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股灾或被再引发 股指期货过度扩容是元凶

2010年05月08日 17:33 来源: 金融投资报 【字体:

  中国股市再度到了危机时刻。这次危机不是经济本身出现问题,也不是中央宏观调控政策造成股市危机。中央调控房地产市场,从逻辑上讲,将会把炒房资金推向股市,而这些资金目前并不愿意进入股市,这说明股市本身出了问题。有人说人民银行上调存款准备金率引发货币政策紧缩,导致股市下跌,这同样似是而非。中国今年货币供应量增幅比去年会少,但仍然高达两位数,前四个月还高达20%以上。美国货币供应量增幅比中国少得多,为什么美国股市没有大幅下跌?全世界中国货币供应量增幅最多,可股市照样下跌。很显然股市本身出现了问题。

  第一,股指期货大规模分流资金。其开辟只有两周时间,成交量已经超过现货市场总和。如此下去,市场最活跃的资金将不断被股指期货分流,最终将引发股灾。股指期货日均成交量上千亿,每天市场吞掉的资金成本上千万。市场短期内只有赢家和输家,长期以往市场输家多于赢家,这其中的差额就被期货交易所工作人员和国家税收取得,最后,市场只有输家,没有赢家。在股指期货成交量大幅增加的同时,股市大量失血,中长期资金无法坚守股市。这样的股指期货与赌场有何区别?何来稳定?何来价值发现?何来套期保值?强烈呼吁暂停不符合国情的股指期货证券品种。

  第二,被管理层称为工作达到目标的新股发行制度,正成为股灾的催化剂。新股发行速度创造世界之最,中国之最,正在摧毁中国股市。短短几个月仅新股发行就达6180亿元,在新股发行的同时,上市银行的再融资总额便需要几千亿。这还不算,农行光大银行上市紧锣密鼓,又需要吸掉资金上千亿。还有,上市公司定向增发,配股加公开增发又需要吸掉资金多少亿。中国股市资金再多也经不住如此大量扩容圈钱。长此以往,投资者怎么会对中国股市有信心?这种状况广大投资者看得清清楚楚,为什么管理层视而不见?还每周安排7到8只新股发行。市场投资者非常纳闷,管理层口口声声说,保护投资者利益,要公平、公正,可新股发行明明白白地创造了高价发行的不公平,高价发行打击了广大投资者利益,打击了股市正常的利益机制。

  总之,此轮股灾不否认有客观和外来的利空题材,但这些因素一直存在,并非主要关键因素。造成此轮股灾的主要因素是股指期货和市场过度扩容。对此,管理层应当认真反思。中国经济和金融市场稳定健康来之不易,如果政策失误,又不及时纠正,会人为引发股灾。

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