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郑眼看盘:股指暂有支撑 近期或有“维稳”走势

2010年02月24日 05:00 来源: 每日经济新闻 【字体:

  昨日 (2月23日),A股上午在中国平安(601318)限售股上市拖累下大跌,午后削减跌幅,收盘小跌。沪综指终场跌0.69%报2982.57点,深综指跌0.12%报1128.08点,成交量略放大,金融、地产等权重股继续弱于大势,中国平安(601318)一度跌停,收盘大跌8.88%,但其H股仅跌2.8%。

  中国平安拖累了股指,这使笔者又想起融资融券和股指期货。根据目前规定,融券品种限定为权重股,即上证50成份股,中国平安正是上证50成份股,如果融券早在去年已推出,限售股股东其实是可以通过融券提前解冻的,即先借了股抛出,正股上市时所有仓位即可轧平。从该事例可知,融资融券真的实施起来可能还有些问题,不知有关方面想过没有。

  在全流通还没完全到位的前提下,甚至股指期货也有可能被我们的“特色”所影响。期指虽有300家股票,但如中国平安跌停,所有金融股都会弱一些,股指自然会受到这种“莫名其妙”的影响。昨上午沪深300指数一度跌80点左右,期指1点为300元,每手合约会“莫名其妙”输掉2.4万元。如果要求所有投资者每天看着权重股“解禁日期表”操作,一方面更凸显出我们期市有“特色”,另一方面未免也太累了点。除平安外,后面还有不少“大家伙”,如中石油还有1578亿股要慢慢流通,不知其未来会将股指砸出多少个坑。

  股指期货开户首日仅有20多人开户成功,简直闹成笑话。很明显这和其奇高的门槛相关。虽然股指期货的门槛定得过高,有点不近人情,但不可否认,有关方面的出发点是好的,他们确实是想限制风险,只是这种做法和以前“惯常做法”形成矛盾,所以笔者仍然难以苟同。

  拿以前的权证交易来说,其门槛相当低,几乎形成虚设。笔者认为,对“负和游戏”的权证交易不加限制,却对“零和游戏”的股指期货交易大加限制,这是自相矛盾的,所以其合理性必有大大的疑问。

  须指出的是,权证原本从理论上讲未必就是“负和游戏”,只是当有了我们的“特色”时,才沦落成“负和游戏”。

  除平安个案利空外,国内外总体经济形势较为温和,对A股有一定支撑。在内部,周一中央政治局会议重申了“适度宽松”的货币政策,这可能暗示了下周将召开的“两会”基调,对股指有一定正面意义。美银、美林周二表示,中国的政策不会出现“U”型转变,可能只会在四季度加息。在外部,近期美国公布的经济指标不错,楼市也正在向好,迪拜危机也渐渐接近解决,希腊危机未继续恶化。

  预计A股在“两会”召开之前不会有太大波动,下档应有较强支撑,所以每逢急跌时,投资者暂不必急着斩仓,应坚持逢高减持。从历年“两会”期间行情来看,一般均有一个维稳过程,股指一般不会跌到哪去,当会议正式召开或接近结束时,股指才可能产生较大波动。

  操作方面,虽然近期权重股走势较弱,题材股表现较强,但投资者如果想持有筹码,最好还是寻机将垃圾股换成有业绩支撑的蓝筹股,毕竟股指期货推出后终将极大地改变A股的运行方式,不排除高估的题材股有价值回归的过程,该过程可能相当漫长和痛苦,投资者应有充分的心理准备。笔者认为,股指期货或将使市场渐渐产生质变,所以投资者以往的解套经验在未来不一定管用,不排除许多个股被套住后永远解不了套的可能。

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