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重视风险 理性投资

2009年10月31日 02:07 来源: 证券日报 【字体:

  昨日,首批28家企业集中挂牌创业板进行交易,由此,“中国造”创业板开始扬帆起航。但我们必须清醒地看到,创业板企业由于其自身固有的不确定性,需要各类投资者对其风险引起足够重视并进行理性投资。这是维护创业板平稳运行的先决条件。

  从交易情况看,28只股票开盘平均涨幅76.46%,最高为华谊兄弟(300027),涨幅122.74%;最低为中元华电(300018),涨幅46.05%。当日总成交金额219.08亿元,收盘价较开盘价平均涨幅16.96%,平均换手率88.88%。

  可以说,市场上大多数投资者都是比较理性的。尤其是机构投资者,它们还是识大体、顾大局的。深圳证券交易所提供的数据显示,30日,机构投资者在创业板累计买入1142.95万股,占市场比例为2.63%。其中,证券投资基金、社保基金、保险等未参与买入,券商自营和理财合计买入115.25万股,QFII合计买入0.52万股,其他一般法人合计买入1027.18万股。

  大多数个人投资者也保持了相当的理性。笔者一位有十几年股龄的朋友到现在还没有开立创业板账户,问他原因何在,他称创业板公司的价格已经远远超出了其内在的投资价值,并且透支了公司相当的成长空间。据了解,存有上述想法的投资者并不在少数。这说明在经过管理层多年的投资者教育之后,市场上相当部分的投资者投资理念已经比较成熟,对于市场风险也有较为充分的理解。

  创业板交易当天的事实也表明,大部分的个人投资者表现非常理性。深交所数据显示,30日共有25.26万户个人投资者参与买入创业板股票,合计买入4.23亿股。其中买入股数在5万股以下的户数占比99.56%;买入股数在1万股以下的户数占比97.22%。

  然而,尽管管理层数次提示风险,但仍有部分资金意图在新生的创业板市场兴风作浪。有鉴于此,深交所在盘中启动三档停牌制来抑制少数投资者的非理性行为,28只股票均先后被深交所临时停牌,其中20只个股遭遇二度停牌,金亚科技(300028)成为唯一一只被三次停牌的个股。

  对于创业板首日交易的种种状况,监管层有着清醒而充分的认识。正如证监会主席尚福林在创业板开板仪式上所讲的那样,创业板市场面临非理性交易、机构炒作和市场操纵的风险相对也比较高。对此,务必要高度重视,不断深化对创业板市场规律的认识,不断加强和完善创业板的监管,促进创业板市场稳定健康发展。

  但对于我国新兴加转轨特征仍比较明显的资本市场来说,创业板市场建设仍是任重道远的一项工作。在这个进程中,加强制度建设将成为创业板稳定健康发展的基础所在。概括起来,这些制度建设将主要包括三个方面。

  第一,对创业板要从严监管。将创业板上市首日针对盘中股价异常波动的监管措施常态化就是一项非常有效的措施。在创业板公司上市首日除了采取与中小板相同的常规性措施外,深交所还出台专门三档规定。这些规定的常态化将有助于警示和防范创业板股票可能出现的过度炒作风险,提示投资者理性投资。而对相关涉嫌违规的账户进行查处则将有力地震慑那些敢以身试法的违规者。

  第二,完善创业板市场配套法律法规、信用体系和监管规则。要结合创业板企业的特色、盈利模式、技术特点以及市场营销方式,落实创业板上市公司信强化息披露方面的规定,并根据创业板运行的实践,不断完善针对性更强的信息披露监管措施。同时要进一步丰富和拓展信息披露的渠道,确保网上信息披露的质量,使投资者能够方便、快捷地获取创业板市场的信息。通过这些措施,促进创业板公司提高规范运作水平,管好用好募集资金,以良好的业绩回报股东,不辜负广大投资者的信任。

  第三,继续强化投资者教育和风险揭示。在这个进程中,新闻媒体要发挥好舆论引导作用。各级新闻媒体应秉承关心、爱护和支持创业板的理念,客观、公正地报道创业板市场,加强对市场热点问题的解释说明和主动引导,防止虚假片面报道,误导市场投资者。同时,要积极配合监管层投资者教育工作,引导投资者对市场有一个稳定的市场预期,提高投资者对风险的认知水平和防范能力,充分认识“买者自负,风险自担”规则,审慎参与创业板市场。

  此外,增加交易所的一线监管职权,加强联合监管,建立快速的反应机制,以及督促各类中介机构勤勉尽责对于创业板的健康发展也是非常重要的。

  10月30日,中国创业板平稳起航,历史将铭记这一刻。但对于创业板这个“新生儿”,市场各方仍需尽力呵护,以促进其健康发展,而市场的平稳运行就是非常关键的一个环节。在这个环节中,投资者的理性参与、监管层从严从快、新闻媒体的正确引导将成为市场平稳运行的基石。有了这些护航措施,在加上各界的关心爱护和共同努力,中国创业板就将茁壮而健康地成长。

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