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巴曙松:加息不是为消灭负利率

2011年01月18日 05:31 来源: 中国企业家网 【字体:

  2011 年及未来一段更长时期内,中国通胀率的中枢水平将会有所提升,试图回归2%至3%的目标,客观上不太现实,也与提高农民收入、加快资源价格改革以促进结构调整等方向相悖。因此整体上判断,2011 年的通胀中间值可能在4%至5%左右,相应的波动区间大约为上下1%,这意味着全年的通胀峰值在个别月份有可能突破5%,甚至6%,但仍难以突破2008 年的8.7%。

  今次通胀异于08 年情况

  2011 年的宏观基本面环境与2008 年有明显不同:(1)从国内经济环境看,2007 至08 年初中国经济处于上一轮周期的峰值阶段,经济增长率突破14%,并在高位运行,而2010 至2011 年,中国经济则总体上可以说在经历危机触底之后,处在新一轮周期的起点上,尽管经济周期波动短期化,经济增长率难以再现持续多年10%以上的高增长阶段。

  (2)从国际环境看,2008 年全球经济增速也处在危机前的高位,世界能源价格上涨产生明显的输入型通胀压力,相反,目前来看,全球经济在未来几年仍处于缓慢复苏的调整期,资源能源价格虽然有所上涨,但是依然低于2008 年的水平。

  (3)从引发2008 年高通胀的触发因素看,猪肉价格、粮食及蔬菜价格、能源价格同时出现了较大幅度的上涨,特别是由于疫情所引发的猪价上涨幅度十分显着。简单对照,过去几年中国粮食产量连续丰收,粮食存量及储备都比较充足,食品价格上涨压力虽然趋势难改,但应小于2008 年。

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