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投资创业板:拔“头筹”还是博长线?

2009年09月24日 08:31 来源: 国际金融报 【字体:

  十年磨一剑,创业板将在9月25日10家公司的申购中正式拉开帷幕。前段时间清淡的创业板开户也随着申购日的临近变得火爆起来,券商营业部办理创业板开户业务的窗口排起了长龙。尽管多数分析人士认为,创业板对主板市场的影响将主要在上市之后显现,而非发行阶段。但有部分市场人士则表示,不能忽视投资者将“打新”的赚钱效应投射在创业板上而产生的影响

  开户“爆棚”

  “上周五我就收到营业部发来的短信,将开办创业板专场办理投资者开户业务,周末无休。周一上午,我来开户,结果排队的人太多,没赶上。希望今天能办好。”股民张老伯在接受本报记者采访时表示,当时他正在东方证券许昌路营业部排着长队等待开户。

  昨日是老股民想要申购创业板新股开户的最后时限。按照规定,开户满两年的股民,T%2B2日才可获得交易资格,这也就意味着,开户满两年的股民,要想参与9月25日的首批10家创业板上市公司的网上申购,最晚要在9月23日之前办理好开通手续。因此,老股民基本都赶着在周三完成开户手续。

  而尚未具备两年交易经验,但仍要求开通创业板市场交易资格的投资者,则需要T+5日才能开通,鉴于创业板的风险,这部分股民仍比较保守,要打新股的已经早早开户,不打新股的则选择等待观望。

  就在一周以前,券商营业部还愁着怎么让投资者到营业部开户,据了解,截至上周末,全国各大券商营业部投资者创业板开户数量的比例仅为5%,但就在深交所宣布10家公司9月25日申购后,截至昨日,这一比例已经突破两位数。

  对于目前开户“爆棚”的情况,券商营业部早有预料,以各种方式应对。部分营业部加派了人手办理开户,而有部分券商营业部则将近几日工作时间延长至晚上9点。

  收益难断

  大多数投资者都抢着在申购日前去开户,主要就是为了能够“打新股”,而这也引发了投资者对创业板到底该“打一枪就跑”还是长期投资的争论。

  长江证券(000783)分析师张凡表示,经过国外创业板的对比研究发现,所有的创业板市场在刚开始的时候都有相对于主板市场的超额收益。“只是时间长短不同而已,成熟市场创业板在刚开始有超额收益率,英国维持了5个月的超额收益,香港维持了不到3个月的超额收益,但是从中长期来看并没有超额收益率,而新兴市场创业板有长期超额收益率的可能。”

  因此,在张凡看来,“无论是中国香港,还是英国和韩国,指数的长期收益率并没有超过主板市场,但是中国的中小板例外,根据我国中小板市场的经验,中国的创业板长期也可能存在超额收益。”

  投资者对创业板“打新”表露出来的空前积极性,清晰地反映了投资者对创业板“头筹”赚钱效应的肯定。

  某券商营业部“大户”告诉记者,尽管创业板的中签率可能并不如主板的中签率高,但新股收益率应该非常值得期待。“因此,由于有单个账户‘打新’上限的设置,很多人都在找空的账户,准备分仓‘打新’。”

  此外,还有银行人士告诉记者,有不少投资者向银行申请随借随还业务,借钱出来打创业板的新股。

  走过“新鲜”的创业板又会如何?上海某私募基金人士对记者表示,创业板的赚钱效应还未显现,散户很难长期投资于这个市场。

  该人士表示,创业板的风险主要在于直接退市的相关规定、涨跌幅及企业运营情况等方面。目前,证监会虽然还没有设定涨跌幅的限制,但业界预计的涨跌幅限制为20%,这样市场波动的范围会更大。此外,创业板T%2BX的交易规则还未出台,这也将限制机构投资者的行为。

  分道扬镳

  对于创业板对主板市场的影响,绝大多数分析人士认为,由于创业板规模、市场容量有限,所吸引的资金量相对主板影响较小。尽管“打新”会分流一部分资金,但这部分资金会以投机资金为主,对市场影响不大。

  不过,与整个二级市场不同,对创业板最敏感的创投股近期则出现了分化,创投股的重心出现转移。兴业证券分析师张忆东表示,创投概念的炒作重心由间接持股向直接持股转移,即由通过持股创投的上市公司,向直接持股在创业板上市的主板上市公司转移。同时,行业估值示范效应也将逐步显现。

  张忆东认为,从股价的表现来看,市场前期炒作较多的主要是持股创投公司的上市企业。

  随着拟在创业板上市企业的逐步明朗,直接参股这些企业的上市公司逐渐被挖掘出来,其中,所持创业板拟上市公司股权比例较高、自身规模较小的主板上市公司机会更大。

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