首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

该不该投资创业板?这是个问题

2009年09月25日 08:22 来源: 经济参考报 【字体:

  十年筹备,只等今朝。创业板真的来了,目前过会企业已有13家。究竟该不该投资创业板?从目前来看,投资者还是相当谨慎的,据深交所的统计数据,开户率约为10%,有近四成的投资者因主板不赚钱而无心创业板。

  当然,我也是众多的观望者之一。在上周五,我既收到了短信,也接到了电话,大意都一样,为了方便投资者开户,证券公司将在周末设创业板开户专场,同时有价值300元的投资讲座可免费听,另外还送精美礼品一份。虽然有点吸引力,但我最后还是没有去开户,不是我不想“一夜暴富”,而是怕我一不小心“输个精光”。

  投资是一门学问,投资之前最好先做点功课。看了看世界主要国家或地区的创业板,更加加深了我的疑虑。环视全球,大多数的创业板似乎命运不济,到2007年,全球40多家创业板已有12家被迫关闭,其中就包括我们邻居日本的创业板,我国香港地区的创业板也是要死不活的状态。当然,也有比较成功的,比如美国的纳斯达克,韩国的科斯达克。

  命运不好的创业板,都有一个共同的根本原因:上市公司的成长性不好。没有成长性,就没有投资价值。除了美国的纳斯达克培育出了微软、英特尔、思科这样的企业,大多数创业板并没有实现其初衷。企业成长性不好,有的企业资不抵债,有的破产倒闭,有的弄虚作假,最后只剩下疯狂的投机,悲惨命运也就在情理之中了。就连美国的纳斯达克,退市的企业也比现在挂牌的企业多。那么,中国的创业板是要超越纳斯达克,还是将步德国、日本“过把瘾就死”的后尘?

  要保证企业的成长性,是一个非常复杂的系统工程。但为了中国创业板的健康发展,中国证监会必须想办法。在我看来,上市后的监管、严厉的退市机制很重要,但将不具备成长性的企业阻挡在创业板之外则更重要。但问题是靠谁来把不具备成长性的企业阻挡在创业板之外呢?靠企业自身?靠券商?靠保荐人?

  在我看来,惟一能够指望的就是发审委了,原因有四:一是因为发审委似乎是独立的第三方;二是因为发审委的委员们多是专业人士,具备发现问题的能力;三是因为发审委的委员们是经过严格的挑选产生的,他们的道德人格应该是可以相信的;四是因为发审委是股票上市最后一个把关人,也是最重要的一个把关人。证监会维护广大投资者根本利益的最直接体现,就是发审委的把关。

  可是,目前的情况并不能让人乐观。过会的企业,鲜见不通过的。在前几年保持10%以上不通过率的基础上,还出了那么多的问题。现在几乎100%的通过率,不知是拟上市企业的质量确实提高了,还是发审委的过会成了过场。即使发审委的委员们是认真的,但目前形式上的审查,实质上和看广告没有什么区别。只要“广告”做得漂亮,加上“三寸不烂金舌”来对付征询,估计不过会也难。而且,发审委只对企业是否上市进行审核,而对企业上市的发行方案,却是不管的,这也加大了投资人的风险。

  在美国这样的法治国家,无罪推定几乎已经成了法律常识,但它在证券领域却是无效的,证券领域坚持的是“有罪推定”。在我国的证券领域,目前基本上还是“无罪假设”。我觉得,发审委要真正当好把关人,就应该学习美国,实行“有罪推定”。对一个拟上市的企业,进行“有罪推定”,并且进行实质审查,特别是对营业性质、财务状况、资产质量、治理结构、核心竞争力、发展前景等方面的实质审查,真正让那些内在质地优良的企业上市,把那些准备蒙混套钱的企业淘汰掉。

  彩票只有投机价值,而没有投资价值。我们一定要记住,证券市场是投资市场,而不是彩票市场。没有质量保证的创业板,实质上就是一个彩票市场,无论开始的时候多么疯狂刺激,但最后基本上都会熄火。现在看来,投资者们对创业板的谨慎,未尝不是一件好事。十年磨一剑,投资者还没有看清楚创业板这把剑究竟是不是宝剑。因此,要不要投资创业板,大多数投资者不妨等一等,多看看。

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册