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刘满平:宏观经济出现12种背离 政策需微调

2009年07月22日 04:48 来源: 每日经济新闻 【字体:

  从7月16日国家统计局公布的经济数据来看,国民经济已企稳回升。上半年7.1%的增长速度,虽然不如原先预定的“保八”目标,但在经济寒冬中能取得这样的成绩实属不易。经济总量数据漂亮,但并不意味着分行业、各部分的结构性数据也都漂亮。笔者将近日一些部门发布的经济数据做一些对比,并结合其他学者的研究成果,发现部分宏观经济数据出现背离现象:

  1、投资高速增长而进出口加速下滑。上半年全社会固定资产投资91321亿元,同比增长33.5%,增速比上年同期加快7.2个百分点,而进出口总额9461亿美元,同比下降23.5%。“三驾马车”中,投资和消费分别拉动GDP增长6.2和3.8个百分点,对经济增长的贡献率分别达到87.6%和53.4%,而进出口对经济增长的贡献率为-41%,下拉GDP负2.9%。同时,上半年PPI的深度下滑除翘尾因素外,也与当前的产能过剩有关。

  2、工业增加值正增长而工业用电量负增长。今年上半年全国规模以上工业企业增加值同比增长7.0%,而发电量为16441.5亿千瓦时,同比下降1.7%。这种背离与电力消费和经济增长同向变化的一般规律显然不符,更与2000年以来我国电力消耗增长快于经济增长的经验相背离。

  3、货物运输和PMI值连续几个月反弹而港口运输微幅增长。自2008年12月开始,由中国物流与采购联合会编制的中国采购经理指数(PMI)止跌回升,连续7个月反弹,今年6月份达到53.2%,比5月上升0.1个百分点。而主要港口货物吞吐量在经历快速下滑、止跌企稳、稳步回升3个阶段后,在6月份大量进口铁矿石等大宗商品的拉动下,上半年共完成26.4亿吨,同比仅增长0.5%,但外贸货物吞吐量同比下降1.3%,其中主要港口集装箱吞吐量同比下降10.9%。

  4、工业增加值正增长而财政收入负增长。上半年全国规模以上工业企业增加值同比增长7.0%,而上半年全国财政收入33976.14亿元,比去年同期下降了2.4%。

  5、城镇收入快速增长而个人所得税收入大幅下降。上半年城镇居民家庭人均总收入为9667元,其中人均可支配收入8856元,扣除价格因素,实际增长11.2%。而之前财政部公布的数据中,上半年个人所得税完成2136.73亿元,同比增长0.7%,比去年同期增速回落26.5%。个人所得税是以工资征收的,如果城镇居民收入增长很快,个人所得却同比去年增速大幅下降,两者之间相互背离。

  6、股票市场持续走高而上市公司利润同比大幅度下降。受国家货币政策、财税政策以及国家宏观经济面有所好转的影响,上证指数从2008年底的1820点上升到2009年6月30日的2959点,半年上涨1139点,涨幅为62.6%。而在已披露中期业绩预计的806家公司中,2009年中期预计净利润合计为472.91亿元,与去年同期相比减少727.34亿元,降幅为60.6%。

  7、工业生产总量增加而工业企业利润同比增速持续下挫,部分行业甚至出现“越亏损、越生产”的局面。上半年,我国规模以上工业增加值同比增长7.0%,工业产品销售率为97.2%。而1~5月份全国规模以上工业企业实现利润8502亿元,同比下降了22.9%。

  8、房地产销售增幅很大而实际房地产投资增幅很低。上半年全国商品房销售面积34109万平方米,同比增长31.7%,其中商品住宅销售面积增长33.4%。而全国完成房地产开发投资14505亿元,同比增长9.9%,比去年同期回落23.6个百分点。

  9、名义消费增长而实际消费增速放缓,消费者信心指数回升力度不够。上半年消费品零售总额58711亿元,同比增长15.0%。除价格因素,实际增长16.6%,同比加快3.7个百分点。但从月度增速来看,第一季度为15.0%,4~6月份 分 别 为14.8%、15.2%和15.0%,可见消费品零售额的增速放缓。而且从消费者信心指数上看,2009年继续走低,4月份消费者信心指数为86.1,与去年同期降低了7.9,为最近3年来的最低点,社会消费品零售总额无论名义增长或实际增长难以进一步提高。

  10、货币供应量快速增长而实体经济增长缓慢,物价总水平持续负增长。6月末,广义货币供应量(M2)、狭义货币供应量(M1)、市场货币流通量(M0)余额分别为56.9万亿元、19.3万亿元、3.4万亿元,同比分别增长28.5%、24.8%、11.5%。而实体经济仅增长7.1%,物价指数从2月份开始持续负运行,上半年为1.1%。

  11、信贷规模激增但投放结构存在差异,国有大型企业“不差钱”而中小企业依然贷款困难。上半年新增贷款7.37万亿元,同比多增4.92万亿元,规模之大历年罕见。但从投放结构看,信贷的高增长并未带来企业存款的同步上升、票据融资在新增信贷中占有较高份额,说明有大量信贷资金并未流入企业固定资产投资领域,而可能进入了股票市场与房地产市场。此外,中国银行业协会数据显示,全国19家主要银行中,5000万元以上的大客户贷款占贷款总额比例约60%,而中小、民营企业很难获得融资,处境依旧艰难。

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