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如何解决养老金缺口

2010年08月04日 09:48 来源: 一财网 【字体:

  笔者以为,解决养老金缺口最合适的选择,还是增加养老金的来源,比如加大央企分红力度,比如完善国有股转持办法。 

  针对近日一些社会人士对个人养老金账户缺口1.3万亿元的担忧,全国社保基金理事会理事长戴相龙日前回应说,我国有能力增加社会保障资金,也有能力解决养老金的收支缺口。

  由于国家掌握许多资源,“我国有能力解决养老金缺口”是毋庸置疑的。不过,由于养老金涉及到全国人民的切身利益,所以笔者以为,尽管国人都相信“我国有能力解决养老金缺口”问题,但更重要的是要拿出切实的措施,尽早将养老金的缺口补上,让老百姓放心。

  仅就戴相龙的讲话来看,养老金缺口问题的解决还真是不能令人放心。他之所以对解决养老金缺口表示乐观,原因之一在于过去10年社保基金所取得的辉煌成就。一方面是社保基金从2000年成立以来,目前累计投资收益达到2448亿元,10年里年均投资收益率9.8%,超过同期年均通货膨胀率7.7个百分点;另一方面是社保基金管理的资产规模也从最初的200亿元达到7766亿元,10年增长了38倍。正是基于社保基金在过去10年交出了一份令人满意的成绩单,所以对于社保基金未来5年规模翻番的目标,戴相龙主要将其建立在这样两个渠道的基础上:一是巩固现有的融资渠道不变,而且适当能有所增加;二是在股市比较稳定的情况下,同时还开辟一些新的渠道,提高投资收益率。

  在过去的10年中,社保基金经历了从无到有的过程,在这个过程中,社保基金规模的迅速扩大,是很容易做到的事情。但在社保基金颇具规模后,想要进一步扩大规模,其难度显然比原来要大得多。因此,过去10年38倍的增长,并不能表明未来10年社保基金规模也能这样快速增长。

  而投资收益的增加,是过去10年社保基金规模发展壮大的重要途径之一。戴相龙也将其列为未来5年社保基金规模翻番的重要基础,这一点其实是最令人不安的。

  社保基金应追求的是安全投资,为此美国社保基金根本就不准投资股票市场,只能投资于美国政府对其本息均予以担保的“孽息型有价证券”,更不允许投资国外市场。但我国社保基金似乎要冒进得多,不仅投资内地股市,而且还准备到国外去一显身手,这是很难令人放心的。其实,社保基金在过去的10年里之所以在内地股市百战百胜,政策上的“先知先觉”是非常重要的原因,这种“先知先觉”是有损证券市场三公原则的。而社保基金进入国外市场,没有了这种“先知先觉”的优势,其结果如何,实在是让人捏了一把汗。因此,试图通过开辟新的渠道,尤其是增加股票投资,特别是增加国外股票投资,来提高投资收益率,这种做法缺少安全保障。

  笔者以为,解决养老金缺口最合适的选择,还是增加养老金的来源。在这方面,戴相龙表示,“巩固现有的融资渠道不变,而且适当能有所增加”。在这个问题上,笔者认为需要有进一步的措施才行,比如加大央企分红力度,用央企分红来补充养老金缺口;比如完善国有股转持办法,将上市公司国有股的10%划转社保基金持有,用于填补养老金缺口等。

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