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管理者的善意无法改变创业板涨跌

2009年11月03日 10:38 来源: 中国青年报 【字体:

  10月30日,万众瞩目的创业板开场交易,不出人们所料,上市的28个新股无一例外地受到了市场的追捧,因为涨幅过高,触及了深交所对上市首日创业板股票实施的严格监控制度,所有股票都被实施一次停牌。对于市场出现的这番景况,舆论出现了一边倒的惊呼,直斥市场的爆炒缺少理性,希望监管部门进一步加强监管。

  在创业板股票上市之前,无论是证监会还是深圳证交所,都在防止创业板交易市场风险方面做足了文章。深圳证交所不仅出台了严格的首日上市停牌制度,而且在创业板市场开张前夕,还公布了4项监控措施,同时对一些涉嫌重大异常交易的股票账户采取了限制交易措施。但是,从创业板上市首日的实际情况来看,这些措施并未产生管理部门希望达到的效果。

  为什么频繁出台的限制措施,没有能达到预期的效果?这就要从股票市场本身的特性来解释了。决定股票市场价格的最重要因素,是买卖双方力量的博弈,创业板股票的价格之所以能在上市首日直线上升,说明市场上出现了大量买盘,是它们的力量拉动了股价上行。创业板股票尽管由于发行价畸高,从进入市场第一天起就已积累了过多的泡沫,蕴含着较大的风险,但它流通盘很小,十分容易被市场主力控盘。因此,创业板股票上市首日出现的盛况,其实有它的合理性。当然,股价上升过快,中小投资者盲目跟进以后,容易被市场主力玩弄,从而造成损失,管理部门想方设法压制股价的苦心可鉴,但是,市场的力量是巨大的,这是不以人的意志为转移的。

  创业板股票发行以来,其畸高的发行价曾经饱受舆论抨击,对此,管理部门已经表态这是市场选择,并明确不准备干预。如果说管理部门的这种说法有其合理性的话,那么,交易市场上出现的股价就更是一种市场选择。其实,什么是“爆炒”,什么是“理性”,完全是一个见仁见智的话题。管理部门干预交易市场的行情走势,从表面上看是为了保护投资者利益,但是,投资者是一个复杂的群体,满仓者希望涨得更高,空仓者希望跌得更凶,作为管理部门,不可能照顾到这充满矛盾的双方的利益。因此,重要的是为市场搭建公正公平公开的游戏平台,只要各路市场主体都遵守了游戏规则,无论出现什么样的价位,都是正常的市场现象。管理部门干预交易市场的股价走势,永远都不可能让所有的投资者满意,只是显示出其不尊重市场选择的态度,使市场难以摆脱“政策市”的囚笼。

  创业板股票刚刚上市,可以相信,随着交易的开展,它们的走势也会出现分化,有的可能涨得更高,有的可能会逐步走低。从11月2日的市场表现来看,它们中有的固然出现了跌停板,暴露了市场风险,但也有的依然是涨停板,又显示了投资机遇。由此可见,不管出现什么样的价位,它们都是一种“市场选择”,管理部门都应该对其表示出足够的尊重,除非是遇上危及经济安全的特殊情况,都应该对其抱有“不干预”的态度,期望建造一间温室来保护投资者,事实上是做不到的。

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