发与经销环节有一定的屯货待涨行为,预计本次调价后,成品油销售市场将重归正常秩序。

  投资建议与评级:本次成品油调价与市场对原油及成品油定价机制的理解相一致,调价周期符合预期,调价幅度略低于预期,维持中国石化、中国石油增持-A评级。

  股价催化剂:原油价格上涨及成品油价格上调。

  风险提示:下次调价时间低于预期。

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