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海外上市 中国企业家准备好了吗?

2011年03月31日 16:16 来源: 金融界网站 【字体:

  近几年来,越来越多的中国企业选择海外上市,国际资本市场上刮起了“红色旋风”。仅2010年,有超过40家中国公司密集登陆美国资本市场,创历史新高。其中包括了首次公开募股(IPO)的高科技公司高德软件、海辉软件、汉庭连锁酒店、电影娱乐公司博纳影业、教育公司环球天下教育及能源公司新高地等,尤其年底当当网、优酷网的成功挂牌上市更是让华尔街刮起的这股中国热浪升至沸点。而国内近两年风生水起的京东商城、凡客诚品、开心网、千橡互动、56网等新生代和互联网公司扎堆准备冲刺。

  中国企业如此痴迷于美国资本梦,主要基于美国资本市场可使企业短期内通过股票销售筹集的资金,是金额较高且不可随意撤出的企业发展资金,而且由于溢价或市场竞价原因,其数额往往会接近甚至超过企业原有总资产。一般情况下,企业资产的30%上市即可收回相当于原有企业100%到150%的投资。同时,美国资本市场可实现长期在股市上融资的平台,每年可能融得相当于上市资产的30%的资金;另一方面,海外上市在推动管理现代化、规范企业管理以及为创业者的资金构筑退出平台、迅速打响国际知名度和提升对其他企业的兼并筹组能力等方面具备先天优势,然而,如此美妙的“资本天堂”却成了许多中国海外上市企业的“盗梦空间”,这边“你方唱罢我登场”,那边“无边落木萧萧下”。几个月来,已经有数家在美国上市的中国公司,接连主动发布退市相关公告。中国能源宣布正式完成全部流通股回购,成为首家从美股退市的中国公司。2010年11月,上市不到一年半时间的康鹏化学于宣布私有化计划。近日,又一家在美国上市的中国珠宝首饰企业福麒国际也退出了资本市场。

  一个企业家在运筹企业上市之前要审慎的思考,海外上市,我准备好了吗?哪些的产业更适合在海外上市?管理层是否做好了充分的心理准备和执行能力?企业的业绩是否达到实现上市的底线?企业能否保持持续上升的态势?最重要的是,融到的资金怎么花,用在哪?

  摸着国外的石头过河,更容易“踩地雷”。 IT风云人物唐骏,因大华建设面临退市一事,再次引起媒体的关注。2010年8月,唐骏旗下上海联游网络公司借壳大华建设上市后危机四伏,2011年1月,一直在退市边缘挣扎的大华建设再次被美国证券交易委员会要求退市。纽约股票交易所上市的同济堂药业也表示,董事长提出将公司私有化的方案。相对于早期对资本市场的低眉信目,一味跟从,如今的中国概念股有着更强的自我发展规划意识,百度等不少已成功登陆纳斯达克多年的中国公司,也纷纷表达了对美国资本市场分析师的质疑。

  蠢蠢欲动的企业家们在对资金的渴求同时要理性思考企业是否急需资金及取得海外上市地位?企业是否需要外汇资金?企业是否有意拓展海外市场?是否有意吸引国外专业人才加盟?是否有意引进国际知名战略投资者或风险投资基金加入投资?是否有意和境外公司进行股权置换或购并海外公司?

  宽进严出的美国资本市场,由美国投资者、对冲基金、政府、律师事务所、媒体、审计事务所等机构形成了一种猎杀式的生态监督系统,对于对冲基金来说,惯用做空手法,做空者先找到一些他们认为存在问题的公司,建立空头,通过各种途径散发他们做空的这些公司存在的问题,这些消息往往会导致股价暴跌,做空者从中获利。通常情况下,美国资本市场更易于接纳高增长的企业,如科技、医疗、教育、新能源、消费服务等。 在“乱花渐欲迷人眼”的美国资本市场,中国企业家应清醒的自知自觉,不要成为被海外资本“猎杀”的冤大头而付出惨痛的代价!   

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