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郑磊:资本市场的崛起

2010年12月09日 06:36 来源: 证券日报 【字体:

  中国在崛起,没有疑问。中国股市在崛起,应该也没有疑问,中国股市1990年由零起步,到2009年底,沪深A股市场总市值已达到24.27万亿元,超越日本成为名列美国之后的全球第二大市值市场。然而,20年的成长史,我们要检讨的东西,还有很多很多。正如经济学所研究的重点被分为三个重要问题,笔者认为,对于资本市场,也有必要搞清楚三大问题,即资本市场为谁而设?为何崛起?以及如何成长?

  读完这本书,我觉得有必要探讨上述三个问题。由于投资者的多样性,风险认受度不同,更多的不符合银行信贷条件的企业,却能够在股市获得资金。我们可以看到,最先受益的国有企业,多数质地一般甚至较差,正是股市帮助国企摆脱了困境。因此,资本市场应是为企业而设,这是没有疑问的。当初顶着压力和阻力重新启动证券市场,小心呵护,政府保驾护航,都与这一目的是密切相关的。然而,我国的证券市场还没有充分发挥其应有的功能,这也不能不归结为政府干预过多,而距离市场化甚远。我们可以看到欧美、日韩,乃至港台,其股市更为活跃和规范,融资功能更强,发展更为成熟,早已摆脱了早期的混乱,走上正轨。股市作为为资本服务的市场,也具有市场的共性,需要按照市场化的原则去运行,而不能总是被护在政府的羽翼之下,无意中削弱了为中小民营企业服务的能力。我们可以看到,A股上市公司2000多家,也设立了中小板和创业板,但是,无论上市公司总数,还是其中的中小民营企业的数量,都与我国蓬勃发展的民营经济无法配套,这是我们应该正视的第一个问题。

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