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欧元震荡市背后的大国博弈

2010年08月23日 03:46 来源: 中国证券报 【字体:

  欧元7月的表现可圈可点,兑美元一举反弹了1200点,8月见顶,震荡下跌,到20日已经跌去400点,还要下跌。欧元中期趋势应该为震荡市。欧元8月见顶回落,说明西方国家主要货币中期内不可能形成牛市,未来世界货币体系,领导者仍然是美元,其他货币,包括商品货币和亚洲货币都比欧元“牛”。

  中国因素是此轮反弹关键因素

  本轮欧元反弹开始于欧元区中最差的两个国家(希腊和西班牙)的高危国债能够发行成功。发债成功原因很多,但最大的因素很可能与中国的“人民币战略”相关——中国不希望看到在未来国际货币体系中没有了欧元,这样美元独大局面不可避免。一个稳定的世界货币体系应该是多元的,起码是三角支撑。而没有了欧元,世界货币体系将失去稳定,这显然不利于中国经济发展和人民币走向世界的大战略。当然,即使从眼前利益讲,中国持有的巨额欧元区国家债券也将受到很大损失。因此中国央行决定在低位时出手援助欧元。援助的办法主要是更多地与欧元区核心国家,比如德法进行经济合作,包括进口更多的德法产品,同时带头买一点点欧元区的债券。

  最重要的事件则是中国高调宣布与德国的政治关系上升到战略伙伴水平,它显示了中国在欧洲债务危机闹的最凶的时候,坚定地站在欧洲一边,并决心帮助欧元区排忧解难。可以这样说,没有中国大量的进口,德国经济的复苏进程不可能这么快,而德国经济的繁荣,直接给予市场对欧元的信心。加上中国带头购买自然地推升了欧元的反弹。

  稳住现有世界货币体系众望所归

  中国帮助欧元区过关,也是在帮自己。从这个意义上说,美国也不希望欧元暴跌。据统计,目前欧元区各国债券,美国银行买的最多,高达46%。很显然,欧元下跌,中国外汇储备的绝对数字会减少,美国持有的欧债也受损失,如果欧元跌破12000,甚至进一步考验欧元发行价(欧元面世时的开盘价)11700,中国的外汇储备和美国银行业的坏账损失都将惨重。因此,无论是美国还是中国都会在关键点附近,站在欧盟一边。这个关键点就是我几个月前指出的12000-11700之间。由于外汇市场绝对是一个信心支撑的市场,一旦欧元接近11700,能不能守住就悬了,若后面的恐慌盘进一步杀出,欧元可能出现更深幅度的调整。这是中美两个大国都绝不愿意看见的。

  从美元中期战略考虑,美国政府也不希望欧元崩盘,更不希望欧元因为债务危机崩盘,因为这对美元也没有太多好处,甚至可能会连带引发全球市场对美国巨额债务的猜想。

  从美元长期战略考虑,它绝不希望看到一个敢与其争霸的欧元,但也不希望看到欧元立即退出世界现有货币体系——这会导致该体系紊乱。对美元最有利的是维持一个弱势欧元,一个更容易被摆布的欧元,一个能被其利用,不时地吓唬一下世界的欧元。从这个意义上说,美国当然希望看见中国政府能够出手挽救欧元——一可以稳住现有世界货币体系,二可以将人民币与欧元更深地拴在一起,随后通过欧元更深的下跌或更剧烈的震荡,使得中国央行不敢偏离美元体系太远。其实,美国最大的金融机构如高盛之流,早在年初就在游说中国政府购买希腊债券,而它们的目的绝不是帮助中国。

  当然,中国出手援助欧元也不会上美国人的当——中国在今年追加的欧债购买量是很小的。确切地说,中国出手是技术性的,起到一两拨千斤的作用,希望带动全球资金共同救助欧元。因此说,本轮欧元反弹的主要力量还是源于欧元区国家的自救。

  正是因为看到欧元区国家正在改正错误,同时看到今年欧元已经下跌了18%,甚至一度跌破12000,即使抄底也存在风险,但风险相对年初已经大幅度地减少,所以中国央行才决定出手。必须强调,中国没有被美国牵着鼻子走,在这个位置买入的欧元相对是安全的,对世界负责,对自己也有利。

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