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防通胀不必“晴天打伞”

2009年08月24日 13:42 来源: 投资者报 【字体:

  早在去年年底,市场就预言2009年上半年通缩,下半年通胀。时至今日,预言并没有兑现。但是市场对通胀的预期却是愈演愈烈,强烈通胀预期下未雨绸缪,市场纷纷将防通胀作为头等大事,与其相关的房地产、资源品等一切在市场看来能够保值的商品,都成为青睐对象。

  事实上,如果通胀真的来临,这些所谓的防通胀商品,未必能有效防御。

  与其这样,不如坐下来冷静思考一下,通胀到底何日出现,它真的有那么大的危害吗?

  就第一个问题,目前市场上的分歧很明显。激进派认为通胀四季度就可能出现,甚至认为早在几个月前通胀威胁已经来临;保守派则认为今明两年都不用担心通胀问题。在这个问题上,我们更愿意做个保守派。

  理由在于,首先,以CPI为衡量标准的通胀,三四季度由于去年同期基数的因素,转正的可能性很大,但并不意味着物价上涨就很强烈,超过3%的可能性不大,毕竟产能过剩问题仍然存在,需求不足仍是现实。

  其次,国际大宗商品价格的走高一直是激进派的重要理论依据。而我们则认为,其价格的走高并非需求驱动,而是非理性的通胀预期的推动。在全球经济艰难恢复的当下,需求也很难短时间内恢复。缺乏了需求的价格上涨,难以为继,近期大宗商品价格的跳水,就应验了这一道理。

  退一万步,即便通胀真的来袭,也没必要过分恐慌。

  从经济发展的历史轨迹来看,经济增长或下滑和通货紧缩或膨胀一直是与经济发展形影不离的特征。也就是说,通货膨胀也好,通货紧缩也罢,都是经济的一种周期形态,无需过分恐惧。

  一般情况下,通胀最大的危害主要体现在,市场定价失去坐标。通胀情况下居民购买力下降,要求工资上涨意愿强烈,使得企业成本增加,不得不转嫁到商品价格上,商品价格的上涨,引发需求下降,经济收缩。

  到底通胀可不可怕,关键还要看通胀发生时经济的增长情况。在目前的形势下,通胀对经济的回暖利弊参半。经济正在企稳回升,如果通胀过于强烈,可能会对复苏形成压力。

  但温和的通胀是有益经济发展的。比如说,通胀能够提高企业的销售量,使得企业的利润提高,从而增加职工收入,并最终促进消费的增长以及整个经济体的回暖。

  现在适度通胀就是政府的经营目标之一,适度通胀会刺激就业,可以利好所有你想得到的方面。而适度宽松的货币政策,就是为了让经济的衰退止跌,尽快走向复苏。

 

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