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对股市现在需要耐心

2009年08月11日 07:18 来源: 新闻晨报 【字体:

  经上周的四连阴后,昨日股市试图展开反弹。

  在上周五中央三部委举行的新闻发布会上,与会官员反复强调将继续执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,其时央行官员否认将对下半年的商业银行贷款进行规模控制,从而向市场释放了不小的利多信息,至此,原先人们源于政策“微调”而产生的对后市的担忧心理,也在一定程度上得到了解决。于是,不但周一股市开盘就涨,而且又有人开始预测,股市将在什么时候能上涨到4000点乃至更高的位置。

  毫无疑问,只要有足够长的时间,股市必然会创新高。至于4000点,其实也不是什么高不可及的位置。但问题是,在现在这样的市场环境下,恐怕不很适合对近阶段股市的走势有很高的预期。

  担心“微调”加大调整力度

  的确,就表面而言,这次股市的下跌,与市场传闻的政策“微调”有关。不过,再深入地思考后就不难发现,实际上市场本身已经在酝酿调整了,只是“微调”因素的出现,使得调整的力度加大。

  举个例子来说,在6、7月份的时候,银行股行情十分活跃,出现整体性的上涨行情。推动这波上涨的理由,不外乎是因为信贷规模增加,让银行有了“以量补价”的机会,可以维持较高的利润。不过,当大家都以上半年的银行信贷规模来说事时,实际上就已经陷入误区了。因为很明显,在上半年信贷增加7万多亿元的基础上,下半年无论如何也不可能再有这么大的信贷增加了。根据以往的经验,银行信贷投放通常是上半年占70%,下半年占30%。所以,仅仅是根据银行上半年信贷增长的因素来作为其全年业绩的判断基础,这并不合理。所以,即便没有后来的传闻,银行股也会冲高回落。

  房地产的情况也差不多,大家看到了房价上涨、地产公司加大拿地力度的一面,由此形成了对其股价的乐观预期。但事实上,楼市前些时量价齐升的局面并没有多大的保证,而且房地产的开工状况也决定了未来房地产企业的经营也存在较大不确定性。在这种情况下全力做多房地产板块股票,其理由是不充分的,因此调整也是难免的。而一旦重申了有关严控二套房的政策,其股价的大幅度下跌,就更是不可避免。

  显然,从以上两个行业的例子可以看出,这次股市的调整,具有内在的必然性,“微调”传闻的出台,不过是起到了推波助澜的作用,加剧了当时本来就会出现的调整。

  澄清“微调”缓和调整态势

  既然如此,那么当有关方面对“微调”的说法作了澄清之后,不过是消除了意外利空的干扰,让市场回归到原先的状态。而这个状态,本身就是还要进行调整的状态。进一步说,前期由于受到传闻的影响,股市的跌幅比较大,因此在接下去的调整中,大盘就未必会继续大幅下跌,但是要让一些股票过高的估值得到调整,则还是需要时间的,至少需要看到经济形势的进一步明朗,以及新的市场热点的出现。即便是银行、房地产行业,也需要有新的催化剂出现,才能够对行情产生刺激作用。从这个意义上说,目前的调整不会很快完成。因此,现在的投资者最需要的是耐心,也就是要静待市场逐渐趋稳,同时认真寻觅在下阶段有增长潜力的投资品种。

  此刻,轻易抢反弹以及不考虑具体对象的“逢低介入”,都不是合适的操作思路。

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