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英镑步入做空区间

2009年10月18日 01:15 来源: 华夏时报 【字体:

  国庆长假后弱势美元主导了整个外汇市场,无论是德国10月ZEW经济景气指数意外低于预期,或是英国9月CPI年率跌至5年低位,抑或是欧洲股市阶段性下挫,都无法扭转弱势美元的脚步。黄金价格站稳每盎司1050美元,油价再回70美元上方,伴随着澳洲的率先加息,澳元兑美元创出年内新高,触及0.91上方,进而带动加元、欧元等非美货币也先后创出年内新高。英镑作为非美中的弱势货币,随着欧元逼近1.50关口,加之英国9月失业率和失业人数变化低于预期,英镑兑美元开始补涨行情,摆脱“报销门”影响,由1.57附近短时上攻至1.60上方。受阶段性美元弱势提振,近期英镑或仍有上探动能,但疲弱基本面决定其上行空间有限,从技术角度看,英镑在1.61上方将逐渐进入做空区间。

  美元的疲弱,很大部分要归咎于其严重的财政危机,加上就业市场的疲弱、经济刺激计划退出的窘境,英镑也存在同样的问题,或许比美国更为糟糕。英国央行量化宽松货币政策的规模仅次于美国,并且其退出更为遥遥无期,这日趋加剧了英国的财政危机。据国际货币基金组织(简称IMF)预计,到2010年英国的预算赤字占国内生产总值(GDP)的比重将达到13.2%,到2014年,英国的公共债务占GDP的比重可能达到98%,这会直接影响到英国的AAA主权评级。英国之所以能将这一问题搁置至今,主要是因为英国央行愿意拿出相当于GDP 12%的资金来购买国债。但若不想引发外界对央行独立性的质疑,英国央行恐怕难以进一步扩大定量宽松措施的规模。另一方面,英国的经济刺激方案主要通过英格兰银行不断扩大定量宽松措施的规模来实现,这不可避免地将导致通货膨胀率的上升,而疲弱的英镑更加剧了这一趋势。据花旗集团(Citigroup)预计,英国2010年的通货膨胀率平均为3.4%,远高于英国央行的调控目标。而繁重的债务负担和低迷的经济下,英格兰银行如何对抗通胀将面临艰难的抉择。

  随着澳元开启加息进程,当下外汇市场利差交易再度兴起,英镑同美元一起逐渐成为了融资货币中的一员。在英格兰银行将利率下调至0.5%的低点,并且越来越明确地表示利率将长期维持在低位后,英镑逐渐沦为了融资套利交易中的融资货币。英镑兑主要货币对进入下行通道,英镑兑美元则玩起了“比谁更差”的游戏。

  操盘建议:在目前弱势美元主导的汇市下,英镑短时或仍有上涨的表现,但中期走势依然悲观。从技术角度看,英镑在1.6150上方将受到多重阻力位影响,可考虑逢高做空。

  作者系中国农业银行外汇交易员

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